鞋服企業(yè)盈利喜憂參半 去庫(kù)存化迫在眉睫

        上市服裝企業(yè)2013的半年報(bào)陸續(xù)發(fā)布，從多家公司的報(bào)表上看，這半年以來(lái)服裝行業(yè)持續(xù)低迷的市場(chǎng)狀況并未出現(xiàn)根本性好轉(zhuǎn)，困擾全行業(yè)的高庫(kù)存問(wèn)題依然沒(méi)有得到很好地解決，但部分企業(yè)的盈利水平有所上升，總體來(lái)說(shuō)喜憂參半。

　　分析人士認(rèn)為，未來(lái)一段時(shí)間之內(nèi)服裝業(yè)依然處于被前期快速擴(kuò)張“后遺癥”折磨的階段，但隨著去庫(kù)存的逐步推進(jìn)，一些服裝企業(yè)的盈利能力會(huì)得到修復(fù)和提高。  

　　部分企業(yè)盈利回升

　　從上市服裝企業(yè)的情況看，今年上半年的經(jīng)營(yíng)狀況各不相同。其中，女裝龍頭企業(yè)朗姿股份在今年上半年公司實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入6.84億，同比增長(zhǎng)25.21%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)完成1.49億，同比增長(zhǎng)4.74%。

　　森馬服飾上半年也實(shí)現(xiàn)了收入和凈利潤(rùn)的恢復(fù)性增長(zhǎng)，其中營(yíng)業(yè)收入為27.25億元，同比增長(zhǎng)8.51%;凈利潤(rùn)為2.84億元，同比增長(zhǎng)14.4%。而去年同期，森馬服飾凈利潤(rùn)2.48億元，同比下降43.22%，去年全年凈利也下降37.8%。該公司預(yù)計(jì)增長(zhǎng)還將持續(xù)，今年1-9月凈利增長(zhǎng)幅度將在0%-30%。

　　而受?chē)?guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)下滑趨勢(shì)的影響，上半年九牧王經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑。報(bào)告期內(nèi)，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入116378.86萬(wàn)元，較上年同期下降2.29%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)29050.03萬(wàn)元，下降14.03%，出現(xiàn)了營(yíng)收和凈利雙下降的情況。

　　361度的半年報(bào)則顯示，2013年上半年，361度營(yíng)業(yè)額下降三成至19.98億元，361度盈利2.05億元，同比降65.6%。據(jù)分析，上半年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)放緩，經(jīng)濟(jì)前景不明朗使消費(fèi)意欲減弱，生產(chǎn)成本上漲加上競(jìng)爭(zhēng)激烈，導(dǎo)致訂貨會(huì)的訂單數(shù)目大幅下滑及毛利率受損。

　　香港上市的李寧公司所公布的上半年中期業(yè)績(jī)則顯示，該公司期內(nèi)實(shí)現(xiàn)收入29.06億元人民幣，同比減少24.6%，虧損1.84億元人民幣，而去年同期為盈利4429萬(wàn)元人民幣。其執(zhí)行副主席金珍君表示，目前公司庫(kù)存和銷(xiāo)售等都得到改善，預(yù)計(jì)未來(lái)半年至一年關(guān)店的速度將放緩。

　　另一家運(yùn)動(dòng)品牌匹克的日子也不算好過(guò)，該公司截至今年6月底的凈利潤(rùn)減少62.5%至8990萬(wàn)元，與匹克2010年來(lái)歷次半年報(bào)相比，今年上半年其凈利下滑幅度達(dá)到最大。匹克將此歸因于持續(xù)廣泛的清理庫(kù)存活動(dòng)以及疲弱的經(jīng)濟(jì)狀況對(duì)新產(chǎn)品的需求造成了負(fù)面影響。

　　去庫(kù)存化依然迫在眉睫

　　這觀點(diǎn)與業(yè)內(nèi)分析人士的想法不謀而合。有分析認(rèn)為，服裝品牌在一定程度上比拼的不是誰(shuí)的業(yè)績(jī)更好看一些，而是去庫(kù)存能力，誰(shuí)最先將庫(kù)存清理到合理水平，使渠道恢復(fù)活力，誰(shuí)就能在這輪低潮中最先復(fù)蘇。

　　從中報(bào)來(lái)看，服裝企業(yè)在去庫(kù)存方面的效果總體來(lái)說(shuō)不令人滿意。2012年初，朗姿股份存貨2.69億元，到6月末增長(zhǎng)18.46%達(dá)到3.18億元。上半年，森馬服飾庫(kù)存金額已由去年最高峰的15億元下降到7億多元，但毛利率也同比下降2.47%。

　　運(yùn)動(dòng)品牌方面，金珍君稱(chēng)李寧的渠道庫(kù)存已回復(fù)至健康水平。李寧渠道庫(kù)存平均周轉(zhuǎn)期從9個(gè)多月的峰值降至7個(gè)月以下，庫(kù)存總額降低逾30%。安踏的庫(kù)存也從2012年底的6.87億元降至2013年中期的5.76億元。

　　對(duì)于庫(kù)存問(wèn)題，361度則表示，鑒于供應(yīng)過(guò)剩，控制存貨乃公司重要任務(wù)，分銷(xiāo)商及公司對(duì)下達(dá)及接受訂單均持審慎態(tài)度。

　　深圳的一位基金經(jīng)理卻告訴本報(bào)記者：“很多服裝企業(yè)的去庫(kù)存方式是將存貨倒給下游的銷(xiāo)售渠道，這樣一來(lái)雖然服裝企業(yè)的庫(kù)存下降，但渠道的庫(kù)存反而增加，在行業(yè)需求沒(méi)有明顯改善的情況下，渠道的消化能力沒(méi)有得到提高，高庫(kù)存問(wèn)題依然沒(méi)有解決。”

　　值得關(guān)注的是，服裝企業(yè)正在銷(xiāo)售環(huán)節(jié)嘗試新的改變。九牧王截至年中的直營(yíng)與加盟終端數(shù)量為3205家，上半年減少59家，同時(shí)其優(yōu)化銷(xiāo)售終端形態(tài)，從依靠商場(chǎng)為主的模式發(fā)展為商場(chǎng)與專(zhuān)賣(mài)店兩翼齊飛的模式。七匹狼在對(duì)經(jīng)銷(xiāo)商的拓展考核中取消了新開(kāi)店鋪數(shù)量的硬性指標(biāo)，更多改為對(duì)裝修、補(bǔ)貼上進(jìn)行幫助和扶持，明顯加強(qiáng)了對(duì)門(mén)店盈利能力的重視。

　　雅戈?duì)杽t將電子商務(wù)整體托管給代運(yùn)營(yíng)商進(jìn)行專(zhuān)業(yè)化運(yùn)作，在天貓和京東搭建電商平臺(tái)，作為傳統(tǒng)銷(xiāo)售渠道的有力補(bǔ)充。未來(lái)，該公司將進(jìn)一步利用營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)、物流配送以及信息化傳導(dǎo)等資源優(yōu)勢(shì)，強(qiáng)化線下的展示、體驗(yàn)以及增值服務(wù)功能，與線上平臺(tái)形成充分的雙向互動(dòng)，以求深化優(yōu)化渠道。

　　361度則看好另一細(xì)分市場(chǎng)。上半年，童裝產(chǎn)品零售門(mén)店總數(shù)由1590間增加至1678間，當(dāng)中390間設(shè)于361度成人產(chǎn)品零售門(mén)店內(nèi)的柜臺(tái)。

　　上述基金經(jīng)理表示，服裝企業(yè)去庫(kù)存“自救”措施的有效性還有待觀察，在庫(kù)存問(wèn)題得到有效解決之前，服裝行業(yè)整體上景氣程度不會(huì)很高。鞋服行業(yè)獨(dú)立評(píng)論人馬崗則評(píng)論道，“準(zhǔn)確的說(shuō)，部分企業(yè)有回暖跡象，前景不夠明朗!”