紡織服裝：行業(yè)尚處于的復(fù)蘇過程中

    09年前5月規(guī)模以上紡織企業(yè)實(shí)現(xiàn)收入12606億元、利潤總額427億元，分別同比增長2.78%和2.07%，扭轉(zhuǎn)了08年4季度以來的下滑局面。服裝行業(yè)效益保持增長，而化纖和紡織業(yè)效益下滑程度縮小。

　　09年3月后出口有所反彈，紡織品服裝出口降幅逐漸縮小。紡織品服裝上半年累計(jì)出口708.7億美元，其中紡織品275億美元、服裝433.7億美元，分別同比下降10.74%、15.23%和7.63%；6月三者降幅較5月分別回升了4.32、4.95和3.13個(gè)百分點(diǎn)。我們認(rèn)為在歐美消費(fèi)尚未企穩(wěn)的情況下，下半年出口仍將負(fù)增長，但降幅趨窄。

　　09年，國內(nèi)服裝市場有所好轉(zhuǎn)，但較往年20%左右的增速仍有差距，特別是6月百家重點(diǎn)商場服裝零售額同比增長13.5%，較5月下降5.3個(gè)百分點(diǎn)，比08年同期低9.4個(gè)百分點(diǎn)，表明內(nèi)銷復(fù)蘇仍有波折。居民消費(fèi)意愿不高和企業(yè)庫存積壓仍是制約內(nèi)銷好轉(zhuǎn)的主要因素。

　　紡織行業(yè)固定資產(chǎn)投資從4月開始明顯反彈，4月、5月和6月單月同比增速分別達(dá)到10.4%、17.8%和6.9%，使得前6月累計(jì)完成額同比增長6.62%，略高于08年的6.36%，這一方面表明實(shí)體經(jīng)濟(jì)對未來期望提高，另一方面也是產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的結(jié)果。

　　今年以來，棉花和以粘膠、氨綸為主的化纖價(jià)格飆升，其中棉花、粘膠短纖和氨綸最新價(jià)格分別達(dá)到13079元、15850元和46500元。我們預(yù)期9月前化纖原料價(jià)格仍將上漲、棉價(jià)窄幅高位波動(dòng)，原料漲價(jià)將給行業(yè)復(fù)蘇帶來不利影響。

　　由于8月尚未完全進(jìn)入服裝零售旺季，秋裝上市銷售情況有待觀察，而國內(nèi)服裝零售市場雖有增長，但增幅明顯降低，因此，我們認(rèn)為目前品牌服裝企業(yè)更具有中長期投資價(jià)值，建議重點(diǎn)關(guān)注七匹狼、安踏、偉星、寶姿、報(bào)喜鳥和美邦。8月進(jìn)入化纖傳統(tǒng)旺季，我們預(yù)計(jì)氨綸和粘膠短纖價(jià)格都將上漲，建議關(guān)注氨綸行業(yè)的華峰氨綸、友利控股和粘膠短纖企業(yè)山東海龍、澳洋科技和新鄉(xiāng)化纖。