紡織服裝出口拐點(diǎn)來(lái)臨 內(nèi)銷強(qiáng)勁增長(zhǎng)

     經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)變帶來(lái)的產(chǎn)業(yè)價(jià)值提升將對(duì)行業(yè)估值構(gòu)成支撐，上調(diào)行業(yè)評(píng)級(jí)至“強(qiáng)于大市”。

    中國(guó)既有強(qiáng)大的生產(chǎn)能力又有廣闊的消費(fèi)市場(chǎng)，紡織服裝產(chǎn)業(yè)正在形成從“接單加工”到“品牌經(jīng)營(yíng)”模式的轉(zhuǎn)型，產(chǎn)業(yè)價(jià)值將得以提升。

    短期看，出口的拐點(diǎn)來(lái)臨和內(nèi)銷的強(qiáng)勁增長(zhǎng)將成為行業(yè)估值提升的催化劑；長(zhǎng)期看，經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)變帶來(lái)的產(chǎn)業(yè)價(jià)值提升又對(duì)行業(yè)估值構(gòu)成支撐。基于以上考慮，上調(diào)行業(yè)評(píng)級(jí)至“強(qiáng)于大市”。

    出口拐點(diǎn)來(lái)臨 內(nèi)銷強(qiáng)勁增長(zhǎng)

    2009年行業(yè)出口雖未走出低迷，但近期廣交會(huì)紡織服裝成交額增幅回升、服裝出口訂單PMI指數(shù)向好、企業(yè)訂單量漲價(jià)升等指標(biāo)預(yù)示海外需求已有企穩(wěn)。判斷2010年行業(yè)出口增幅5%左右，其中一季度增幅不排除達(dá)到兩位數(shù)可能。行業(yè)出口的拐點(diǎn)即將來(lái)臨。

    內(nèi)銷方面，2009年行業(yè)內(nèi)銷增速屢創(chuàng)新高，超出市場(chǎng)預(yù)期。2010年在溫和通脹背景下，行業(yè)內(nèi)銷強(qiáng)勢(shì)可期，增幅有望達(dá)到25%，接近2008年的水平。

    經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)變 產(chǎn)業(yè)價(jià)值提升

    中國(guó)既有強(qiáng)大的服裝生產(chǎn)能力為全球消費(fèi)者提供高性價(jià)比的產(chǎn)品，又有廣闊的消費(fèi)市場(chǎng)孕育品牌的誕生，同時(shí)亦可借國(guó)際品牌搶灘中國(guó)市場(chǎng)的契機(jī)取得代理國(guó)際品牌的機(jī)會(huì)。中國(guó)紡織服裝產(chǎn)業(yè)正在形成從“接單加工”到“品牌經(jīng)營(yíng)(制造商品牌、設(shè)計(jì)師品牌、零售商品牌和特許品牌)”模式的轉(zhuǎn)型。

    在20世紀(jì)80年代起的全球紡織服裝產(chǎn)業(yè)第三次轉(zhuǎn)移中，中國(guó)成為了全球紡織服裝產(chǎn)業(yè)的制造中心，接單加工成為中國(guó)紡織服裝企業(yè)最初主要采取的經(jīng)營(yíng)模式。具體為：國(guó)外廠商設(shè)計(jì)并提供樣品，中國(guó)紡織服裝制造商按要求生產(chǎn)產(chǎn)品，并收取加工費(fèi)用。此種模式又稱為OEM模式。
 
    90年代，中國(guó)紡織服裝企業(yè)的加工制造技術(shù)日臻成熟，開始參與服裝面料或服裝款式設(shè)計(jì)開發(fā)環(huán)節(jié)，經(jīng)營(yíng)模式由OEM向更高層次的接單加工模式––ODM模式轉(zhuǎn)變。

    與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)消費(fèi)者對(duì)品牌的認(rèn)知日益加強(qiáng)，催生了制造商品牌模式(由制造商所創(chuàng)建的品牌稱為制造商品牌)。

    2000年之后，中國(guó)紡織服裝消費(fèi)進(jìn)入了高速增長(zhǎng)階段，注重產(chǎn)品設(shè)計(jì)的設(shè)計(jì)師品牌(設(shè)計(jì)師所創(chuàng)建的服裝品牌)、注重營(yíng)銷及渠道的零售商品牌(自有品牌的專業(yè)零售商)和特許品牌(品牌代理商)迅速成長(zhǎng)起來(lái)。

    接單加工向品牌經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)型，從產(chǎn)業(yè)鏈角度看是向下游延伸，即將產(chǎn)品設(shè)計(jì)、品牌運(yùn)作和終端零售環(huán)節(jié)納入產(chǎn)業(yè)鏈。從價(jià)值的角度看是附加值的提升，根據(jù)有代表性的上市公司的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，接單加工模式的公司毛利率最高不會(huì)超過(guò)20%左右，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率普遍低于10%，而品牌經(jīng)營(yíng)模式的公司毛利率最高可達(dá)50%以上，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率甚至可達(dá)30%以上。

    以市場(chǎng)一件終端售價(jià)400元(含稅)的中檔服裝為例，其中制造商加工環(huán)節(jié)、品牌商批發(fā)環(huán)節(jié)和品牌商零售環(huán)節(jié)所獲價(jià)值分別為10元、30元和55元，占產(chǎn)品終端售價(jià)的比例分別為3%、8%和14%。

    產(chǎn)品設(shè)計(jì)、品牌運(yùn)作和終端零售在產(chǎn)業(yè)鏈中所獲得的價(jià)值成倍高于加工制造環(huán)節(jié)