中國7月出口增速“回正” 但達全年增速目標仍有難度

        中國海關(guān)周四公布，7月出口同比增長5.1%，進口增長10.9%，路透調(diào)查預估分別為增長3%和2.1%。分析師認為，進口增速高于預期或顯示出內(nèi)需已經(jīng)顯現(xiàn)企穩(wěn)跡象。而對照8%的全年貿(mào)易增長目標，實現(xiàn)仍有難度。
  
　　當月貿(mào)易順差為178.2億美元，路透調(diào)查預估中值為順差272億美元。
  
　　中國6月出口同比下降3.1%，為2012年1月來首次下滑；當月進口降0.7%。整個上半年來看，出口同比增長10.4%，進口增長6.7%，貿(mào)易順差為1,079.5億美元。中國政府年初制定的進出口增長目標位8%。 
     
　　主要數(shù)據(jù):
  
　　* 7月出口同比增長5.1%（路透預估為增長3%）
  
　　* 7月進口同比增長10.9%（路透預估為增長2.1%）
  
　　* 7月貿(mào)易順差178.2億美元(路透調(diào)查中值為順差272億美元)
  
　　* 7月出口環(huán)比上升6.7%，進口環(huán)比上升14.3%
  
　　* 經(jīng)季節(jié)調(diào)整后7月出口同比增長2.0%，進口同比增6.6%
  
　　* 經(jīng)季節(jié)調(diào)整后7月出口環(huán)比下降1.2%，進口環(huán)比降3.0%
  
　　以下為分析師評論:
  
　　--中信建投證券研究發(fā)展部副總裁 胡艷妮：
  
　　進出口大增背后匯率因素的影響比較大，7月份人民幣匯率大致走穩(wěn)，鼓勵出口企業(yè)加大接單力度；此外當月資金面緊張的狀況也較前月好轉(zhuǎn)。全球經(jīng)濟目前出現(xiàn)復蘇跡象，尤其歐洲和日本的狀況繼續(xù)惡化的可能性已不大，也有助于外需的反彈。但鑒于針對中國的“雙反”調(diào)查等貿(mào)易爭端頻發(fā)，出口高增長的阻力也很大，估計年內(nèi)會呈個位數(shù)增長。
  
　　進口超預期增長的可持續(xù)性還需要觀察，目前看內(nèi)需強勁反彈的可能性不是太大。從全年進出口狀況看，5、6月份可能已出現(xiàn)低點，后幾個月估計是一個溫和復蘇的狀態(tài)。

　　--中國銀行國際金融研究所 李建軍：
  
　　出口方面，經(jīng)過成本結(jié)構(gòu)調(diào)整，人民幣升值步伐在放緩，加上外需也在復蘇，總體表現(xiàn)有改善。我們要認識到出口正在形成一種“新均衡”，也就是不能再期待它還像以前30%、20%那么快地增長了，10%左右的增幅可能會成為一種新常態(tài)。這跟出口產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級有關(guān)。但在進口方面，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整以后，我認為還有更大的增長空間。這樣發(fā)展的結(jié)果就是順差將會顯得更為均衡，對于人民幣匯率的影響會減弱。
  
　　近期人民幣匯率走勢大體保持穩(wěn)定，今天的進出口數(shù)字影響也偏中性。當前人民幣匯率既有經(jīng)濟仍保持較高速度增長、外需恢復、出口結(jié)構(gòu)調(diào)整等支撐走強的因素，又有國際上美國退出QE的預期引起國際資本回流、美元走勢較強等貶值的壓力。在這樣一個影響因素比以前更為復雜的環(huán)境里，很難說哪一個數(shù)據(jù)就對匯率走勢有更為明顯的作用，也不會因為這個月的出口好轉(zhuǎn)就會產(chǎn)生升值壓力。
  
　　--中國國家信息中心宏觀經(jīng)濟研究室主任 牛犁：
  
　　7月份進出口雙雙回升與去年同期基數(shù)低的技術(shù)性因素有關(guān)，同時7月國際大宗商品價格有所回升，以及美國經(jīng)濟好轉(zhuǎn)有助于全球經(jīng)濟基本面的改善，均對中國的外貿(mào)回升有所幫助。
  
　　此外，中國國內(nèi)為穩(wěn)經(jīng)濟確保GDP增長目標的實現(xiàn)采取了一系列政策，包括進出口貿(mào)易便利化，提振內(nèi)需等等，也有助改善對經(jīng)濟的預期。總體看7月份的外貿(mào)數(shù)據(jù)傳遞出經(jīng)濟向好的信號。但要完成全年出口增長的目標并不容易。
  
　　--海通證券宏觀高級分析師 曹陽：
  
　　進出口增速都比預期要高。出口是由于美歐經(jīng)濟都在復蘇，所以對中國的出口有一定拉動作用；進口確實是上升幅度比較高，也許是內(nèi)需已經(jīng)起來了，但還需要研究詳細數(shù)據(jù)才能下結(jié)論。
  
　　--華寶信托宏觀分析師 聶文：
  
　　出口還是恢復了一些，但沒有太多超出市場預期，畢竟全球主要國家PMI在7月都有顯著的回升，美國和歐洲經(jīng)濟數(shù)據(jù)利好對中國出口有較大的正面影響。7月出口微調(diào)政策亦對中國出口有幫助。而國內(nèi)需求的回升，出口訂單的恢復對進口有促進。但總體而言，進出口還不是很樂觀，還是有很大的不確定因素。
  
　　下半年如果出口能保持5%左右就不錯了，再大幅增長的可能性不是很大。最近連續(xù)七周國務院穩(wěn)增長的常務會議和政策，對經(jīng)濟筑底是有幫助的，但讓經(jīng)濟很快復蘇仍然難度大，因傳統(tǒng)行業(yè)的去杠桿和去產(chǎn)能化的難度比較大。
  
　　此外，央行去杠桿化亦導致利率保持較高水平，對經(jīng)濟復蘇不利。目前看央行還是期望匯率平衡，人民幣繼續(xù)升值對經(jīng)濟傷害比較大，畢竟目前處于經(jīng)濟下滑期。
  
　　--浙商證券宏觀分析師 郭磊：
  
　　出口和我們的預測數(shù)基本一致。目前美國經(jīng)濟復蘇趨勢明顯，它對外需的傳遞鏈條應該是比較明朗的；前期我們也看到集裝箱運價指數(shù)等數(shù)據(jù)的反彈。而且目前出口還處于匯率壓力下，考慮到人民幣加速升值并不可持續(xù)，對于后期出口我們相對樂觀一些，估計出口將從目前的狀態(tài)恢復到10%左右。本月進口確實明顯超預期，還沒分析細項數(shù)據(jù)，我們猜測可能是和PPI見底之后的庫存企穩(wěn)有關(guān)。進口數(shù)據(jù)的強勢和7月國電口徑發(fā)電量走高、中游價格抬升這些特征結(jié)合起來，已經(jīng)隱隱顯示出內(nèi)需企穩(wěn)的跡象了，但還需要進一步觀察和確認。
  
　　--安信證券高級宏觀分析師 尤宏業(yè)：  

　　出口數(shù)據(jù)基本符合預期，對照去年，今年全年出口5-6%的增速預計還是有的，畢竟全球經(jīng)濟還是在逐步恢復的路徑上。
  
　　6月的出口負增長有前期擠水分的原因，不能代表常態(tài)水平。
  
　　政策方面，看7月的一些會議精神，短期可能有些轉(zhuǎn)向“穩(wěn)增長”，但是具體的力度不好說。如果沒有大規(guī)模的信貸投放等資金投入，只是盤活存量的話，穩(wěn)增長也只能說說而已。
  
　　相關(guān)背景:
  
　　--中共中央政治局7月底會議稱，下半年中國經(jīng)濟仍將保持總體平穩(wěn)發(fā)展態(tài)勢，要穩(wěn)定對外貿(mào)易，完善政策和服務，拓寬出口渠道，積極增加進口，有效應對貿(mào)易摩擦，鼓勵有條件的企業(yè)到境外投資。
  
　　--國家信息中心最新報告預測，下半年外貿(mào)環(huán)境不容樂觀，隨著人民幣升值滯后影響進一步顯現(xiàn)，進出口增速將進一步下滑，全年出口增長9%左右，進口增長7.3%左右，貿(mào)易順差達2,800億美元；短期應保持匯率基本穩(wěn)定，中期則應由匯率中間價逐步市場化入手，增加匯率彈性。
  
　　--國家發(fā)改委周二表示，在宏觀調(diào)控政策基本穩(wěn)定的情況下，經(jīng)過努力，預計大部分地區(qū)可以實現(xiàn)年初預定的增長目標。
  
　　--國家發(fā)改委宏觀研究院副院長馬曉河預計，隨著中國政府近期出臺的各項穩(wěn)增長舉措，包括加大對基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域投資、實行結(jié)構(gòu)性減稅等，中國經(jīng)濟有望在三季度末或四季度初見底企穩(wěn)，而實現(xiàn)全年GDP增長7.5%的目標問題不大。