人民幣是否將開(kāi)始升值之旅

　　人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)已連續(xù)五個(gè)交易日維持小幅上行勢(shì)頭。9月9日，人民幣繼續(xù)小幅升值，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6．8292，較前一日升值8個(gè)基點(diǎn)。這是人民幣兌美元匯率中間價(jià)在6．83這一關(guān)口徘徊3個(gè)多月后，首次升至6．82。

　　人民幣是否即將開(kāi)始升值之旅？業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，國(guó)際市場(chǎng)因素導(dǎo)致美元近期走勢(shì)疲軟，但是匯率只會(huì)在小范圍內(nèi)波動(dòng)，下半年基本保持穩(wěn)定狀態(tài)。

　　國(guó)際因素導(dǎo)致美元疲軟

　　“國(guó)際市場(chǎng)上出現(xiàn)了拋售美元的浪潮，導(dǎo)致美元走勢(shì)疲軟。”中國(guó)銀行北京分行的外匯交易員黃飛舟日前告訴記者，經(jīng)濟(jì)危機(jī)初期，美元作為避險(xiǎn)工具存在。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時(shí)期，美元的市場(chǎng)收益率較低，大量的資金流出，為獲得更高的利潤(rùn)，市場(chǎng)上會(huì)出現(xiàn)拋售美元的浪潮。

　　美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）在八月召開(kāi)了本年度第四次政策例會(huì)。在例會(huì)中，美聯(lián)儲(chǔ)本年度首次沒(méi)有談?wù)摻?jīng)濟(jì)萎縮或放緩，而是用“趨于平穩(wěn)”來(lái)描述整體經(jīng)濟(jì)。美國(guó)消費(fèi)方面的數(shù)據(jù)依然不佳，此外，9月份公布的失業(yè)率數(shù)據(jù)高達(dá)9．7％，達(dá)到了26年來(lái)的新高。

　　歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了明顯向好的態(tài)勢(shì)。8月份，歐元區(qū)公布的第二季度GDP微幅下滑0．1％，比一季度下滑2．5％有了明顯增長(zhǎng)。

　　“人民幣走強(qiáng)和國(guó)際市場(chǎng)上其他貨幣對(duì)美元均在走強(qiáng)有關(guān)系。”工商銀行北京分行資產(chǎn)負(fù)債管理部屠晶在接受記者電話采訪時(shí)表示，世界對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)保持樂(lè)觀預(yù)期，金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒升溫，美元賣盤(pán)增加。非美貨幣活躍，歐元和英鎊上漲。國(guó)際市場(chǎng)非美貨幣一路上揚(yáng)，人民幣匯率就會(huì)相應(yīng)有所增長(zhǎng)。

　　匯率在小范圍內(nèi)波動(dòng)

　　數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)最高為6．8201元，最低為6．8399元，最大單日升值幅度為0．07％，最大單日貶值幅度為0．07％50個(gè)基點(diǎn)，118個(gè)交 易日中61個(gè)交易日升值、57個(gè)交易日貶值。

　　黃飛舟向記者表示，近期匯率只會(huì)小范圍的浮動(dòng)，今年以來(lái)，人民幣對(duì)美元一直在6．82—6．84范圍內(nèi)波動(dòng)，人民幣匯率是有管理的浮動(dòng)，和美元聯(lián)系緊密。未來(lái)匯率走勢(shì)如何取決于美國(guó)政府對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷。美國(guó)10月份有個(gè)議息會(huì)議，這個(gè)會(huì)議主要是討論美國(guó)經(jīng)濟(jì)是否退出刺激財(cái)政政策，這會(huì)對(duì)美元匯率產(chǎn)生較大影響。

　　“出口的形勢(shì)決定人民幣不會(huì)大幅度走強(qiáng)，人民幣國(guó)際化的進(jìn)程也要求人民幣維持穩(wěn)定狀態(tài)不變。”深圳建設(shè)銀行資金交易中心首席交易員郭磊告訴記者。

　　人民幣為何不會(huì)大幅度升值？郭磊對(duì)記者說(shuō)，我國(guó)出口形勢(shì)不樂(lè)觀。近期的出口數(shù)據(jù)增長(zhǎng)還不能說(shuō)明是國(guó)外消費(fèi)者需求回升。也可能是境外進(jìn)口商補(bǔ)庫(kù)存的需要。人民幣大幅度升值會(huì)對(duì)嚴(yán)峻的出口形勢(shì)雪上加霜。

　　人民幣為何也不會(huì)大幅度貶值？郭磊告訴記者，一方面貶值不利于出口?，F(xiàn)在的出口形勢(shì)是經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響，消費(fèi)者對(duì)商品價(jià)格彈性敏感度較小，貶值并不會(huì)擴(kuò)大出口。另一方面，我們?cè)谥鸩郊涌烊嗣駧艊?guó)際化進(jìn)程，這要求人民幣匯率要基本維持穩(wěn)定。

　　郭磊向記者透露，有一個(gè)規(guī)律可以判斷人民幣對(duì)美元匯率的短期走勢(shì)：當(dāng)美元相對(duì)于其他貨幣升值時(shí)，人民幣貶值預(yù)期增強(qiáng)。這個(gè)關(guān)聯(lián)度較高。而當(dāng)美元相對(duì)于其他貨幣貶值時(shí)，則人民幣不一定升值。這個(gè)關(guān)聯(lián)度較低。當(dāng)美元升值，而其他貨幣相應(yīng)的貶值的時(shí)候，中國(guó)是出口大國(guó)，貨幣也要相對(duì)貶值，才有利于產(chǎn)品出口。