紡織服裝股表現(xiàn)不俗 成本轉(zhuǎn)移決定成敗

   盡管今年大盤整體表現(xiàn)不佳，紡織服裝板塊卻沒有讓投資者失望。根據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至12月6日，申萬紡織服裝指數(shù)年初以來累計(jì)上揚(yáng)了18.79%，位列眾板塊第11位，跑贏滬深300指數(shù)超30個(gè)百分點(diǎn)。

    板塊內(nèi)更是牛股迭出。據(jù)統(tǒng)計(jì)，紡織服裝板塊今年漲幅超過10%的股票有35只，其中，天山紡織（115.98%）、宜科科技（94.98%）、中銀絨業(yè)（83.41%）、江蘇三友（82.01%）、羅萊家紡（77.72%）、探路者（67.7%）、凱撒股份（60.98%）、新民科技（59.23%）、美邦服飾（57.38%）和七匹狼（51.46%）等10只股票年初至今更是上漲超過50%。

    鑒于紡織服裝板塊表現(xiàn)不俗，讓投資者產(chǎn)生了更多期待。明年板塊能否續(xù)寫輝煌？誰有望成為意料之中的牛股？各大券商在近日陸續(xù)推出的2011年預(yù)測中給出了答案。

    券商瀏覽——

    行業(yè)明年腹背受壓成本轉(zhuǎn)移決定成敗

    分析人士普遍認(rèn)為，明年紡織行業(yè)將要面臨原材料和勞動(dòng)力成本上升、人民幣升值、出口受壓等諸多不利因素。在這樣的大背景下，多數(shù)券商青睞具有成本轉(zhuǎn)嫁能力的品牌服裝類上市公司，以及成本控制較好、具有原材料優(yōu)勢的龍頭制造類企業(yè)。

    申銀萬國紡織服裝分析師認(rèn)為，由于成本轉(zhuǎn)嫁能力的差異，紡織行業(yè)利潤將向品牌消費(fèi)和高端制造環(huán)節(jié)集中。基于上述判斷，他們長期看好目前處于成長期的品牌服裝、家紡、鞋類行業(yè)，特別看好處于成長期、具備較強(qiáng)品牌效應(yīng)且在做渠道下沉的消費(fèi)品龍頭，如休閑服行業(yè)的美邦服飾、家紡行業(yè)的羅萊家紡、女鞋行業(yè)的星期六；同時(shí)還看好具備“資源+品牌”優(yōu)勢、注重研發(fā)設(shè)計(jì)和銷售服務(wù)的制造業(yè)龍頭，如服裝輔料行業(yè)的偉星股份、色紡紗行業(yè)的華孚色紡、裘皮服裝行業(yè)的華斯股份。

    國泰君安紡織服裝分析師則表示，2011年行業(yè)出口增速會(huì)回落至10%左右，而國內(nèi)消費(fèi)仍能保持20%以上的高速增長。受原材料、勞動(dòng)力價(jià)格上漲、加息、人民幣升值等多因素共同作用，制造型企業(yè)的利潤率會(huì)有明顯下降，給予紡織與服裝制造業(yè)中性評(píng)級(jí)，建議短期回避以棉花為原材料的制造型企業(yè)，推薦輔料行業(yè)偉星股份、潯興股份。

    他們堅(jiān)定看好國內(nèi)的品牌服裝消費(fèi)的發(fā)展前景，認(rèn)為快速的城市化進(jìn)程以及中西部地區(qū)的高速發(fā)展將成為服裝消費(fèi)增長的重要推動(dòng)力，未來十年國內(nèi)的服裝消費(fèi)將迎來黃金增長期。A股市場現(xiàn)有的品牌服裝及家紡企業(yè)均將從行業(yè)的高成長中顯著受益。就2011年來看，品牌渠道企業(yè)將受益于通脹迎來收入與利潤的加速增長。給予品牌服裝及家紡行業(yè)增持評(píng)級(jí)，重點(diǎn)推薦定位于三四線市場、市場空間大、成長迅速的搜于特。

    光大證券紡織服裝分析師主要看好品牌板塊中具備品牌重估價(jià)值的希努爾、七匹狼、報(bào)喜鳥、羅萊家紡、富安娜；在制造板塊方面，同樣推薦掌握原材料、議價(jià)能力強(qiáng)、對(duì)成本上漲不敏感的魯泰A和嘉欣絲綢。

    廣發(fā)證券分析師則表示，看好品牌零售短中長期的投資價(jià)值，2011年尤其看好中高端消費(fèi)品，如羅萊家紡、富安娜、夢潔家紡、星期六、報(bào)喜鳥、七匹狼、美邦服飾和探路者。同時(shí)，生產(chǎn)制造類紡企的投資機(jī)會(huì)主要來自升級(jí)轉(zhuǎn)型以及行業(yè)集中度提高，推薦瑞貝卡、偉星股份、聯(lián)發(fā)股份和華孚色紡。