中國官方制造業(yè)PMI逆季節(jié)回升 政策微調(diào)扶助經(jīng)濟(jì)緩中趨穩(wěn)

        中國近期出臺的一系列“穩(wěn)增長”舉措成功穩(wěn)住市場預(yù)期，帶動7月官方制造業(yè)PMI逆季節(jié)小幅回升。未來政府預(yù)計將繼續(xù)堅持調(diào)結(jié)構(gòu)方向，只是投資仍會發(fā)揮托穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵作用，在政策微調(diào)支持下宏觀經(jīng)濟(jì)料保持緩中趨穩(wěn)，硬著陸風(fēng)險降低。
  
　　“對經(jīng)濟(jì)的預(yù)期有所反彈，但其實沒有太大的變化...經(jīng)濟(jì)增速并沒有出現(xiàn)大幅的連續(xù)下滑，7月是對6月大跌的一個修正，不過整體還是一個偏弱的走勢，”國泰君安宏觀分析師汪進(jìn)稱。
  
　　他預(yù)計政策調(diào)結(jié)構(gòu)還會延續(xù)，而加強基建投資不僅可以幫助穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，亦不會帶來產(chǎn)能擴(kuò)張或其它問題，預(yù)計三季度經(jīng)濟(jì)還是回落，估計在7.3%左右，要實現(xiàn)全年7.5%左右目標(biāo)的話，下半年增速在7.3-7.4%就可以。
  
　　“并不是讓投資需求大幅拉動經(jīng)濟(jì)增長，只要穩(wěn)住就可以了，和以往的刺激還是不一樣的...還是會堅持調(diào)結(jié)構(gòu)的方向，”他說。
  
　　中國國家統(tǒng)計局和物流與采購聯(lián)合會(CFLP)周四聯(lián)合公布，宏觀經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)--7月官方制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)小幅反彈至50.3，高于路透調(diào)查中值的49.9，上月時大跌0.7個百分點至50.1；其中，生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)結(jié)束連續(xù)三個月下降走勢，回升2.3個百分點至56.4。
  
　　不過匯豐(HSBC)/Markit聯(lián)合公布的中國7月制造業(yè)PMI終值為47.7，和初值相符，為去年8月以來最低水準(zhǔn)，且是連續(xù)第三個月處在榮枯線下方。這和官方數(shù)據(jù)表現(xiàn)并不一致，國家統(tǒng)計局公布的7月小企業(yè)PMI為49.4，比上月回升0.5個百分點。  

　　交通銀行金融研究中心認(rèn)為，在前期國務(wù)院出臺一系列金融、財稅支持小微企業(yè)的政策支持下，7月小微企業(yè)投資預(yù)期反彈力度明顯。鑒于以往官方PMI、匯豐PMI的多次走勢背離來看，7月官方、匯豐PMI的再次背離，可能更多是源于二者的統(tǒng)計口徑差異。
  
　　“從寬統(tǒng)計口徑的中國官方PMI走勢看，我們認(rèn)為中國整體制造業(yè)經(jīng)營活動有所改善，”交行在最新數(shù)據(jù)點評報告中稱。
  
　　從官方PMI自身波動規(guī)律看，受季節(jié)因素影響7月新訂單及生產(chǎn)量往往大幅回落，除2009年外，往年7 月PMI均出現(xiàn)回落，且2008年及其之前回落幅度較大，平均回落2.2個百分點；2010年至2012年同期回落相對較小，平均回落幅度收窄至0.4個百分點。因此今年7月的逆季節(jié)反彈，亦表明制造業(yè)在向好。
  
　　優(yōu)于預(yù)期的官方PMI緩解對中國經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂，帶動中國股市滬綜指.SSEC小幅回升，早盤收高0.86%；對中國經(jīng)濟(jì)敏感的澳元/美元亦脫離此前觸及的三年低點0.8910美元；亞洲股市和大宗商品價格也紛紛走升，MSCI明晟亞太地區(qū)(除日本)指數(shù).MIAPJ0000PUS最新上漲1.21%，倫敦布蘭特原油期貨一度突破每桶108美元，現(xiàn)貨金漲幅在0.3%。
  
　　經(jīng)濟(jì)大幅下行風(fēng)險減輕
  
　　中國二季度經(jīng)濟(jì)增速續(xù)降至7.5%，令外界對經(jīng)濟(jì)大幅放緩的擔(dān)憂加深。這從6月外匯占款七個月來首現(xiàn)負(fù)增長即可看出，此前官方數(shù)據(jù)顯示6月外匯占款減少412億元人民幣，對比1月時新增6,836.59億元的天量可謂高山滑雪。
  
　　對此中國政府已經(jīng)出臺一系列穩(wěn)增長舉措，譬如取消和下放行政審批，針對小微企業(yè)減稅，增加保障房、鐵路和節(jié)能和信息消費領(lǐng)域的支出等。昨日國務(wù)院常務(wù)會議還研究推進(jìn)政府向社會購買公共服務(wù)，加強城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等等。
  
　　“這些定向舉措應(yīng)能提振信心，并減緩經(jīng)濟(jì)面臨的下行風(fēng)險，”匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌稱。
  
　　而且隨著市場對今年能否守住7.5%目標(biāo)的擔(dān)憂日益加重，包括中國國家主席、國務(wù)院總理和國家發(fā)改委主任在內(nèi)的多名最高決策者近日也陸續(xù)發(fā)聲，稱中國有信心、有條件、有能力實現(xiàn)年增長目標(biāo)，但要付出艱苦努力，并一再強調(diào)要“堅持統(tǒng)籌穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革”。領(lǐng)導(dǎo)層不管是從言論抑或行動上，都幫助提振企業(yè)的心理預(yù)期，并有助改善企業(yè)經(jīng)營狀況。
  
　　“（高層言論表明）原來穩(wěn)增長穩(wěn)就業(yè)的邏輯還是沒有變的，只是弱了一點兒而已。過去大家擔(dān)心是不是就不管了，”招商證券宏觀研究主管謝亞軒稱。