我國對外直接投資的發(fā)展趨勢與政策展望

　　一、我國對外直接投資進入高速階段

　　當前我國對外直接投資已進入高速發(fā)展的階段，成為全球重要的海外投資者。

　　我國對外直接投資流量規(guī)模由2002年的27億美元增至2011年的746.5億美元，年均增長達到26.9%。2008年之前我國對外直接投資的規(guī)模保持高速發(fā)展，此后呈現(xiàn)震蕩型恢復(fù)增長。2009年受國際金融危機影響增速明顯下滑至1.1%。增速下滑最主要的原因是由于全球經(jīng)濟復(fù)蘇步伐放緩，一些主要的發(fā)達經(jīng)濟體，比如美國、歐盟經(jīng)濟增長乏力，企業(yè)投資決策更加謹慎造成的。2010年后我國對外直接投資基本恢復(fù)增長，2012年增速明顯提升，上半年累計實現(xiàn)非金融類直接投資(下同)354.2億美元，同比增長48.2%。

　　總體上看，我國對外直接投資受金融危機和歐債危機的負面影響有所顯現(xiàn)，但并不嚴重。當前我國對外直接投資已進入高速發(fā)展的階段，成為全球重要的海外投資者。據(jù)聯(lián)合國[微博]貿(mào)發(fā)會議組織估計，按照以往典型新興經(jīng)濟體崛起的發(fā)展模式來看，到2020年中國向海外輸出的直接投資總規(guī)模將達到1萬億至2萬億美元。

　　二、對發(fā)達國家直接投資明顯上升

　　隨著中國整體經(jīng)濟實力的增強和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級，中國企業(yè)對外投資將逐步更多地向發(fā)達國家轉(zhuǎn)移。

　　到2011年末我國對發(fā)達國家(地區(qū))的直接投資存量達到466.4億美元，占全部投資存量的11%，較2010年提高了2%，較2009年提高4%，呈現(xiàn)上升趨勢。從國別看，近年來我國對發(fā)達國家直接投資增速普遍在兩位數(shù)以上。2011年中國對歐盟的投資75.61億美元，同比增長26.8%(2010年為59.63億美元，增101%);對美國為18.11億美元，同比增長38.5%(2010年為13.08億美元，增44%;2012年上半年增28.2%);2011年我國對澳大利亞直接投資達31.65億美元，同比增長86%。

　　1.制造業(yè)在我國對發(fā)達國家投資中占有重要地位

　　我國對發(fā)達國家的制造業(yè)投資近年來比重明顯上升。以美國為例，從投資存量看，制造業(yè)已成為我國對美國直接投資金額最多的行業(yè)，2010年投資存量占比重達27%，超過1/4。從2011年的情況看，我國對美國制造業(yè)投資存量達7.8億美元，同比增長1.4倍，比重由2010年的25.4%上升到43.1%。

　　中國在美國制造業(yè)投資的大型投資(超過20億美元)都是在國內(nèi)已有相對競爭優(yōu)勢的領(lǐng)域、發(fā)展歷史較長的工業(yè)產(chǎn)品。如家電(三一重工[微博](10.14,-0.13,-1.27%)和海爾)和消費電子產(chǎn)品(聯(lián)想)，投資主要在價值鏈下游。投資額最高的部門還包括工業(yè)機械、設(shè)備和工具(如天津鋼 管廠和上海電力公司)、汽車零部件、鋼材、加工食品等領(lǐng)域。

　　2.發(fā)達國家的態(tài)度逐步轉(zhuǎn)向歡迎，但依然有諸多障礙

　　我國部分直接投資項目因美方的“國家安全”理由而受阻體現(xiàn)了美國對我國直接投資的矛盾態(tài)度。由于金融危機，美國關(guān)于外國投資的爭論在2007年至2009年之間有所緩和。但近年來我國對美國直接投資的大幅增長也引發(fā)了不安情緒。在美國外資安全審查制度中，部分商業(yè)特殊利益集團可能為了避免來自中國公司的競爭，而挑動政客阻止其對美的投資。國會議員們雖然不直接介入外資委的審批程序，也沒有權(quán)力來啟動外資委的審議，但是他們有監(jiān)督權(quán)，有權(quán)召開聽證和傳喚證人證據(jù)，能通過決議和修正案，在極端情況下有能力修改相關(guān)法律(如《外國投資與國家安全法案》)。因此政府執(zhí)行部門對國會要求外資委采取行動的呼吁不會無動于衷。

　　3.未來趨勢

　　隨著中國整體經(jīng)濟實力的增強和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級，中國企業(yè)對外投資將逐步更多地向發(fā)達國家轉(zhuǎn)移。總體來看，我國對外直接投資中對傳統(tǒng)優(yōu)勢的勞動密集型產(chǎn)業(yè)投資以綠地投資為主，對高技術(shù)領(lǐng)域、研發(fā)及銷售網(wǎng)絡(luò)等投資以并購為主。在中國企業(yè)對于美國投資領(lǐng)域相關(guān)法律規(guī)則進一步熟悉的基礎(chǔ)上，制造業(yè)的綠地投資將以成熟的、有較長發(fā)展歷史的普通工業(yè)產(chǎn)品為主，且主要投資于價值量下游的環(huán)節(jié)。由于基本不受安全審查制度的影響，綠地投資將以比較穩(wěn)定的速度增長，且私人投資將逐步占主導(dǎo)位置。在并購方式下，最大的負面影響來自于美國的國家安全審查制度。總體上講，未來我國對發(fā)達國家的投資將出現(xiàn)較大空間。

　　三、對發(fā)展中國家投資仍是主體

　　在未來中長期，我國對發(fā)展中國家投資仍將以能源礦產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施為主要領(lǐng)域。

　　近年來，我國對發(fā)展中國家的直接投資均保持全部對外直接投資的八成以上，對發(fā)展中國家的投資是目前我國對外直接投資的主流方向。

　　1.我國對發(fā)展中國家直接投資的增速明顯

　　我國對發(fā)展中國家投資以亞洲、非洲和拉美為主要目的地。近年來以上三個地區(qū)的投資都出現(xiàn)快速增長。以拉美地區(qū)為例，1990年至2009年，中國在拉美的投資存量只有73億美元。截至2011年底，中國對拉美非金融類投資存量達551.7億美元，2011年投資存量119.4億美元，占當年中國非金融類對外直接投資16.8%，拉美已成中國第二大對外投資目的地。

　　2.能源礦產(chǎn)資源與基礎(chǔ)設(shè)施仍是我國對發(fā)展中國家投資的最主要領(lǐng)域，同時制造業(yè)、農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域的投資正在逐步增長

　　從我國對東盟投資情況看，基礎(chǔ)設(shè)施、制造業(yè)以及采礦業(yè)為主要領(lǐng)域。2011年我國對東盟十國的投資流量是59.1億美元，同比增長34.1%，在東盟設(shè)立直接投資企業(yè)2400多家，雇傭當?shù)毓蛦T11.8萬人。

　　從我國對非洲直接投資情況看，截至2011年底中國對非直接投資已達到162.4億美元，比2008年增長了1.1倍?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)尤其成為非洲國家希望優(yōu)先投資的領(lǐng)域，許多國家都把新建或改善公路、鐵路、機場、碼頭、供水、供電等基礎(chǔ)設(shè)施作為振興經(jīng)濟的優(yōu)先領(lǐng)域。

　　從我國對拉美直接投資情況看，石油、礦產(chǎn)品、農(nóng)產(chǎn)品以及制造業(yè)的投資成為最活躍的投資領(lǐng)域，為了能源供應(yīng)而配套建設(shè)的基礎(chǔ)設(shè)施投資項目也在迅速增加。

　　3.未來趨勢

　　在未來中長期，我國對發(fā)展中國家投資仍將以能源礦產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施為主要領(lǐng)域，這兩類投資的項目金額大，從項目金額統(tǒng)計看，所占比重較大?；A(chǔ)設(shè)施投資在一段時期內(nèi)將有明顯增長，因發(fā)展中國家普遍歡迎我國在交通、通訊、城市建設(shè)等方面的投資，而基礎(chǔ)設(shè)施配合能源礦產(chǎn)投資也成為我國對發(fā)展中國家投資的一項特色。我國對發(fā)展中國家投資中的民營企業(yè)比重將逐步增加，投資領(lǐng)域主要是與當?shù)厥袌鲂枨笙蜻m應(yīng)的我國技術(shù)成熟的工業(yè)制成品，包括紡織、輕工、機械、電子等。在此類制造業(yè)中我國有技術(shù)優(yōu)勢，而發(fā)展中國家有技術(shù)需求與市場需求，可以形成良好的投資合作。此外，我國對發(fā)展中國家農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的投資，特別是其特色農(nóng)產(chǎn)品的種植與加工業(yè)將有良好的增長前景。