業(yè)績(jī)4年首現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)貴人鳥(niǎo)去年凈利下跌近兩成

　　近年來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)逆行業(yè)周期上漲的貴人鳥(niǎo)，在2013年收獲了一份營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙雙下跌的成績(jī)單，其“逆勢(shì)上揚(yáng)”的趨勢(shì)戛然而止。

　　昨晚，貴人鳥(niǎo)發(fā)布2013年年報(bào)，去年貴人鳥(niǎo)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入24.06億元，同比下滑15.74%;其中凈利潤(rùn)4.23億元，同比下滑19.79%，與上年同期相比下跌近兩成。

　　貴人鳥(niǎo)管理層表示，受運(yùn)動(dòng)鞋服行業(yè)市場(chǎng)低迷、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素的影響，公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)一定程度的下滑。

　　去年，貴人鳥(niǎo)的三大主營(yíng)業(yè)務(wù)均出現(xiàn)不同程度的業(yè)績(jī)下滑。財(cái)報(bào)顯示，2013年，貴人鳥(niǎo)服裝產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.19億元，較上年同期減少3.43億元，同比下滑20.64%;鞋類(lèi)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.66億元，較上年同期減少0.99億元，同比下滑8.52%;配飾產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入0.20億元，較上年同期減少0.07億元，同比下滑27.12%。

　　而從主營(yíng)業(yè)務(wù)的區(qū)域市場(chǎng)上看，除華北區(qū)域外，其他區(qū)域市場(chǎng)的營(yíng)業(yè)收入與上年相比均出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。其中，華南地區(qū)的營(yíng)業(yè)收入與上年同期相比下滑36.92%，成為下滑幅度最大的區(qū)域市場(chǎng)。

　　今年年初，貴人鳥(niǎo)在上海證券交易所正式掛牌上市，成為2014年A股IPO(首次公開(kāi)募股)重啟后，首家掛牌的福建企業(yè)，也是首家登陸A股市場(chǎng)的中國(guó)體育用品企業(yè)。

　　根據(jù)貴人鳥(niǎo)公布的近幾年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，在李寧(02331.HK)、安踏(02020.HK)等運(yùn)動(dòng)品牌遭受行業(yè)寒冬之時(shí)，貴人鳥(niǎo)無(wú)論是營(yíng)業(yè)收入還是毛利率均保持持續(xù)增長(zhǎng)。

　　招股說(shuō)明書(shū)披露，貴人鳥(niǎo)2010年~2012年的營(yíng)業(yè)收入分別為15.3億元、26.49億元、28.6億元，三年來(lái)，其營(yíng)業(yè)收入穩(wěn)步增長(zhǎng)。

　　反觀其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，營(yíng)業(yè)收入紛紛下滑。各大上市公司財(cái)報(bào)顯示，2010年李寧收入94.79億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)11.08億元，此后幾年，其收入表現(xiàn)一年不如一年，到2012年，李寧收入降為66.76億元，凈利潤(rùn)虧損近20億元。2012年，安踏實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入76.23億元，較2011年下降12.81億元;匹克體育(01968.HK)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為29.03億元，較2011年下降17.44億元;361度(01361.HK)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入49.51億元，較2011年下降6.18億元。

　　一枝獨(dú)秀的貴人鳥(niǎo)在上市成功之后，卻出現(xiàn)4年以來(lái)收入、凈利潤(rùn)首次負(fù)增長(zhǎng)。

　　截至2013年12月31日，貴人鳥(niǎo)擁有5560家品牌零售終端。貴人鳥(niǎo)管理層表示，其重點(diǎn)布局二三四線市場(chǎng)，該市場(chǎng)消費(fèi)者更傾向于國(guó)內(nèi)品牌，且零售終端回報(bào)率明顯高于一線城市市場(chǎng)。

　　2013年，貴人鳥(niǎo)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入全部來(lái)自貴人鳥(niǎo)品牌產(chǎn)品。為減少對(duì)貴人鳥(niǎo)單一品牌過(guò)于依賴(lài)的風(fēng)險(xiǎn)，貴人鳥(niǎo)管理層表示，將充分利用上市公司內(nèi)外部資源，通過(guò)投資、收購(gòu)等多種方式，實(shí)施多品類(lèi)、多品牌組合戰(zhàn)略。

　　雖然貴人鳥(niǎo)方面不斷強(qiáng)調(diào)其品牌的差異化定位，國(guó)金證券分析師張斌認(rèn)為，貴人鳥(niǎo)在國(guó)內(nèi)運(yùn)動(dòng)服飾行業(yè)中處于中流，與國(guó)內(nèi)同類(lèi)別的運(yùn)動(dòng)服飾品牌的差異化并不明顯，不過(guò)，考慮到公司募集資金到位，支撐公司轉(zhuǎn)型和發(fā)展，其未來(lái)仍有發(fā)展空間，預(yù)計(jì)貴人鳥(niǎo)2014年~2015年凈利潤(rùn)分別為3.2億元和3.1億元，分別同比下降23.3%和3.3%。

　　前幾年運(yùn)動(dòng)鞋服行業(yè)過(guò)度擴(kuò)張，行業(yè)持續(xù)低迷，庫(kù)存高企、產(chǎn)品同質(zhì)化等問(wèn)題凸顯。貴人鳥(niǎo)方面表示，2014年將“以零售為導(dǎo)向，以提升終端店效為目的，實(shí)現(xiàn)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)”作為公司的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略方針，依托經(jīng)銷(xiāo)商成熟的網(wǎng)絡(luò)渠道，優(yōu)化終端店面的庫(kù)存。

　　東北證券分析師葉長(zhǎng)青認(rèn)為，隨著消費(fèi)升級(jí)以及體育用品行業(yè)去庫(kù)存進(jìn)入尾聲，體育用品行業(yè)在2014年將迎來(lái)新一輪行業(yè)補(bǔ)庫(kù)存的恢復(fù)性增長(zhǎng)。

　　2014年，貴人鳥(niǎo)春夏季訂單與上年相比下降約12.54%，雖然2014年秋季訂單較2013年秋季訂單增長(zhǎng)約2.20%，但不排除貴人鳥(niǎo)2014年全年收入和利潤(rùn)受運(yùn)動(dòng)鞋服行業(yè)影響繼續(xù)下滑。