匯改四周年　在外需變動中人民幣尋找新契機

　　自去年7月份以來，人民幣繼續(xù)呈現(xiàn)盯住美元的均衡匯率水平，很大程度上是出于對外需惡化嚴重、擔(dān)心人民幣進一步升值將對出口企業(yè)造成更大傷害的現(xiàn)實考慮。不過，盡管人民幣升值步伐放緩，但危機給人民幣國際化帶來新契機。

　　匯率穩(wěn)定作用顯現(xiàn)

　　今年上半年我國外貿(mào)景氣度欠佳。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，今年上半年我國進出口總值9461.2億美元，同比下降23.5％。其中，出口5215.3億美元，下降21.8％；進口4245.9億美元，下降25.4％。累計貿(mào)易順差969.4億美元，比去年上半年減少13億美元。

　　申銀萬國宏觀經(jīng)濟分析師李慧勇表示，影響外需的兩大因素，一個是世界經(jīng)濟疲弱導(dǎo)致外需不振，另外一個是出口退稅率、匯率等價格條件。

　　實際上，在當(dāng)前中國經(jīng)濟復(fù)蘇的關(guān)鍵時期，有關(guān)部門事實上也并不愿意改變當(dāng)前人民幣緊盯美元的態(tài)勢。商務(wù)部官員近期在多個場合表示，中國需要保持人民幣實際有效匯率穩(wěn)定，以推動出口。

　　今年前6個月，除了2月份人民幣實際有效匯率上升6.7％，其余5個月均有一定程度的下降，部分緩解了出口行業(yè)的壓力，對今年上半年防止出口過度下滑起到了積極作用。6月份，我國進出口降幅出現(xiàn)收窄跡象。

　　不過，分析人士也提醒，匯率政策在穩(wěn)定出口方面會發(fā)揮更大的作用。但與過去相比，政策效果相對較小而且代價較大。另外，如果外需好轉(zhuǎn)，貿(mào)易順差穩(wěn)定增加，將再次帶來巨額的外匯占款壓力，人民幣升值進程就將重啟。

　　人民幣國際化啟程

　　正如貨幣都有兩面，外需萎縮卻為人民幣走出國門、實現(xiàn)跨境貿(mào)易結(jié)算功能提供了好時機。

　　國務(wù)院于2009年4月8日決定在上海市和廣東省廣州、深圳、珠海、東莞4城市先行開展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點工作。7月初，《跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點管理辦法》出臺，標(biāo)志著跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點正式啟動。

　　央行副行長蘇寧表示，允許我國企業(yè)以匯率相對穩(wěn)定的人民幣進行跨境貿(mào)易結(jié)算，不僅有利于企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險，也有利于貿(mào)易雙方鎖定并明晰交易成本，降低因采用第三方貨幣結(jié)算而帶來的二次匯兌成本，從而在互利互惠的基礎(chǔ)上，促進我國與這些國家和地區(qū)的貿(mào)易發(fā)展。

　　復(fù)旦大學(xué)國際金融系副教授陸前進認為，人民幣要為跨境貿(mào)易發(fā)揮計價和結(jié)算功能，幣值必須穩(wěn)定。對于中國的進出口商而言，使用人民幣進行結(jié)算，能夠規(guī)避匯率變動的風(fēng)險，但是對于和中國進行跨境貿(mào)易的港澳地區(qū)和東盟地區(qū)進出口商而言，則會面臨匯率變動的風(fēng)險。為了促進跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)的平穩(wěn)發(fā)展，人民幣匯率必須保持相對穩(wěn)定或穩(wěn)中有升，這樣才能使國外居民持有人民幣的風(fēng)險較小，人民幣更能夠獲得國外市場的歡迎和認可。

　　另外，專家也提醒，人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算還將面臨現(xiàn)實挑戰(zhàn)。一是能否解決結(jié)算過程中人民幣頭寸盈余狀態(tài)下境外投資者“保值”需求；二是能否有效引導(dǎo)和控制人民幣頭寸盈余狀態(tài)下“增值”需求。另外隨著人民幣國際化不斷推行，全球流動性資本也有可能出于投機，加大對人民幣幣值穩(wěn)定的沖擊。