媒體稱(chēng)上海自貿(mào)區(qū)資本項(xiàng)目開(kāi)放或?qū)嵭小翱傤~控制”

　　備受矚目的上海自貿(mào)區(qū)金融創(chuàng)新細(xì)則即將“破繭而出”?！督?jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者最新獲悉,人民銀行針對(duì)自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)的金融方案細(xì)則已獲批,將按照國(guó)務(wù)院要求擇時(shí)對(duì)外發(fā)布。據(jù)記者了解,自貿(mào)區(qū)人民幣資本項(xiàng)下可兌換將探索“分賬管理”模式,而為了防范風(fēng)險(xiǎn),央行對(duì)自貿(mào)區(qū)企業(yè)在區(qū)內(nèi)設(shè)立的FT A賬戶(hù)(即自貿(mào)賬戶(hù))或?qū)?shí)行“實(shí)時(shí)監(jiān)控”,而資本項(xiàng)目可兌換在初期也可能實(shí)行額度總量控制。

　　在金融方面,目前,銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)都已發(fā)布了落實(shí)試驗(yàn)區(qū)總體方案的支持意見(jiàn)。海通證券副總裁、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷29日對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,一行三會(huì)中,只有央行針對(duì)自貿(mào)區(qū)的細(xì)則方案一直沒(méi)出臺(tái),他推測(cè),在11月央行可能將公布相關(guān)細(xì)則。

　　市場(chǎng)在經(jīng)歷了漫長(zhǎng)的等待之后,對(duì)此次央行金融細(xì)則的出臺(tái)也期待頗多。據(jù)記者了解,人民幣資本項(xiàng)下可兌換將探索“分賬管理”模式,在自貿(mào)區(qū)內(nèi)注冊(cè)企業(yè),可以開(kāi)設(shè)FT A賬戶(hù)(即自貿(mào)賬戶(hù)),部分試點(diǎn)企業(yè)還可開(kāi)設(shè)FT N賬戶(hù)(即離岸賬戶(hù))。FT N賬戶(hù)可以實(shí)現(xiàn)貨幣自由兌換,利率市場(chǎng)化。此前,證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《資本市場(chǎng)支持促進(jìn)中國(guó)(上海)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)若干政策措施》提到“在區(qū)內(nèi)就業(yè)并符合條件的個(gè)人可按規(guī)定開(kāi)展境外證券期貨投資”。據(jù)悉,區(qū)內(nèi)個(gè)人FT I賬戶(hù)(即個(gè)人離岸賬戶(hù))此次也可能放開(kāi)。

　　金融創(chuàng)新開(kāi)放的推進(jìn)一定離不開(kāi)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的把控。一位接近監(jiān)管層的人士向記者透露,F T A賬戶(hù)、F T N賬戶(hù)與企業(yè)的國(guó)內(nèi)賬戶(hù)之間,可以實(shí)現(xiàn)一定程度的相互“滲透”。就像一個(gè)“水龍頭”,人民幣資本項(xiàng)下可兌換的進(jìn)程,就取決于這個(gè)“水龍頭”開(kāi)多大。當(dāng)“水龍頭”開(kāi)到足夠大的時(shí)候,也就實(shí)現(xiàn)了資本項(xiàng)下完全開(kāi)放。該人士表示,為了推動(dòng)人民幣國(guó)際化,資本項(xiàng)下可兌換初期應(yīng)該是遵循先本幣后外幣、鼓勵(lì)流出限制流入的思路,控制風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵就在于這個(gè)“閥值”怎么設(shè)計(jì)。

　　另?yè)?jù)了解,在試點(diǎn)初期,為了控制風(fēng)險(xiǎn),資本項(xiàng)目可兌換可能將實(shí)行總額度控制,即監(jiān)管部門(mén)將給予試點(diǎn)銀行和企業(yè)一定的額度,在額度之內(nèi)放開(kāi)資本項(xiàng)目可兌換。一位業(yè)內(nèi)人士告訴記者,總量控制而非全盤(pán)放開(kāi),這符合監(jiān)管部門(mén)一貫的金融開(kāi)放思路。

　　另外,央行正在建設(shè)自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)資金監(jiān)控系統(tǒng)。上海自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)管委會(huì)也在與一行三會(huì)合作,對(duì)區(qū)內(nèi)存量企業(yè)進(jìn)行梳理排摸,幫助銀行建立企業(yè)數(shù)據(jù)底賬,為落實(shí)相關(guān)金融政策做準(zhǔn)備。一位國(guó)有大行上海分行人士對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》表示,自貿(mào)區(qū)試點(diǎn)銀行資金監(jiān)控系統(tǒng)可能將采取“T +1”上報(bào)即隔天上報(bào)的形式,從事前管到事后管,都會(huì)有嚴(yán)厲的措施。而作為銀行則也要建立完整的風(fēng)險(xiǎn)防控體系,否則未來(lái)走向國(guó)際市場(chǎng)將缺乏競(jìng)爭(zhēng)力。

　　李迅雷表示,實(shí)行“分賬管理”和“實(shí)時(shí)監(jiān)控”,將有助于央行更加準(zhǔn)確地把控資金的流向和規(guī)模,有助于監(jiān)管層收集到更多的一手?jǐn)?shù)據(jù),并根據(jù)此來(lái)研究資本賬戶(hù)開(kāi)放和利率市場(chǎng)化過(guò)程中各個(gè)參與方的行為。