“雙率”重壓倒逼企業(yè)加速轉(zhuǎn)型

   　隨著中國(guó)央行宣布2月9日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)一年期存貸款基準(zhǔn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)后，9日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)刷新了匯改以來(lái)的新高。而人民幣升值和貸款利率的雙雙提高無(wú)疑成為剛從金融危機(jī)中恢復(fù)生機(jī)的中小外貿(mào)企業(yè)的雙重負(fù)擔(dān)。

　　2011年第一次加息的公告拉開(kāi)了中國(guó)央行貨幣政策進(jìn)一步收緊的序幕。

　　從去年10月至今，在不到4個(gè)月的時(shí)間里，央行已經(jīng)3次加息、4次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。高企的消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)如同懸在央行頭頂上的一把利劍，迫使貨幣政策一再收緊。在許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家眼中，2011年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的最大威脅仍是通脹，因此貨幣政策從緊的周期將會(huì)持續(xù)，加息也將再來(lái)。

　　然而，貸款利率的增加對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是個(gè)壞消息。人民幣的升值和貸款利率的提高成為眾多剛剛從金融危機(jī)中恢復(fù)生機(jī)的中小外貿(mào)企業(yè)的雙重負(fù)累。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，持續(xù)的加息必定會(huì)增加外貿(mào)企業(yè)的成本壓力，壓縮利潤(rùn)空間。不過(guò)，加息效應(yīng)的顯現(xiàn)是逐步的，企業(yè)當(dāng)前應(yīng)抓緊時(shí)間開(kāi)拓業(yè)務(wù)渠道，發(fā)展新客戶(hù)，縮短資金鏈。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，傳統(tǒng)外貿(mào)企業(yè)向外貿(mào)綜合性企業(yè)的轉(zhuǎn)型已經(jīng)勢(shì)在必行。

　　“雙率”齊升推高經(jīng)營(yíng)成本

　　自2月9日上調(diào)金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)后，一年期貸款利率已經(jīng)達(dá)到6.06%。

　　浙江四通紡織品有限公司負(fù)責(zé)人對(duì)記者說(shuō)，連續(xù)加息會(huì)提高企業(yè)貸款成本，增加利息等財(cái)務(wù)費(fèi)用的支出，進(jìn)而增加經(jīng)營(yíng)成本。另一方面，加息還將進(jìn)一步推動(dòng)人民幣的升值。

　　勞動(dòng)力成本上升、原材料價(jià)格上漲已經(jīng)使不少外貿(mào)企業(yè)如履薄冰，而銀根緊縮、貸款利率的提高對(duì)于中小企業(yè)則意味著更大的困難還在前面。

　　在今年年初的央行工作會(huì)議上，“穩(wěn)物價(jià)”被央行置于今年4大任務(wù)之首，管控流動(dòng)性則被央行作為落實(shí)穩(wěn)健貨幣政策的重要措施。“宏觀調(diào)控是連續(xù)的過(guò)程，目前來(lái)看，加息已經(jīng)成為一種常態(tài)。”興業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委的語(yǔ)氣十分肯定。他對(duì)記者說(shuō)，本次加息之后，市場(chǎng)對(duì)全年加息次數(shù)的預(yù)期可能增加，對(duì)央行治理通脹將更有信心。“市場(chǎng)對(duì)政策預(yù)期趨于理性，將有利于弱化市場(chǎng)所謂‘流動(dòng)性過(guò)剩和物價(jià)上漲管不住’的預(yù)期，從而為遏制未來(lái)可能出現(xiàn)的第二波物價(jià)上漲奠定有利基礎(chǔ)。”魯政委說(shuō)。

　　北京大學(xué)風(fēng)險(xiǎn)投資研究所研究員馬光遠(yuǎn)認(rèn)為，本輪加息的力度選擇依然是0.25個(gè)百分點(diǎn)，幅度并不大，但選擇的時(shí)機(jī)非常果斷，表明央行今年抗通脹的底氣很足，通過(guò)本次加息已經(jīng)在宣布，中國(guó)的貨幣政策將進(jìn)入從緊和加息的周期。

　　不過(guò)，馬光遠(yuǎn)也指出，央行在政策選擇上依然面臨兩難困局。加息周期之后，熱錢(qián)的推動(dòng)對(duì)于資產(chǎn)價(jià)格和輸入性通脹都有推波助瀾的作用;同時(shí)，金融危機(jī)過(guò)后，中國(guó)的很多中小企業(yè)復(fù)蘇的基礎(chǔ)依舊不牢固，如果過(guò)度收縮信貸，首當(dāng)其沖的將是中小企業(yè)。