半年報收官 服裝板塊業(yè)績搶眼

　　截至8月31日，滬深兩市上市公司2011年半年報全部發(fā)布。根據(jù)《中國證券報》數(shù)據(jù)中心的統(tǒng)計，滬深兩市共有2244家上市公司披露半年報，這些上市公司共實現(xiàn)營業(yè)收入10.13萬億元，同比增長25.78%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤9943.3億元，同比增長22.31%；每股收益達0.28元。

　　其中，服裝類上市公司成為業(yè)績增長最為顯著的板塊之一，77家披露半年報的紡織服裝類上市公司2011年上半年凈利潤共計61.20億元，同比增長71.77%。

　　另據(jù)海通證券研究報告顯示，紡織服裝板塊整體情況良好，品牌類企業(yè)中，品牌家紡、戶外運動和時尚休閑類品牌公司表現(xiàn)突出，營業(yè)收入同比增速分別達48.06%、49.68%和44.71%。品牌類企業(yè)總體運營情況較為穩(wěn)健，但存貨管理情況不如去年。

　　品牌服裝各子行業(yè)均呈現(xiàn)較快的銷售收入和利潤增長。本期選擇男裝、戶外、童裝等子行業(yè)的上市公司代表，繼續(xù)分析其2011年上半年業(yè)績，從而幫助更多服裝企業(yè)更好地了解目前的行業(yè)形勢。

雅戈爾：更加專注品牌服裝主業(yè)

　　2011年上半年，雅戈爾實現(xiàn)營業(yè)收入53.9億元，較上年同期增長0.71%；受投資收益大幅上升推動，凈利潤同比增長44.14%至8.37億元。其中，品牌服裝業(yè)務營業(yè)收入為29.64億元，較上年同期增長3.67%；凈利潤同比增長23.88%至4.04億元。地產(chǎn)開發(fā)凈利潤同比下降82.3%至3400萬元，金融投資凈利潤達3.9億元，同比增長680%。

　　報告期內(nèi)，雅戈爾調(diào)整產(chǎn)業(yè)結構，通過出售子公司新馬服裝集團（香港）有限公司（收購價7000萬美元，轉(zhuǎn)讓價8000萬美元），進一步縮減了代工業(yè)務，設計、研發(fā)、生產(chǎn)、管理等資源更專注于國內(nèi)自有品牌服裝業(yè)務。品牌服裝國內(nèi)銷售收入達18.95億元，同比增長26.43%，毛利率達65.21%。

　　同時，雅戈爾著力調(diào)整渠道結構，堅持多品牌運營，強化大型商場開拓力度以及自營專賣店集中度，進一步收縮規(guī)模較小的自營店鋪和特許加盟網(wǎng)點。截至2011年6月30日，雅戈爾擁有零售網(wǎng)點2161個，其中自營的品牌專賣店及商場專柜占比近80%，整體賣場平效達到1.01萬元/平方米。

　　除此之外，雅戈爾積極開拓新品牌的網(wǎng)絡銷售模式，目前已在淘寶商城開設CEO、GY品牌旗艦店。據(jù)網(wǎng)銷部門對CEO品牌網(wǎng)上銷售客戶的調(diào)查，90%的訂單來自無實體店區(qū)域，網(wǎng)絡銷售已成為實體店銷售渠道的有益補充。

探路者：精準品牌定位提升業(yè)績

　　2011年上半年，探路者實現(xiàn)營業(yè)收入2.49億元，同比增長61.89%；營業(yè)利潤和凈利潤分別為5145.64萬元和4353.45萬元，同比分別增長86.39%和72.37%。由于主營業(yè)務發(fā)展良好，市場規(guī)模不斷擴大，且2011年秋冬季產(chǎn)品預訂情況良好，該公司預計1~9月凈利潤同比增幅為50%~100%。

　　其中，戶外服裝和戶外鞋品毛利率分別比上年同期增加2.24個和2.54個百分點，戶外裝備毛利率比上年同期下降1.43個百分點。營業(yè)收入在國內(nèi)各地區(qū)均實現(xiàn)較快增長，其中華南地區(qū)以134.84%的同比增幅居首。海外市場開拓并不理想，營業(yè)收入同比下降63.61%。

　　報告期內(nèi)，該公司繼續(xù)加強渠道擴張，并注重將渠道的廣度和深度相結合，鞏固、提高核心和一級市場滲透率，加快拓展二級市場，持續(xù)提升二級市場覆蓋率。2011年上半年，凈新開店183家，其中凈增直營店35家，加盟店148家，門店總數(shù)已達849家。該公司信息化店鋪覆蓋率已達76.56%，有效提高了供應鏈管理能力。

　　同時，該公司持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品研發(fā)和設計流程，契合市場和消費者的差異化需求，合理規(guī)劃“EX-HERO巔峰英雄”、“TRAVELAX旅行生活”、“VINTAGE功能休閑”等產(chǎn)品系列的功能性特色和目標消費群體定位，滿足不同類型消費者的細分需求。

　　除登山、徒步、滑雪、露營等相對專業(yè)的領域之外，探路者現(xiàn)已注意到輕專業(yè)級的垂釣、攝影、旅游等活動的蓬勃發(fā)展，未來將充分關注這一需求的存在和變化，適時推出適宜戶外生活的子品牌。