宏觀經(jīng)濟調(diào)控沖關迎大考

　　2012年經(jīng)濟增速創(chuàng)13年以來新低。雖然全年經(jīng)濟增速走勢在經(jīng)歷三季度的低點后，于四季度起步回調(diào)，但2013年經(jīng)濟增長的回升依然面臨內(nèi)生動力不足的挑戰(zhàn)。2013年中國出口形勢預計將略好于2012年，但在歐美日去債務化的大背景下，中國出口低速增長將成為常態(tài)。消費是2012年中國經(jīng)濟的穩(wěn)定器，全年消費對國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的貢獻超過投資，然而收入分配問題短期內(nèi)難有明顯改善，消費亦難獨撐中國經(jīng)濟的回升大勢。投資依然是2013年保持經(jīng)濟增長的主動力。

　　經(jīng)濟增長觸底回升

　　2012年全年經(jīng)濟增速雖創(chuàng)13年以來新低，但四季度經(jīng)濟有所回暖。全年GDP達51.9322萬億元，按可比價格計算，為1999年（7.8%）以來的最低值。分季度看，一季度經(jīng)濟增速同比增長8.1%，二季度增長7.6%，三季度增長7.4%，四季度增長7.9%；四季度經(jīng)濟增長有明顯回升，結束了過去7個季度的連續(xù)下滑趨勢。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值比前年增長4.5%；第二產(chǎn)業(yè)增長8.1%；第三產(chǎn)業(yè)增長8.1%。從環(huán)比看，四季度國內(nèi)生產(chǎn)總值增長2.0%，表明四季度經(jīng)濟已經(jīng)出現(xiàn)回暖。

　　從“三駕馬車”的總體情況來看，出口增速大幅回升，消費平穩(wěn)增長對四季度經(jīng)濟回暖起到了重要的支撐作用，而受制造業(yè)和房地產(chǎn)拖累，投資在四季度處于下滑通道。從貢獻率來看，消費對GDP貢獻占比51.8%，資本形成貢獻50.4%，貨物和服務的凈出口貢獻-2.2%。

　　2013年，制造業(yè)投資受產(chǎn)能過剩等方面影響難有起色，基建受城鎮(zhèn)化帶動將成為穩(wěn)增長的主動力。出口料將好于2012年，但很難回到高速增長水平，特別是中國對外貿(mào)易將進入一個艱難的調(diào)整期，低速穩(wěn)定增長將是長期趨勢。消費方面，推進收入分配改革的政策對消費的拉動非常緩慢，在短期內(nèi)很難見到效果，消費將是經(jīng)濟的穩(wěn)定器，但很難拉動經(jīng)濟出現(xiàn)明顯回暖。

　　外貿(mào)結構深入調(diào)整

　　從2012年整體情況看，我國外貿(mào)進出口同比增長6.2%。歐債危機進一步加劇、美國經(jīng)濟復蘇遲滯，使得我國的外需形勢超預期低迷。但全年低迷的窘?jīng)r在12月有所改善，當月我國進出口總值為3668.41億美元，增長10.2%。其中出口1992.3億美元，增長14.1%；進口1676.11億美元，增長4.9%；當月貿(mào)易順差316.18億美元。經(jīng)季節(jié)調(diào)整后，2012年12月份進出口總值同比增長15.3%，其中出口增長19.2%，進口增長11%。

　　12月出口回升的動力主要來自發(fā)達國家，特別是對歐洲出口增勢強勁。2012年是歐洲債務危機集中爆發(fā)的一年，但隨著2013年的到來，歐洲各國到期債務開始減少。同時，歐洲金融體系漏洞正逐一得到緩慢的解決，這對恢復歐洲經(jīng)濟和歐洲居民消費預期起到了很重要的作用。2012年四季度歐洲經(jīng)濟已經(jīng)觸底，這從歐元對美元匯率走勢可見一斑。同時，雖然美國“財政懸崖”問題仍未得到解決，但美國就業(yè)市場已經(jīng)有所好轉，同時美國房地產(chǎn)市場也現(xiàn)復蘇跡象，這對中國出口都有一定的利好。另外，2012年新興市場是中國出口的穩(wěn)定器，隨著外貿(mào)政策進一步向新興市場傾斜，未來出口格局將逐步改變，新興市場在中國出口市場的地位將日益堅固。同時，在非傳統(tǒng)貿(mào)易伙伴的非洲和拉美地區(qū)，中國2012年對這些地區(qū)的出口也有明顯增長。除利好方面外，長期來看中國外貿(mào)形勢還將面臨來自美日的打壓：美國“財政懸崖”將成痼疾，難以根除；日本新任首相安倍晉三提出的大規(guī)模經(jīng)濟刺激計劃可能使日本赤字問題更加嚴重，這無疑將打擊日本消費者信心。這些外部因素將使中國出口的低速增長成為常態(tài)。但總體來看，2013年中國出口形勢將好于2012年，波動雖然難免，但總體趨勢向好。“十二五”期間，中國出口結構將逐步調(diào)整。一是出口市場將從單純依賴美日歐需求逐步向東盟、非洲、拉美地區(qū)分散；二是高新技術產(chǎn)品的出口地位和份額將進一步提升。在這段調(diào)整期內(nèi)，中國恐將同時面臨來自發(fā)達國家和發(fā)展中國家的貿(mào)易保護主義措施，中國外貿(mào)企業(yè)將經(jīng)歷一個痛苦的結構調(diào)整期。

　　投資增速繼續(xù)下滑

　　2012年12月單月，固定資產(chǎn)投資同比增長19.7%，與11月相比回落了1個百分點，但回落幅度有所收窄。從具體行業(yè)來看，12月，制造業(yè)繼續(xù)下滑，遠低于過去兩年水平；房地產(chǎn)投資未能延續(xù)前一個月的回升趨勢，出現(xiàn)了16個百分點的大幅下滑；基建方面受電力和公路投資的拖累也延續(xù)下滑趨勢。另外，從中央政府投資增速的明顯下滑來看，政府刺激力度減弱應該是投資增長走低的另一個重要原因。

　　從2012年全年情況來看，1~12月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）36.4835萬億元，同比名義增長20.6%（扣除價格因素實際增長19.3%），增速比1~11月份回落0.1個百分點，比2011年回落3.4個百分點，拖累2012年投資增長的主要因素是制造業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)。制造業(yè)受外部經(jīng)濟環(huán)境影響，全年處于低迷狀態(tài)，特別是通用設備和專用設備等方面全年均出現(xiàn)10個百分點以上的下滑幅度；四季度出口雖有所回暖，但制造業(yè)投資受產(chǎn)能過剩影響難有起色?；ǚ矫妫?012年基建對投資起到了重要的支撐作用，特別是運輸業(yè)均出現(xiàn)了接近20%的增長，但回升趨勢在年底有所減弱。房地產(chǎn)投資方面，受調(diào)控政策的影響全年下滑了11個百分點，最新數(shù)據(jù)顯示54個城市房價環(huán)比上漲，一線城市房價再創(chuàng)2011年4月以來的新高，房價壓力的再次加大或使政策有繼續(xù)收緊的可能。

　　2013年，城鎮(zhèn)化帶動下的基建投資將是宏觀經(jīng)濟調(diào)控工作的重點。一是制造業(yè)，2013年出口的嚴峻形勢雖然會有所緩解，但受產(chǎn)能過剩的影響，制造業(yè)投資回落恐怕還要延續(xù)一段時期。二是基建投資，目前地方財政債務問題嚴重，中央財政對投資的拉動力有限。不過，2013年財政赤字有望擴大4000億元，將對經(jīng)濟回升起到較強支撐作用。十八大提出加快城鎮(zhèn)化建設，隨著城鎮(zhèn)化大幕的拉開，以高鐵和地鐵為代表的城市化基礎投資將支撐全年投資增速，而有望擴大的4000億元財政赤字也將在資金上提供保障，這將是2013年經(jīng)濟穩(wěn)定增長的主動力。三是房地產(chǎn)方面，十八大提出加快城鎮(zhèn)化建設，2013年的土地和房地產(chǎn)供給將會更加關注城鎮(zhèn)化推進中的需求與供給，調(diào)控政策或?qū)⒃诩骖櫡康禺a(chǎn)市場發(fā)展的新契機和適應經(jīng)濟結構調(diào)整之間取中，在收緊一線城市房地產(chǎn)政策的同時，加大三線和小城鎮(zhèn)建設等。