2011年運(yùn)動鞋服業(yè)渠道建設(shè)各有政策
2011年各機(jī)構(gòu)預(yù)測紡織服裝行業(yè)中的運(yùn)動板塊增漲會較2010年增幅有所減緩。香港市場的紡織服裝板塊近期表現(xiàn)不佳，李寧、安踏體育2010年12月以來下跌都超過15%。盡管近期走勢較弱，但2010年香港市場的紡織服裝板塊整體還是略好于恒生指數(shù)。伴隨著中國經(jīng)濟(jì)增長結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，紡織服裝行業(yè)有望維持高增長，行業(yè)的長期前景依然值得看好。
成本上升影響運(yùn)動板塊提升
2010年以來，棉花價格快速上漲，尤其下半年棉花價格短期一度上漲超過100%。國家出臺了一系列措施抑制棉花價格過快上漲，棉花價格在2010年11月后開始出現(xiàn)回落，但目前依處于歷史高位。據(jù)預(yù)測，2011年棉花供需缺口依然高達(dá)300萬噸，供求關(guān)系決定了棉花價格短期內(nèi)依然難以大幅回落。
人民幣升值令出口承壓。2010年6月19日二次匯改后，人民幣匯價震蕩走高，盡管美元指數(shù)還處在80左右的相對高位，但人民幣匯價已經(jīng)再次創(chuàng)出了新高。
勞動力成本快速上升。近年來，春節(jié)過后“用工荒”現(xiàn)象幾乎年年出現(xiàn)，而今年隨著經(jīng)濟(jì)形勢回暖，“用工荒”愈演愈烈。2010年12月初，離春節(jié)還有兩個月，部分沿海地區(qū)企業(yè)已經(jīng)陷入舊人流失、新人難招的尷尬境地。中國的人口結(jié)構(gòu)決定制造業(yè)勞動力成本未來將持續(xù)高增長，工資成本占比較高的紡織服裝行業(yè)將受到較大的負(fù)面影響。
由于原材料價格上漲，勞動力成本上升及人民幣升值預(yù)期會在較長時間內(nèi)維持，因而具有較強(qiáng)議價能力的品牌廠商更值得看好。估值上，服裝行業(yè)2011年市盈率在14倍左右，考慮到未來幾年行業(yè)有望維持20%左右的增速，這樣的估值還是比較有吸引力的。在眾多子行業(yè)中，處于成長期的家紡和男裝，相對于漸漸步入成熟期的運(yùn)動用品更值得關(guān)注。
訂單成為風(fēng)向標(biāo)
李寧公司日前表示，2011財政年度第二季度李寧牌產(chǎn)品訂貨會已結(jié)束，按照零售吊牌價計算的訂單總值與2010年同期相當(dāng)，其中服裝產(chǎn)品和鞋產(chǎn)品平均零售價均上漲超過8%，但訂貨數(shù)量則分別下降超過7%和8%。計算集團(tuán)給予經(jīng)銷商批發(fā)折扣做出調(diào)整的影響，訂單總值按照批發(fā)出貨計算較2010年同期下降約6%。
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