上市服裝企業(yè)拐點微現(xiàn)吹來溫暖的風

      從眾多上市的紡織服裝企業(yè)年度報表預期來看，被稱為“重要民生產業(yè)”的紡織服裝板塊在2009年可謂是報喜多過報憂，中國紡織服裝行業(yè)中的這些“金鳳凰”，奇跡般地在2009年抵御了風暴的沖擊，利用資本融資的優(yōu)勢走過了危機的陰霾。但是，從2009年整個板塊的走勢來看，無論出口、內銷還是原料生產型企業(yè)，都有著優(yōu)勢與不足。

    那么，2010年這三大層面將如何發(fā)展？已經公布的2009年各種銷售業(yè)績報表對2010年整個行業(yè)的發(fā)展有著怎樣的預期？本報記者為此專訪了國金證券服裝紡織板塊首席分析師張斌。

    出口型企業(yè)：緩慢復蘇增幅有限

    2010年出口訂單狀況和去年相比，訂單數量會增長，但單筆訂單的額度可能會減少

    張斌談到，現(xiàn)階段就可以將出口型企業(yè)在2010年的走勢看得比較清楚，總體來說是處于緩慢復蘇的階段。從紡織海關中心提供的數據顯示，2009年中國紡織服裝的出口數額是1609億美元，同比下降了10.5%。而2010年的出口額明顯會比2009年緩和不少，預計會增長5%以上。但是，如果奢望出口量同額增長10%可能不太現(xiàn)實，在種種因素的制約下想要回到雙位數時代還需國家與企業(yè)的共同努力。

    2009年出口型生產企業(yè)面臨的主要問題在于：歐美國家在金融危機階段出現(xiàn)了需求量大幅減少的現(xiàn)象，使得同期需求的訂單數量遞減，但每筆訂單的額度卻是明顯增大，這也是讓企業(yè)較為欣慰的因素；而對于2010年出口訂單狀況，張斌分析訂單數量會增長，但單筆訂單的額度可能會減少。這就與2009年有了明顯的區(qū)別。歐美雖然想要在很多方面限制中國的出口量，但歐美國家同樣還是需要中國物美價廉的產品，而近幾年中國企業(yè)也學會了繞道香港、越南、拉丁美洲等地建廠，從而躲避歐美地區(qū)苛刻的貿易壁壘條款制約，這也是在無奈中練就的“躲避球”經驗。但是，中國的出口訂單還是不可能得到快速恢復的，只能說在觀察中求穩(wěn)定。

   內銷型企業(yè)：業(yè)績激增拐點微現(xiàn)

    2010年的國內服裝批發(fā)數量不會有明顯下降的趨勢，內銷前景很光明

    內銷型企業(yè)是以2009年的批發(fā)和商場零售方面的數據報表輔助進行分析的。2009年的服裝批發(fā)總額呈最大趨勢，原因之一取決于國內市場如此之大的需求量，原因之二是國家下大力度積極扶持內銷型企業(yè)。從種種跡象看來，2010年國內服裝批發(fā)數量不會有明顯下降的趨勢，可以說內銷的前景很光明。整體來說，2010年紡織服裝內銷型企業(yè)有一個不確定性和三個亮點。

    張斌首先指出，一個不確定性就是今年會出現(xiàn)一個拐點。2010年的服裝行業(yè)處于緩慢復蘇階段，速度不會很快。預計這個拐點將會在第二季度出現(xiàn)，也就是在三四月份的全年訂貨會或者是五六月份夏裝需求大量增加時。如果這個階段訂單的數額呈大幅攀升，也就代表了拐點出現(xiàn)，這就預示著下半年的銷售水平會高度增長；但不確定的成分又表現(xiàn)在大部分消費者的消費觀念都是受到股票、房地產等大塊經濟的影響，我們無法預期同期這幾大板塊的走勢，也就無法確定這個拐點的出現(xiàn)。只能說，2010年上半年明顯復蘇的可能性不大，下半年則根據這個不確定的拐點而存在增幅可能。

    更讓人看好的三大亮點則是：行業(yè)分化加劇，地盤擴張加劇，解決積壓庫存。首先，過往兩年因為金融危機的影響，很多小型企業(yè)出現(xiàn)了經營不善的問題，而這種現(xiàn)象將會把這些小企業(yè)的顧客資源、店鋪資源及代理商資源推向經營、利潤都較好的大中型企業(yè)，從而導致兩極分化更加嚴重。這種分化有利于行業(yè)間的資源整合，也是優(yōu)勝劣汰的一個明顯體現(xiàn)。中國的企業(yè)只有在劇烈分化中才能更加堅強地成長，才能在發(fā)現(xiàn)自我不足的同時學會怎樣改善不足。

    其次，從2009年股市的整體走勢來看，在A股上市的八家服裝零售商，如七匹狼、美邦服飾、報喜鳥等都表現(xiàn)良好，因為它們都存在著一個共同特點，那就是通過融資使得可流通的現(xiàn)金十分充足。

    第三，某些國內服裝企業(yè)在2008年之前是極度樂觀的，它們曾經過度擴張自己的疆土，大批量生產服裝，導致在金融危機到來之時，銷售下滑而庫存積壓嚴重。2009年的寒冬，可謂是幫助這些庫存積壓嚴重的企業(yè)撥開烏云重見天日，因為消費者對羽絨服、棉服、針織毛衣以及其他保暖服品的大量需求，使得各個企業(yè)積壓多時的秋冬裝熱銷出庫。以美特斯邦威為例，去年冬天銷售出大量庫存，很多批次的服裝更是出現(xiàn)賣斷貨的現(xiàn)象。這讓我們看到，雖然整體的大環(huán)境還不是很好，但是服裝企業(yè)的陽光已經輕撫在身。

    原料生產型企業(yè)：成本增加價格穩(wěn)中有升

    服裝企業(yè)想要在原料價格上降低生產成本，可能不會收到多大的成效

    2009年的原料成本都有所增加，而棉花的價格更是攀升很多，這無疑也是提高中國出口產品價格的一大原因，從而影響到海外訂單數量。但是，中國的原材料價格因為產業(yè)鏈的問題，每個空間都有壓榨環(huán)節(jié)，所以想要在原料價格上降低生產成本，可能不會收到多大的成效。

    對于2010年原材料價格的預測，只能說原材料均價肯定會比2009年有所降低，但是波動幅度不會太大。從資本市場的角度看紡織原材料，基本上重視三塊：棉花、氨綸和粘膠短纖?？梢哉f，今年棉花價格不會太突出，因為2009年的棉花價格已經偏高，所以2010年的上漲空間不會很大；粘膠短纖的價格上升空間也不會很大，因為在2009年已經出現(xiàn)了多輪價格增長，雖然國內需求的穩(wěn)定增長支撐了粘膠短纖的走勢還會有所提升，但幅度不會太大；最被證券業(yè)看好的則是氨綸價格，保守預計氨綸在今年會有10%-20%的價格上漲空間，所以是最有可能出現(xiàn)大幅度價格增長走勢的板塊。

    總體來說，如果按照價格上漲的排名順序來說，應該是氨綸第一，粘膠短纖第二，棉花第三。