中國(guó)7月CPI漲幅符合預(yù)期 PPI呈向好趨勢(shì)
中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局周五公布，7月CPI同比上漲2.7%，PPI下降2.3%。路透預(yù)估中值分別為上漲2.8%和下跌2.2%。分析師認(rèn)為，CPI顯示出通脹問題仍可控，而PPI如期繼續(xù)回升，未來(lái)料將持續(xù)向好趨勢(shì)。
統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)并顯示，7月CPI環(huán)比上漲0.1%，PPI環(huán)比下降0.3%；在CPI主要分項(xiàng)中，食品價(jià)格同比上漲5.0%，非食品價(jià)格上漲1.6%。
主要數(shù)據(jù):
居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲2.7%(路透調(diào)查中值為2.8%)
工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)同比下跌2.3%(路透調(diào)查中值為下跌2.2%)
CPI環(huán)比上漲0.1%，PPI環(huán)比下降0.3%
CPI中食品價(jià)格同比上漲5.0%，非食品價(jià)格上漲1.6%
以下為市場(chǎng)人士的評(píng)論:
中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心研究員王軍：
應(yīng)該說7月CPI的數(shù)據(jù)基本符合預(yù)期甚至略比預(yù)期低，因?yàn)槭芴鞖庋谉嵋蛩赜绊懀卟撕拓i肉價(jià)格有所回升，食品價(jià)格有所上漲，此前預(yù)期CPI漲幅可能會(huì)超過6月，但目前看漲幅與6月持平。
結(jié)合此前公布的外貿(mào)數(shù)據(jù)，進(jìn)口增幅明顯擴(kuò)大，且7月份以來(lái)不斷出臺(tái)穩(wěn)增長(zhǎng)的政策，包括穩(wěn)定外貿(mào)穩(wěn)定投資等，這些預(yù)調(diào)微調(diào)的舉措對(duì)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)有明顯作用，預(yù)計(jì)三季度經(jīng)濟(jì)會(huì)企穩(wěn)回升，全年來(lái)看通脹壓力并不大，市場(chǎng)的悲觀情緒也漸漸有所改善。
中銀國(guó)際研究部宏觀經(jīng)濟(jì)小組 葉丙南：
CPI總體符合預(yù)期。7、8兩個(gè)月本身也是一個(gè)季節(jié)性環(huán)比增幅比較低的時(shí)節(jié)，9月份可能會(huì)明顯起來(lái)一些。CPI同時(shí)面臨上漲和抑制上漲兩方面的壓力，四季度間CPI漲幅預(yù)計(jì)還是會(huì)有所擴(kuò)大，但應(yīng)該不會(huì)超過3.5%，全年在2.7-2.8%的樣子。
CPI的組分差異比較大，部分食品，像蔬菜和部分肉類前期下跌厲害一些，對(duì)于供應(yīng)是一個(gè)打擊，進(jìn)入9月份需求恢復(fù)旺盛，部分食品價(jià)格會(huì)有明顯的上漲；同時(shí)資源價(jià)格改革導(dǎo)致的價(jià)格上漲有一定傳導(dǎo)時(shí)滯，后期也會(huì)推動(dòng)CPI向上。不過由于PPI持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)導(dǎo)致工業(yè)商品價(jià)格下降，整體消費(fèi)需求也偏弱，都會(huì)進(jìn)一步影響耐用消費(fèi)品的價(jià)格，像二三季度間服裝、家電等環(huán)比跌幅都要比往年大很多。
PPI自今年3月以來(lái)跌幅持續(xù)超過預(yù)期，一方面反映制造業(yè)、采礦業(yè)產(chǎn)能過剩和通縮，另一方面可能也和國(guó)際上的能源革命有關(guān)系，尤其是美國(guó)頁(yè)巖氣的成本很低，對(duì)于國(guó)內(nèi)的煤炭一類傳統(tǒng)能源價(jià)格打擊較為明顯。而近幾月煤炭進(jìn)口增速還是很快，在產(chǎn)能過剩的情況下加劇了工業(yè)領(lǐng)域的通縮。預(yù)計(jì)同比下跌的趨勢(shì)還會(huì)延續(xù)到明年一季度。不過受翹尾因素減小影響，負(fù)的幅度后期會(huì)明顯收窄。
浙商證券宏觀分析師 郭磊：
通脹數(shù)據(jù)比較好。PPI如期繼續(xù)回升，進(jìn)一步確認(rèn)了5月PPI的底部位置；我們一再提示從周期角度看PPI底是一個(gè)非常重要的指標(biāo)：PPI底略領(lǐng)先于庫(kù)存周期底，基本平行于資本市場(chǎng)底。PPI的見底回升意味著工業(yè)基本的改善。
而CPI也沒有出現(xiàn)市場(chǎng)所擔(dān)心的超預(yù)期的情況。實(shí)際上，如果CPI到3%以上，所有的基本面利好可能都會(huì)被掩蓋，通脹擔(dān)憂將會(huì)極大地增加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。但好在這種情況并沒有發(fā)生，CPI落在了市場(chǎng)一致預(yù)期之內(nèi)。
上海證券宏觀分析師 胡月曉：
雖然國(guó)內(nèi)價(jià)格暫時(shí)處于高位，但由于國(guó)際環(huán)境整體上處于通縮壓力階段，因此國(guó)內(nèi)價(jià)格壓力不會(huì)長(zhǎng)期持續(xù)。
國(guó)內(nèi)價(jià)格水平持續(xù)上漲主要是受當(dāng)期短期性天氣因素的影響。食品在CPI構(gòu)成中的高比重決定了中國(guó)CPI具有較高的波動(dòng)性。由于糧食等商品的國(guó)家間差異較大，因此價(jià)格主要受國(guó)內(nèi)形勢(shì)影響。當(dāng)前國(guó)際糧食價(jià)格持續(xù)下降，故國(guó)內(nèi)價(jià)格水平持續(xù)失控也不太可能。聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織周四表示，受國(guó)際市場(chǎng)谷物﹑白糖和棕櫚油價(jià)格下跌影響，7月份全球食品價(jià)格連續(xù)第三個(gè)月環(huán)比下降，降幅2%。
申銀萬(wàn)國(guó)首席宏觀分析師 李慧勇：
符合預(yù)期，今年通脹不會(huì)是大問題，但也要注意非經(jīng)濟(jì)基本面導(dǎo)致的波動(dòng)，比如生豬價(jià)格上漲、去年同期的基數(shù)偏低、秋冬季節(jié)食品價(jià)格走高。
PPI預(yù)計(jì)跌幅有所收窄，一是去年基數(shù)原因，二是7月后有些迷你型穩(wěn)增長(zhǎng)政策出臺(tái)。
相關(guān)背景
中共中央政治局7月底會(huì)議稱，下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍將保持總體平穩(wěn)發(fā)展態(tài)勢(shì)，在政策上將堅(jiān)持宏觀經(jīng)濟(jì)政策連續(xù)性、穩(wěn)定性，提高針對(duì)性、協(xié)調(diào)性，根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化，適時(shí)適度進(jìn)行預(yù)調(diào)和微調(diào)。ID:nL4T0G0333]
國(guó)家發(fā)改委表示，下半年將堅(jiān)持保持價(jià)格總水平基本穩(wěn)定不放松，管理好通脹預(yù)期，確保實(shí)現(xiàn)全年預(yù)期調(diào)控目標(biāo)；此外還要完善資源環(huán)境價(jià)格形成機(jī)制為重點(diǎn)，著力理順比價(jià)關(guān)系。
國(guó)家發(fā)改委表示，在宏觀調(diào)控政策基本穩(wěn)定的情況下，經(jīng)過努力，預(yù)計(jì)大部分地區(qū)可以實(shí)現(xiàn)年初預(yù)定的增長(zhǎng)目標(biāo)。
國(guó)家信息中心最新報(bào)告預(yù)測(cè)，城鄉(xiāng)居民收入增速下滑將不利于消費(fèi)穩(wěn)定增長(zhǎng)，但政策助力有望形成新的消費(fèi)增長(zhǎng)引擎。預(yù)計(jì)全年社會(huì)消費(fèi)品零售總額名義增長(zhǎng)13%，實(shí)際增長(zhǎng)速度略低于上年水平。
國(guó)家發(fā)改委宏觀研究院副院長(zhǎng)馬曉河預(yù)計(jì)，隨著中國(guó)政府近期出臺(tái)的各項(xiàng)穩(wěn)增長(zhǎng)舉措，包括加大對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域投資、實(shí)行結(jié)構(gòu)性減稅等，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望在三季度末或四季度初見底企穩(wěn)，而實(shí)現(xiàn)全年GDP增長(zhǎng)7.5%的目標(biāo)問題不大。
