2001服裝出口增速將回落 品牌服裝受沖擊不大

     前三季度品牌服裝類上市公司業(yè)績突出，收入同比增長43.5%，凈利潤同比增長29.99%，分別快于板塊增速16.98和31.2個百分點；綜合毛利率達到43.99%，高于板塊毛利率23.01個百分點。

    品牌服裝的生產(chǎn)制造成本占終端售價的比重很低(15%-20%之間)，下游消費者對價格敏感度也不高。企業(yè)很容易通過提價將成本的上漲轉(zhuǎn)嫁出去，并能保持產(chǎn)品銷量和利潤率不變。因此對于品牌服裝企業(yè)而言，通脹往往會帶來銷售收入和利潤更快的增長。

    本周主力吸籌15只服裝股

    據(jù)《證券日報》市場研究中心及WIND資訊最新統(tǒng)計，本周服裝板塊指數(shù)上漲2.94%，跑贏上證指數(shù)[2893.74-0.15%]1.09個百分點，階段主力資金凈流出量達16289.96萬元，周換手率為13.97%，技術(shù)上該板塊自2010年以來形成的支持線之中，上升趨勢未改變。

    具體數(shù)據(jù)來看，該板塊有15只個股被主力資金積極介入，占該板塊交易中32只個股總數(shù)的46.875%，這些個股合計主力資金凈流入10697.916萬元，平均每股主力資金凈流入713.194萬元，另有17只個股呈現(xiàn)主力資金凈流出，流出額為26987.872萬元。主力資金凈流入的個股中，凱諾科技[6.79-0.15%]、泰亞股份[28.643.69%]、雅戈爾[11.66-0.68%]等3只個股，凈流入超過1000萬元。

    其中，凱諾科技本周主力資金凈流入2539.278萬元，排名第一，周漲幅達8.12%，換手率為28.68%。2010年三季報披露，1-9月營業(yè)利潤同比增加79.88%，主要是因為主營收入同比增長所致。前十大流通股東中僅1家機構(gòu)，中信信托-億贏通分層1期略減持14.66萬股至228.93萬股；股東人數(shù)較上期略增，籌碼趨于集中。

    泰亞股份本周主力資金凈流入2520.461萬元，排名第二，周漲幅達14.47%，換手率為139.94%。公司主營運動鞋鞋底的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，是泉州地區(qū)規(guī)模最大、設(shè)計能力最強、研發(fā)技術(shù)水平最高的鞋底企業(yè)。

    公司主要產(chǎn)品為EVA鞋底、PH鞋底、PU鞋底和鞋底配件。2010年1-6月，EVA鞋底、PH鞋底、PU鞋底3大產(chǎn)品分別貢獻收入比重為64.15%、27.91%、7.71%。泉州地區(qū)運動鞋產(chǎn)量占全國產(chǎn)量近一半，占全球運動鞋產(chǎn)量的1/5，其中有5個品牌的市場綜合占有率進入前十名。公司是安踏、特步最大的鞋底供應(yīng)商，也是361度、鴻星爾克、德爾惠排名前五位的鞋底供應(yīng)商。

    雅戈爾本周主力資金凈流入1244.404萬元，排名第三，周漲幅3.55%，換手率2.79%。公司在獨有的國家級新產(chǎn)品DP襯衫廣受市場好評的基礎(chǔ)上，推出的TNDP和VNDP免熨襯衫列入2008年寧波市重點新產(chǎn)品計劃并申報了各類實用專利三項，為進一步實現(xiàn)DP技術(shù)的產(chǎn)業(yè)規(guī)?；於ɑA(chǔ)。新產(chǎn)品新工藝使公司服裝內(nèi)銷毛利率一直保持在較高水平，2009年，服裝銷售毛利率由2008年的32.05%提高至35.53%。

    內(nèi)外無憂品牌服裝輕裝上陣

    2010年1-10月，我國紡織品服裝累計出口額為1618.33億美元，同比增長22.9%，增速較前9月下降0.19個百分點。其中服裝出口981.61億美元，紡織品出口636.72億美元，分別同比增長18.8%和29.7%。

    1-10月，國內(nèi)紡織品服裝累計銷售額4581億元，同比增長26.97%，快于同期社會消費品零售總額增速3.38個百分點，其中10月單月服裝銷售額為581億元，同比上漲36.29%；前10月內(nèi)銷增速快于出口4.07個百分點。國泰君安認為2010年后兩個月出口增速會繼續(xù)回落，而內(nèi)銷仍將維持高景氣，預(yù)計2010年全年內(nèi)銷同比增長28%、出口同比增長21.5%，二者增速差將拉大至7個百分點。

    國泰君安證券研究認為，2011年紡織品服裝出口增速會較2010年有明顯回落，基于以下幾個原因：一是歐美金融危機后的補庫存基本結(jié)束，后續(xù)消費增長乏力；二是棉價的大幅波動對買賣雙方均意味著風(fēng)險增加，會影響企業(yè)接單量；三是行業(yè)出口2010年高增長后基數(shù)提高。預(yù)計全年出口增速在10%左右。2011年的國內(nèi)消費環(huán)境與2010年相比沒有明顯變化，隨著居民收入的提升，以及成本增加推動的產(chǎn)品價格上漲，服裝內(nèi)銷有望保持20%以上的增長速度。