方正電機(jī)：全球縫制行業(yè)巨人 被錯(cuò)殺的中報(bào)預(yù)增股

　　摘要：公司節(jié)能電機(jī)產(chǎn)品順應(yīng)了我國新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，上半年由于部分產(chǎn)品銷量大增，公司中報(bào)業(yè)績預(yù)計(jì)同比增長50%-70%。此外，中報(bào)高送轉(zhuǎn)預(yù)期強(qiáng)烈。

　　價(jià)格圍繞價(jià)值波動(dòng)是A股市場的主旋律。我們將以此為切入點(diǎn)，尋覓在本輪市場調(diào)整過程中被錯(cuò)殺的一部分基本面較好、中報(bào)預(yù)增的個(gè)股。尤其是在大力發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)的背景下，具備節(jié)能環(huán)保優(yōu)勢的企業(yè)將面臨更多的市場機(jī)遇，業(yè)績持續(xù)性的增長可期。建議關(guān)注節(jié)能電機(jī)小盤股——方正電機(jī)(002196)，公司是全球最大的多功能家用縫紉機(jī)電機(jī)生產(chǎn)基地，步進(jìn)電機(jī)系列產(chǎn)品也已成為日本兄弟公司在國內(nèi)的唯一供應(yīng)商。由于部分產(chǎn)品銷量大增，公司上半年業(yè)績預(yù)計(jì)同比增長50%-70%。

　　全球縫制行業(yè)巨人 節(jié)能電機(jī)獲政策扶持

　　公司主營業(yè)務(wù)為微特電機(jī)的研究開發(fā)、生產(chǎn)及銷售，主要擁有家用縫紉機(jī)電機(jī)、汽車電機(jī)、電腦高速自動(dòng)平縫機(jī)及步進(jìn)電機(jī)四大系列產(chǎn)品。公司是全球最大的多功能家用縫紉機(jī)電機(jī)生產(chǎn)基地，全球家用縫紉機(jī)制造商前五強(qiáng)中有四家已經(jīng)全部使用公司產(chǎn)品。步進(jìn)電機(jī)系列產(chǎn)品也已成為日本兄弟公司(全球辦公室自動(dòng)化用品制造商排列前三位)在國內(nèi)的唯一供應(yīng)商。隨著全球經(jīng)濟(jì)的逐漸復(fù)蘇，以及國家對(duì)紡織服裝行業(yè)和縫制機(jī)械制造行業(yè)各項(xiàng)扶持政策的累積效應(yīng)的逐步顯現(xiàn)，我國縫制機(jī)械制造行業(yè)正處于企穩(wěn)回升的階段。需求恢復(fù)增長及營運(yùn)能力穩(wěn)步提升成為公司盈利持續(xù)增長的主要?jiǎng)恿ΑＭ瑫r(shí)，公司節(jié)能電機(jī)產(chǎn)品符合新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的需要，得到了政府的大力支持。公司控股子公司浙江方德機(jī)電“年產(chǎn)12萬臺(tái)主軸直驅(qū)電腦高自動(dòng)平縫機(jī)項(xiàng)目”獲得中央投資重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)振興和技術(shù)改造專項(xiàng)資金支持。日前財(cái)政部、國家發(fā)展改革委又聯(lián)合出臺(tái)《關(guān)于印發(fā)節(jié)能產(chǎn)品惠民工程高效電機(jī)推廣實(shí)施細(xì)則的通知》，決定將高效電機(jī)納入節(jié)能產(chǎn)品惠民工程實(shí)施范圍，采取財(cái)政補(bǔ)貼方式進(jìn)行推廣。受益政策的支持，公司節(jié)能電機(jī)產(chǎn)品的需求將持續(xù)回升。

　　中報(bào)業(yè)績?cè)鲩L明確 高送轉(zhuǎn)預(yù)期強(qiáng)烈

　　據(jù)公司一季報(bào)披露，由于電腦高速自動(dòng)平縫機(jī)銷售量和銷售價(jià)格均比上年同期大幅增長，預(yù)計(jì)2010年1-6月公司凈利潤與上年同比增長幅度為50%-70%。此外，公司還具有較強(qiáng)的高送轉(zhuǎn)潛力，隨著公司中報(bào)披露的臨近，公司有望在中報(bào)時(shí)公布送轉(zhuǎn)方案擴(kuò)充股本。首先，公司每股資本公積金高達(dá)1.477元，每股凈資產(chǎn)為3.36元，較高的資本公積金為公司高送轉(zhuǎn)提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)；其二，公司總股本為7715萬股，且流通股本僅為2000萬元，從公司自身的發(fā)展來說，公司通過送轉(zhuǎn)方式來擴(kuò)充自身股本的意愿較為強(qiáng)烈，以此做大做強(qiáng)公司的主營業(yè)務(wù)；第三，公司自2007年上市以來，一直未送轉(zhuǎn)過股，從股東層面上看，公司也應(yīng)考慮股東的要求，以送轉(zhuǎn)股回報(bào)股東、穩(wěn)定“軍心”。因此，公司具有較強(qiáng)的送轉(zhuǎn)潛力，其送轉(zhuǎn)方案值得我們期待。

　　二級(jí)市場上，該股近期處于底部震蕩整理階段，超跌跡象較為明顯，股價(jià)再向下探的可能性不大。由于該股基本面偏好，又順應(yīng)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展路徑，高送轉(zhuǎn)預(yù)期更是再加重籌碼，此類個(gè)股的動(dòng)態(tài)估值在這次回調(diào)中被賦予了更多優(yōu)勢，建議投資者可逢低關(guān)注。