海外投資的悲喜年間

　　民企“走出去”夾縫中求生

　　在境外進行投資必須進行充分的前期考察，且企業(yè)必須有相應(yīng)的人才配備

　　后危機時代，越來越多的泉州民營企業(yè)赴海外掘金。在國內(nèi)經(jīng)濟低迷的當(dāng)下，出海掘金不失為泉企壯大發(fā)展的一個舉措。這些企業(yè)在境外設(shè)廠，或設(shè)辦事處和貿(mào)易公司，或收購國外資產(chǎn)，力求突破貿(mào)易壁壘，開拓海外市場空間，提升“泉州制造”的國際影響力。

　　布局海外

　　泉州作為中國民營經(jīng)濟的重鎮(zhèn)，近些年企業(yè)在海外布局呈現(xiàn)出穩(wěn)中求進的趨勢，境外投資已經(jīng)突破一億美金。由紡織鞋服、水暖建材等為代表的強大民營經(jīng)濟在海外的表現(xiàn)很搶眼。

　　目前，泉州市石材年出口貨值達十億美元以上，主要產(chǎn)品銷往日本、韓國、歐盟、美國、東南亞等國家和中國臺灣地區(qū)。現(xiàn)在，為進一步拓展出口，節(jié)約成本，很大一部分企業(yè)又進入到合資開礦的戰(zhàn)略開發(fā)階段。通常的做法是，取得當(dāng)?shù)氐V山開發(fā)資格。

　　明超石業(yè)公司在菲律賓與當(dāng)?shù)厝A人合作開采礦山，原材料不僅可以供應(yīng)給該公司加工，還可向同行批發(fā);南安忠誠石業(yè)已在坦桑尼亞和肯尼亞成功落腳，開采非洲大陸豐富的礦產(chǎn)資源。匯文石材有限公司將在摩洛哥建立石材采掘、加工企業(yè)，首期投資額為3000萬美元。5年后，匯文石材有限公司總投資額將達到5000萬美元，預(yù)計可解決當(dāng)?shù)?000人就業(yè)，每年可為當(dāng)?shù)靥峁?000萬美元的稅收、企業(yè)管理費和礦山開采費等收入。

　　此前，一些原料和市場“兩頭在外”的石材加工企業(yè)，選擇了將技術(shù)、資金也遷到境外的做法給其他石材企業(yè)提供了示范。企業(yè)在境外尤其是在石材的原產(chǎn)地直接投資設(shè)立加工企業(yè)，不但可以規(guī)避政策影響，還可能享受當(dāng)?shù)氐某隹诙愂諆?yōu)惠。

　　同樣，泉州的紡織鞋服也加快了海外進軍的步伐。梅花傘業(yè)、潯興拉鏈、喬丹鞋業(yè)等多家重點企業(yè)紛紛前往歐洲、澳大利亞、中東等地設(shè)立營銷網(wǎng)點或投資發(fā)展。

　　在全球資源價格大漲的背景下，一些投資嗅覺靈敏的泉州企業(yè)，開始在境外投資收購資源。泉州騰龍煤炭公司原是晉江一家經(jīng)營煤炭國內(nèi)業(yè)務(wù)的內(nèi)貿(mào)企業(yè)，前些年公司赴印尼收購煤礦。“相比原本單純的國內(nèi)煤炭購銷，收購印尼煤礦后，從印尼往國內(nèi)運煤，利潤提高了60%，這筆投資現(xiàn)在看來確實非常成功。”公司副總經(jīng)理肖文聰說。

　　將工廠設(shè)在境外，也有利于突破歐美諸國日益森嚴(yán)的貿(mào)易壁壘。石獅市一家童裝公司在阿根廷設(shè)分廠，阿根廷的市場經(jīng)濟地位已被歐美廣泛認可，公司從而有效地規(guī)避了歐美多國針對“中國制造”的反傾銷和高關(guān)稅。

　　適應(yīng)新水土

　　有專家預(yù)測，在人民幣升值、境外投資成本下降等綜合因素的作用下，對外投資領(lǐng)域由貿(mào)易為主拓展到以生產(chǎn)經(jīng)營為主，通過境外生產(chǎn)加工，帶動泉州原材料和設(shè)備出口的境外加工貿(mào)易，會逐步成為泉州企業(yè)境外投資趨勢，投資熱點將涉及紡織、服裝、鞋類、食品、石材、工藝品等行業(yè)。

　　為了打破歐美商家的采購和定價權(quán)的壟斷，設(shè)辦事處—成立貿(mào)易公司—建加工廠，這是泉州企業(yè)境外投資的“三部曲”，雖然有個別泉企成功走過了這“三部曲”，但整體而言泉州企業(yè)境外投資尚處于起步階段。

　　依托制造業(yè)發(fā)展起來的泉州民營經(jīng)濟，在一定程度上缺乏相關(guān)海外投資法律、法規(guī)知識，對境外投資的信息、知識、經(jīng)驗不足，缺少復(fù)合型涉外人才，這些大大限制了泉州企業(yè)“走出去”的步伐。

　　在投資熱點地區(qū)和模式可能變化的情況下，泉州市外經(jīng)貿(mào)局的分析報告也指出了當(dāng)下泉州企業(yè)境外投資的機遇。把握國外技術(shù)、設(shè)備和企業(yè)價格低廉的機會，參股控股、收購兼并、風(fēng)險投資、高科技研發(fā)、直接赴境外設(shè)廠，應(yīng)是泉州龍頭企業(yè)進軍海外的重要選擇。

　　在境外進行投資必須進行充分的前期考察，且企業(yè)必須有相應(yīng)的人才配備，這些對于泉州石材企業(yè)來說是不小的挑戰(zhàn)。不過，先期走出去的企業(yè)積累的經(jīng)驗?zāi)軒痈嗌弦?guī)模的企業(yè)走出去。今后，將加工廠轉(zhuǎn)移到境外，有可能成為越來越多泉州加工企業(yè)的選擇。

　　扎堆出海

　　近期，不少知名房企“扎堆”加入“出海”隊伍，斥巨資收購、興建海外房地產(chǎn)項目。來自中國海外投資聯(lián)合會一項數(shù)據(jù)顯示，2012年以來，包括碧桂園、中國建筑、中國鐵建、萬科、綠地等十余家大型房企在海外有房地產(chǎn)項目或確定投資計劃，投資規(guī)模已達幾百億美元。經(jīng)過2012年一系列海外布局之后，此前“出海”的內(nèi)地房企陸續(xù)迎來收獲期。

　　房企龍頭萬科“出海”首站則選擇今年以來復(fù)蘇勢頭明顯的美國樓市。今年2月，萬科宣布與美國鐵獅門房地產(chǎn)公司成立合資公司，合作開發(fā)舊金山富升街201地塊。僅僅兩個月以后，萬科又進軍新加坡，通過子公司出資6.78億元人民幣，收購吉寶置業(yè)位于新加坡東部丹那美拉區(qū)的林曦閣項目。

　　綠地集團的拓展步伐更為激進，該公司先后在韓國濟州島、澳大利亞悉尼、德國法蘭克福、西班牙馬德里、巴塞羅那、美國洛杉磯、泰國等地布局了多達十余個項目，公司預(yù)計年內(nèi)累計海外項目投資將達到近200億元人民幣，成為海外業(yè)務(wù)規(guī)模最大、項目最多的國內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)。

　　中信集團2010年年底的海外資產(chǎn)為3626億元，海外收入1125億元。到2012年年底時，中信集團的海外資產(chǎn)已經(jīng)下降至2978億，而當(dāng)年海外收入更驟降至602.7億。中國移動通信集團公司2010年年底海外資產(chǎn)223億元，海外收入72億元。到2012年年底，海外資產(chǎn)擴張至247.8億，但海外收入?yún)s下降至46億。中冶集團2010年年底，其海外資產(chǎn)達到了308億，當(dāng)年海外收入187億。到了2012年年底，其海外資產(chǎn)擴大到了365億，但其當(dāng)年海外收入下降到了92億。海外資產(chǎn)增長60億，收入?yún)s下滑了一半。中鋼集團在2010年年底時的海外資產(chǎn)達308億，海外收入422億，到了2012年年底，中鋼集團則直接從100大中國跨國公司的榜單上消失了。

　　中國企業(yè)走出去十年，從資產(chǎn)規(guī)模上看，收獲不少，但失敗教訓(xùn)多于成功經(jīng)驗。以最近幾年中國企業(yè)走出去投資最多的礦產(chǎn)資源領(lǐng)域為例說，雖然已經(jīng)收購下來，但大部分項目還需要花費很長時間，去做進一步的勘探、科研和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，最終能否開發(fā)成功還很難講。

　　知己知彼

　　“央企海外投資失敗的根本原因在于央企本身機制問題。一般來說，海外投資是需要慎重決定的，但長官意志、對短期政績的追求，不僅導(dǎo)致內(nèi)部決策流程不健全，而且造成了國有資產(chǎn)的浪費甚至損失，但是事后的追責(zé)力度又不夠。”一位不愿透露姓名的央企高層說，央企走出去交易額度動輒幾十億上百億，往往面臨很大風(fēng)險。前期投資評估不充分，決策不合理，應(yīng)對機制不靈活，缺乏有效監(jiān)管和制約，是較為突出的問題。

　　在海外之旅背后，這些投資者面臨的市場與政策風(fēng)險不可小覷。尤其是隨著海外置業(yè)規(guī)模的增大，一旦政策收緊限制資金外流，海外置業(yè)必然受到打擊，中國企業(yè)的海外業(yè)務(wù)發(fā)展也將受到嚴(yán)重威脅。

　　布局海外市場需要充裕的現(xiàn)金流或融資渠道進行支撐。去年5月大連萬達與全球第二大院線集團AMC簽署并購協(xié)議，萬達此次并購總交易金額26億美元。如果沒有中國銀行、中銀國際、中國進出口銀行等的支持，萬達或許也很難在國際舞臺上施展收購的拳腳。

　　據(jù)中國企業(yè)聯(lián)合會對中國100家最大跨國公司的分析可以看出，中國企業(yè)在走出去之后遭遇到的跨國投資風(fēng)險，近年來明顯上升。盡管并購是目前跨國投資的主要方式，但國際經(jīng)驗表明，跨國并購成功的概率非常低。對于中國而言，由于自主創(chuàng)新能力和核心競爭力薄弱，也缺乏管理國際品牌和營銷渠道的經(jīng)驗，實施跨國購并的風(fēng)險更大。