制造業(yè)PMI降至四個(gè)月低位 "錢(qián)荒"影響尚未顯現(xiàn)
中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心1日發(fā)布數(shù)據(jù)，6月份制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)PMI為50.1%，較上月回落0.7個(gè)百分點(diǎn)，為四個(gè)月來(lái)最低水平。專(zhuān)家指出，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)基本特征，但也出現(xiàn)穩(wěn)中偏弱因素，面對(duì)變化中的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，應(yīng)全面客觀地去把握經(jīng)濟(jì)發(fā)展的格局與走勢(shì)，更要有新思維、新思路和新舉措。
PMI主要指標(biāo)普遍回落
當(dāng)日公布的數(shù)據(jù)顯示，同上月相比，制造業(yè)PMI各主要指數(shù)均有不同程度回落，其中，進(jìn)口、積壓訂單、采購(gòu)量和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)回落超過(guò)2個(gè)百分點(diǎn)；生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)降幅超過(guò)1個(gè)百分點(diǎn)。
事實(shí)上，自去年10月以來(lái)，制造業(yè)PMI連續(xù)9個(gè)月保持在50%榮枯線(xiàn)以上，顯示制造業(yè)處于擴(kuò)張中；其間，PMI指數(shù)有升有降。不過(guò)，6月份PMI環(huán)比下跌0.7個(gè)百分點(diǎn)，為去年9月以來(lái)最大降幅。
“主要指標(biāo)普遍回落，表明未來(lái)經(jīng)濟(jì)有一定下行壓力。”國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心研究員張立群分析說(shuō)，PMI絕對(duì)值仍然在50%臨界點(diǎn)以上，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍然在趨穩(wěn)過(guò)程中，穩(wěn)增長(zhǎng)政策效果還在進(jìn)一步顯現(xiàn)之中。
數(shù)據(jù)還顯示，當(dāng)前企業(yè)發(fā)展形勢(shì)堪憂(yōu)，大型企業(yè)PMI指數(shù)高于50%，為50.4%，不過(guò)，中、小型企業(yè)PMI指數(shù)低于50%，分別只有49.8%和48.9%。被調(diào)查企業(yè)中，新訂單較上月減少的企業(yè)比重為24.2%，較上月上升3.8個(gè)百分點(diǎn)；生產(chǎn)量較上月減少的企業(yè)比重為22.5%，較上月上升4.2個(gè)百分點(diǎn)。
與此同時(shí)，反映訂單不足、勞動(dòng)力成本上漲、資金緊張的企業(yè)比重分別為47%、45.4%和13.6%，環(huán)比上升4.3個(gè)百分點(diǎn)、環(huán)比上升0.1個(gè)百分點(diǎn)和0.9個(gè)百分點(diǎn)。
經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)穩(wěn)中偏弱
中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)副會(huì)長(zhǎng)蔡進(jìn)分析說(shuō)，PMI數(shù)據(jù)走勢(shì)一方面反映經(jīng)濟(jì)仍然保持平穩(wěn)增長(zhǎng)基本特征，經(jīng)濟(jì)整體運(yùn)行平穩(wěn)基本格局沒(méi)有變化，各項(xiàng)指數(shù)雖有不同程度回落，但也呈現(xiàn)出某些積極因素，比如社會(huì)庫(kù)存仍在繼續(xù)減少；購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)持續(xù)低位，企業(yè)經(jīng)營(yíng)負(fù)擔(dān)明顯減輕。
另一方面，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也出現(xiàn)某種程度的穩(wěn)中偏弱因素，主要原因在于產(chǎn)能過(guò)剩和產(chǎn)量釋放過(guò)快。今年以來(lái)生產(chǎn)指數(shù)一直高于新訂單指數(shù)，比如6月份生產(chǎn)指數(shù)為52%，高于新訂單指數(shù)1.6個(gè)百分點(diǎn)，供大于求的格局積累造成市場(chǎng)偏弱局面。在目前這種形勢(shì)下，穩(wěn)增長(zhǎng)要立足于控制產(chǎn)能過(guò)快釋放，保持供需基本均衡。
頗值得注意的是，近段時(shí)間，一些具有市場(chǎng)影響力的金融機(jī)構(gòu)紛紛下調(diào)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速：中金公司將二季度GDP預(yù)測(cè)從原先7.7%下調(diào)至7.5%，全年GDP增速預(yù)測(cè)從7.7%下調(diào)至7.4%；高盛將二季度GDP增速預(yù)測(cè)從7.8%下調(diào)至7.5%，并將2013年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測(cè)從7.8%下調(diào)至7.4%；一直頗為看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的渣打則是將全年經(jīng)濟(jì)增速調(diào)降至7.7%。
高盛中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋宇分析說(shuō)，中國(guó)的重心已從經(jīng)濟(jì)增速調(diào)控轉(zhuǎn)向環(huán)境、金融風(fēng)險(xiǎn)、生產(chǎn)食品安全以及改革等結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨下行壓力，盡管如此，新的改革舉措將會(huì)降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)并可能提高潛在經(jīng)濟(jì)增速。
蔡進(jìn)指出，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展核心向發(fā)展民生轉(zhuǎn)變，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更加看重就業(yè)與收入增加，而不單純看速度。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不斷完善，宏觀調(diào)控更加注重于“調(diào)”字，更加發(fā)揮市場(chǎng)調(diào)節(jié)的作用，市場(chǎng)的問(wèn)題讓市場(chǎng)解決。他建議，在科學(xué)運(yùn)用貨幣政策、財(cái)政政策同時(shí)，要考慮通過(guò)簡(jiǎn)政放權(quán)等改革措施，激發(fā)市場(chǎng)活力，為企業(yè)發(fā)展提供更加優(yōu)化的市場(chǎng)環(huán)境。
“錢(qián)荒”影響尚未顯現(xiàn)
值得注意的是，分析人士普遍認(rèn)為，近期引發(fā)市場(chǎng)震蕩的流動(dòng)性緊張將對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生負(fù)面影響，不過(guò)，在當(dāng)日公布的6月份PMI指數(shù)及各分項(xiàng)指數(shù)中尚沒(méi)有得到體現(xiàn)。
“異常高的銀行間利率，將從多個(gè)渠道影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)上升。”中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生分析說(shuō)，銀行間市場(chǎng)利率持續(xù)上升將帶來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩壓力，但數(shù)量關(guān)系目前難以確定。
來(lái)自中金公司的分析說(shuō)，目前社會(huì)融資增長(zhǎng)較快，主要仍由地方融資平臺(tái)和房地產(chǎn)推動(dòng)，因此市場(chǎng)利率提高將導(dǎo)致下半年基礎(chǔ)設(shè)施和房地產(chǎn)投資增速顯著放緩，雖然一定程度上將會(huì)減輕地方政府和房地產(chǎn)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的擠壓，但投資需求增長(zhǎng)的放緩是大概率事件。
高盛資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家崔歷也認(rèn)為，此次流動(dòng)性緊張局面是在近幾個(gè)月十分迅速的信貸增長(zhǎng)之后出現(xiàn)的，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受到的短期影響相對(duì)溫和，但是，隨著信貸狀況趨緊，投資增長(zhǎng)放緩可能在明年更明顯；他并預(yù)計(jì)這將使未來(lái)兩年經(jīng)濟(jì)增速累計(jì)降低70個(gè)基點(diǎn)。
