鞋服企業(yè)盈利喜憂參半 去庫存化迫在眉睫
上市服裝企業(yè)2013的半年報陸續(xù)發(fā)布，從多家公司的報表上看，這半年以來服裝行業(yè)持續(xù)低迷的市場狀況并未出現(xiàn)根本性好轉(zhuǎn)，困擾全行業(yè)的高庫存問題依然沒有得到很好地解決，但部分企業(yè)的盈利水平有所上升，總體來說喜憂參半。
分析人士認為，未來一段時間之內(nèi)服裝業(yè)依然處于被前期快速擴張“后遺癥”折磨的階段，但隨著去庫存的逐步推進，一些服裝企業(yè)的盈利能力會得到修復(fù)和提高。
部分企業(yè)盈利回升
從上市服裝企業(yè)的情況看，今年上半年的經(jīng)營狀況各不相同。其中，女裝龍頭企業(yè)朗姿股份在今年上半年公司實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入6.84億，同比增長25.21%;歸屬于上市公司股東的凈利潤完成1.49億，同比增長4.74%。
森馬服飾上半年也實現(xiàn)了收入和凈利潤的恢復(fù)性增長，其中營業(yè)收入為27.25億元，同比增長8.51%;凈利潤為2.84億元，同比增長14.4%。而去年同期，森馬服飾凈利潤2.48億元，同比下降43.22%，去年全年凈利也下降37.8%。該公司預(yù)計增長還將持續(xù)，今年1-9月凈利增長幅度將在0%-30%。
而受國內(nèi)外經(jīng)濟下滑趨勢的影響，上半年九牧王經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)下滑。報告期內(nèi)，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入116378.86萬元，較上年同期下降2.29%;歸屬于上市公司股東的凈利潤29050.03萬元，下降14.03%，出現(xiàn)了營收和凈利雙下降的情況。
361度的半年報則顯示，2013年上半年，361度營業(yè)額下降三成至19.98億元，361度盈利2.05億元，同比降65.6%。據(jù)分析，上半年國內(nèi)經(jīng)濟放緩，經(jīng)濟前景不明朗使消費意欲減弱，生產(chǎn)成本上漲加上競爭激烈，導致訂貨會的訂單數(shù)目大幅下滑及毛利率受損。
香港上市的李寧公司所公布的上半年中期業(yè)績則顯示，該公司期內(nèi)實現(xiàn)收入29.06億元人民幣，同比減少24.6%，虧損1.84億元人民幣，而去年同期為盈利4429萬元人民幣。其執(zhí)行副主席金珍君表示，目前公司庫存和銷售等都得到改善，預(yù)計未來半年至一年關(guān)店的速度將放緩。
另一家運動品牌匹克的日子也不算好過，該公司截至今年6月底的凈利潤減少62.5%至8990萬元，與匹克2010年來歷次半年報相比，今年上半年其凈利下滑幅度達到最大。匹克將此歸因于持續(xù)廣泛的清理庫存活動以及疲弱的經(jīng)濟狀況對新產(chǎn)品的需求造成了負面影響。
去庫存化依然迫在眉睫
這觀點與業(yè)內(nèi)分析人士的想法不謀而合。有分析認為，服裝品牌在一定程度上比拼的不是誰的業(yè)績更好看一些，而是去庫存能力，誰最先將庫存清理到合理水平，使渠道恢復(fù)活力，誰就能在這輪低潮中最先復(fù)蘇。
從中報來看，服裝企業(yè)在去庫存方面的效果總體來說不令人滿意。2012年初，朗姿股份存貨2.69億元，到6月末增長18.46%達到3.18億元。上半年，森馬服飾庫存金額已由去年最高峰的15億元下降到7億多元，但毛利率也同比下降2.47%。
運動品牌方面，金珍君稱李寧的渠道庫存已回復(fù)至健康水平。李寧渠道庫存平均周轉(zhuǎn)期從9個多月的峰值降至7個月以下，庫存總額降低逾30%。安踏的庫存也從2012年底的6.87億元降至2013年中期的5.76億元。
對于庫存問題，361度則表示，鑒于供應(yīng)過剩，控制存貨乃公司重要任務(wù)，分銷商及公司對下達及接受訂單均持審慎態(tài)度。
深圳的一位基金經(jīng)理卻告訴本報記者：“很多服裝企業(yè)的去庫存方式是將存貨倒給下游的銷售渠道，這樣一來雖然服裝企業(yè)的庫存下降，但渠道的庫存反而增加，在行業(yè)需求沒有明顯改善的情況下，渠道的消化能力沒有得到提高，高庫存問題依然沒有解決。”
值得關(guān)注的是，服裝企業(yè)正在銷售環(huán)節(jié)嘗試新的改變。九牧王截至年中的直營與加盟終端數(shù)量為3205家，上半年減少59家，同時其優(yōu)化銷售終端形態(tài)，從依靠商場為主的模式發(fā)展為商場與專賣店兩翼齊飛的模式。七匹狼在對經(jīng)銷商的拓展考核中取消了新開店鋪數(shù)量的硬性指標，更多改為對裝修、補貼上進行幫助和扶持，明顯加強了對門店盈利能力的重視。
雅戈爾則將電子商務(wù)整體托管給代運營商進行專業(yè)化運作，在天貓和京東搭建電商平臺，作為傳統(tǒng)銷售渠道的有力補充。未來，該公司將進一步利用營銷網(wǎng)絡(luò)、物流配送以及信息化傳導等資源優(yōu)勢，強化線下的展示、體驗以及增值服務(wù)功能，與線上平臺形成充分的雙向互動，以求深化優(yōu)化渠道。
361度則看好另一細分市場。上半年，童裝產(chǎn)品零售門店總數(shù)由1590間增加至1678間，當中390間設(shè)于361度成人產(chǎn)品零售門店內(nèi)的柜臺。
上述基金經(jīng)理表示，服裝企業(yè)去庫存“自救”措施的有效性還有待觀察，在庫存問題得到有效解決之前，服裝行業(yè)整體上景氣程度不會很高。鞋服行業(yè)獨立評論人馬崗則評論道，“準確的說，部分企業(yè)有回暖跡象，前景不夠明朗!”
