政府獲準開展發(fā)債試點 融資難或將破解

    該項政策出臺并非沒有先兆。此前，浙江省財政廳已按照財政部要求，將2011年該省地方政府債券額度分配至各市縣，各市縣根據(jù)分配債券額度上報項目。這幾乎明示，地方政府將對發(fā)債具有更多自主權。

    此次地方政府自行發(fā)債破題，含義頗深。首先，發(fā)行主體略有差別，由中央政府代發(fā)轉變?yōu)榈胤秸孕邪l(fā)行，試點地區(qū)不再由財政部統(tǒng)一代發(fā)。

    其次，地方經濟發(fā)展差異較大，按照市場定價原則，發(fā)達地區(qū)、負債率較低地區(qū)可享受高信用等級，發(fā)行成本較低，反之要付出高成本。再次，債務額度管理權力仍在中央，但允許地方自行發(fā)債，以及隨后可能過渡到自主發(fā)債，標志著地方政府自主融資又邁進一步。最后，經濟較為發(fā)達、財政狀況良好、金融市場化較高地區(qū)更有條件作為試點，選擇滬浙粵深或許意在于此。

    更重要的是，地方政府自行發(fā)債試點，是國家財政管理思路重要轉變，意在緩解地方財政吃緊，解決長期困擾投資者的地方債務問題。審計署6月發(fā)布的全國地方政府性債務審計結果顯示，截至2010年底，全國省市縣三級地方政府性債務余額約10.7萬億元。其中，融資平臺債務余額約4.97萬億元。從期限看，2011年和2012年是還本付息高峰，持續(xù)的地產調控和貨幣緊縮雙向夾逼，導致2010年以來地方政府財政收入越發(fā)緊張，習慣于依靠土地財政的地方政府“錢包”大幅縮水，亟需新的融資渠道，以確保完成包括保障房在內的一系列的“惠民生”項目。

    當然，此次試點到底是否有更深政策指向，還要觀察下一步具體措施。三季度經濟數(shù)據(jù)顯示，整體上經濟增速依舊平穩(wěn)，然而前瞻地看，“三駕馬車”均有隱憂，個別領域信用風險暴露，盡管仍可控，但社會影響和傳導效應不可輕視。這就要求前期緊縮的宏觀調控政策作出微調。而高通脹壓力限制了貨幣放松空間，治理金融領域局部問題不能靠簡單粗放的“大輸血”。貨幣政策掣肘頗多，在財政領域作出改革就順理成章。制度性改革紅利是保證中國經濟持續(xù)穩(wěn)健增長的前提，近期金融綜合改革和地方政府自行發(fā)債，乃是重要一步。對于目前形勢略顯壓抑、融資出現(xiàn)瓶頸的溫州而言或許是一場及時雨，對于溫州中小鞋企而言應該算是打了一針鎮(zhèn)靜劑，但地方自主發(fā)債權的實施并非意味著會在短期內有效遏制住各大中小鞋企紛紛跑路避難的咽喉。但政策的有效調整必將是市場健康有序發(fā)展的推進器，溫州中小鞋企在政策的指引和自身轉型升級的實踐摸索下，走出傷城的陰霾指日可待。