資本驅動下運動鞋服行業(yè)并購浪潮涌起

　　并購，向來備受資本市場關注，也是商界資源整合的重要題材。鞋服作為中國市場化最早、國際競爭力最強、發(fā)展最為蓬勃、最受關注的行業(yè)之一，在品牌擴張，穩(wěn)扎全球市場的同時，啟動并購重組這一配置資源的重要手法也開始暗流涌動，當然，鞋服業(yè)作為泉州最具優(yōu)勢的傳統(tǒng)產業(yè)，泉州企業(yè)家絕不僅僅當看客。

　　隨著七匹狼收購肯納、安踏拿下菲樂、九牧王攜手VIGANO……一系列海外并購的相繼上演。近期，安踏斥資2.54億，收購同在晉江的寰球鞋服，成為泉州企業(yè)間最大的一筆并購案。在業(yè)界看來，這傳遞一個信號：鞋服產業(yè)并購潮來襲了。

　　當然，目前全球經濟低速運轉，企業(yè)估值縮水，并購對象正變得唾手可得，這讓企業(yè)間重組并購常態(tài)化起來。對于泉州鞋服等國際化程度較高的行業(yè)來說，或許將迎來參與全球化最好時機。

　　本期，商報財經深度特別關注并購潮來襲的泉州民企，希望能給泉州企業(yè)并購重組和資源整合提供參考和借鑒樣本。

　　資本驅動下的收購脈動

　　安踏斥資2.54億收購寰球，這是泉州鞋服業(yè)最大的一筆并購。這傳遞一個信號，服飾產業(yè)并購潮來襲了

　　曾經火熱的泉州造牌運動正加速分化和整合。經過殘酷的市場環(huán)境優(yōu)勝劣汰，品牌之間的并購聯(lián)合或抱團取暖將不可避免。近來，隨著安踏體育的財報一起出爐，泉州產業(yè)最大的一筆并購浮出水面。

　　安踏2.54億收購寰球

　　安踏體育并購泉州寰球鞋服，這起泉州企業(yè)間最大的并購，從去年下半年開始，各種不同版本，就在坊間流傳著。2月25日，安踏體育發(fā)布2012年財務報告，披露了"收購寰球業(yè)務"細節(jié)：以55%的比例控股泉州寰球，100%控股全鋒(福建)鞋材有限公司、泉州東袆達輕工發(fā)展有限公司。

　　目前，在這起總價2.54億元的企業(yè)股權收購中，安踏體育的現(xiàn)金凈流出約為1.51億元，其中約1.36億元已經支付完畢。

　　泉州寰球成立于1988年，目前擁有全鋒(福建)鞋材有限公司、泉州東袆達輕工發(fā)展有限公司(已被安踏體育100%控股)和泉州鴻展模具制造有限公司等三家配套企業(yè)，是一家集團型運動休閑鞋生產企業(yè)。有關資料顯示，作為出口型企業(yè)，泉州寰球2005年獲得了中國名牌產品、國家出口免驗等稱號，2007年獲得國家工商總局認定的中國馳名商標，產品暢銷世界30多個國家、地區(qū)和全國各地。對于這些無形資產，包括專利及商標，收購中被估值67.1萬元。

　　相比之下，安踏體育的起步晚了一點。1994年在晉江成立，首創(chuàng)的"明星+廣告"模式，闖出一條自主品牌拓展之路。2007年，安踏在香港上市，實現(xiàn)了品牌在資本市場的華麗轉身。

　　不少業(yè)內人士稱，這是詮釋了自主品牌與貼牌代工的不同命運。安踏在這場并購案中，成功上演了"后來居上"的一幕，開始向全產業(yè)鏈延伸。

　　泉州品牌興起并購潮

　　安踏收購寰球僅是泉州企業(yè)并購重組浪潮的一個縮影。早在2009年，九牧王就成功收購休閑服飾FUN(奮牌)。

　　361°自在香港成功上市后，一直尋求機會收購境外品牌，該品牌體育市場中心負責人曾表示："正在尋找合適的合作品牌，將傾向于收購國際品牌在亞洲地區(qū)的經營權。"

　　泉州作為中國民營經濟最發(fā)達的地區(qū)之一，多年來民營企業(yè)家一直堅持做實業(yè)，一心創(chuàng)品牌，截至2011年，泉州擁有中國馳名商標達73件，位居全國地級市首位。近年來，這些中國品牌開始試水國際市場，向國際化方向邁進。

　　一步步堅持做大做強的泉州企業(yè)，早已不滿足于家門口的發(fā)展，紛紛將足跡踏至海外，品牌收購潮隨之興起，本土品牌借船出海，助推自己品牌的國際化發(fā)展。安踏總裁丁世忠表示："此前，我們收購了意大利的品牌斐樂，在高端市場要有我們的份，未來泉州品牌還要繼續(xù)與國際大牌對接合作，聯(lián)手發(fā)展。"

　　特步總裁丁水波在接受采訪時亦透露了收購國外品牌的計劃，收購的目標品牌可能來自歐洲。業(yè)界猜測，特步未來收購的歐洲品牌可能是茵寶、迪亞多納或其他一些知名的戶外品牌。

　　已當了多年國內"褲王"的九牧王，也開始把合作眼光瞄準歐洲。九牧王董事長林聰穎在一次活動上表示，企業(yè)正在洽購意大利和德國的高端服裝品牌;而格林集團已與德國、西班牙等國的知名童裝品牌醞釀國際品牌嫁接。

　　毋庸置疑，泉企近期的動作展示了這樣一個事實：兼并重組，在國際化程度較高企業(yè)間形成常態(tài)化。

　　實際上，泉企兼并重組的步伐不僅局限在制造領域。早在2010年，泉州新華都以5000多萬元全面接手泉州奇龍超市的門店資源，泉州奇龍超市原有的門店目前已換上了新華都的新標志。泉州皮革業(yè)也傳出欲通過合資、合作、重組、兼并，組建大型企業(yè)制革集團的消息。

　　注重與原有品牌互補

　　事實上，泉州企業(yè)提出并購的想法并非只有上述幾例。福建格林集團有限公司董事長趙建河認為，現(xiàn)在是企業(yè)并購的一個較好的時期。"企業(yè)收購一些牌子，不應局限于國內品牌，對國外品牌也可以考慮。"他說，中國企業(yè)以前在一些國家進行并購會遭到抵制。"如果條件成熟的話，我們也考慮與國外品牌合作，幫助他們拓展國內市場，我們則借助其營銷網絡到國外參與競爭。"

　　在兼并重組的道路上，業(yè)內人士多次提出應注重與原品牌的互補。"國內企業(yè)細分品牌定位時，要找一些國際品牌做補充，拓展高端品牌的時機成熟后，收購也就成了必然。"去年，通過收購股權，安踏成為泉州運動品牌中首家收購國際品牌的運動品牌企業(yè)。在安踏副總裁張濤看來，收購FILA的中國商標權及運營業(yè)務后，將為企業(yè)提供拓展高端市場的機會。趙峰也表示，361度在選收購品牌方面，將著重考慮能否與361度的市場定位形成互補。

　　"企業(yè)在選擇收購對象時，一方面應注重品牌的互補，另一方面應側重于那些品牌形象、市場影響力良好，但因經營不善而虧損的品牌，以便于將新鮮的管理’血液’注入品牌激活潛在市場。"華僑大學營銷管理研究中心主任蘇朝暉教授表示，在兼并重組過程中，只有找到與自己相吻合的"齒輪"，企業(yè)才能"轉"得更快，謀得更大的經濟效益。