中小企業(yè)融資難拖累中國經(jīng)濟(jì)增長
香港——生產(chǎn)背包和手提包的湖南鑫蔚包袋有限公司正在苦苦求生存。中國經(jīng)濟(jì)正在放緩。由于藍(lán)領(lǐng)工人短缺，工資水漲船高。此外，來自越南等國的競爭變得越來越激烈。
但最近幾個月，真正重創(chuàng)湖南鑫蔚的是貸款緊縮，全中國的中小企業(yè)都面臨著這個問題。過高的利率，以及任何利率水平貸款的匱乏，讓從原材料到設(shè)備的所有行業(yè)的融資，變成了沒有政治關(guān)系、無法以規(guī)定利率從國家控制的銀行體系獲得貸款的企業(yè)和個人面臨的一項嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。
“目前像我這樣的人付的月利在3%左右，”湖南鑫蔚的董事長尹海邊(音譯)說。相比之下，受到監(jiān)管的貸款月利率僅為0.5%。
信貸問題源自中國央行[微博]想要打破該國依賴基礎(chǔ)設(shè)施和房地產(chǎn)領(lǐng)域投資的決心。這些投資是由貸款推動的。相關(guān)舉措是正在進(jìn)行的一系列改革的組成部分。但政府現(xiàn)在控制貸款，正值人們對經(jīng)濟(jì)總體健康的擔(dān)憂與日俱增，這使得北京處境艱難。
周三公布的最新增長數(shù)據(jù)顯示，一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比增長7.4%——略低于政府制定的7.5%的年增長目標(biāo)。但這一增長實際上主要出現(xiàn)在去年的第二、第三和第四季度。
隨著增長放緩，影響湖南鑫蔚等公司的信貸問題——以及其他一些短期經(jīng)濟(jì)壓力——將考驗中國對長期改革的承諾。如果短期改革成本過高，政府可能會退而采取經(jīng)受住時間考驗的方式，進(jìn)一步加大對基礎(chǔ)設(shè)施和房地產(chǎn)的投資。
“根本的經(jīng)濟(jì)環(huán)境被扭曲了。他們需要經(jīng)濟(jì)改革，”瑞銀(UBS)中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤說。
最近幾周公布的一系列統(tǒng)計數(shù)字讓人們擔(dān)心，中國這個對全球經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)最大的國家可能終于面臨了全面的長期放緩。
信貸推動中國房地產(chǎn)大跨步發(fā)展了十多年，幾乎沒有中斷。如今隨著價格增長開始放緩，房地產(chǎn)投資正變得疲軟。對新工廠的投資也減少了。此外，隨著不斷上漲的工資開始迫使制鞋和服裝制造等行業(yè)轉(zhuǎn)移至海外，長期以來一直是經(jīng)濟(jì)增長力來源的出口，已經(jīng)穩(wěn)定在一個較慢的增長速度。
周二，中國央行宣布，3月廣義貨幣供應(yīng)同比增加12.1%。對大多數(shù)國家而言，這是較快的增長速度，但對中國而言，這是自1997年開始記錄可比數(shù)據(jù)以來最低的增幅。
一眾中國高官表示，他們認(rèn)為，除前不久宣布的加快鐵路建設(shè)，以及重新開發(fā)大城市邊緣的棚戶區(qū)等措施外，沒有進(jìn)一步刺激的必要。但越來越多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家呼吁政府開始進(jìn)行更大規(guī)模的投資，以維持短期增長，哪怕是冒著會讓經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的債務(wù)繼續(xù)快速增加的風(fēng)險。
鐵路建設(shè)和重新開發(fā)棚戶區(qū)“應(yīng)該為接下來幾個月的增長復(fù)蘇助勢，但這并非易事，而且在我們看來，還需要實行大量寬松措施，”高盛(Goldman Sachs)經(jīng)濟(jì)學(xué)家在周二的一份聲明中說。
乍一看，考慮到全國各地資金規(guī)模之大，你會覺得不會有任何中國人會有貸款問題。中國的廣義貨幣供應(yīng)于2009年8月超過美國，而且自那以后一直在飆升。目前，中國的經(jīng)濟(jì)規(guī)模略大于美國的一半，但游走在這個市場的資金卻比美國的多出三分之二。
但在允許該國貨幣供應(yīng)增加后，中國央行開始限制信貸。監(jiān)管機構(gòu)也開始更加密切地審查放款信托機構(gòu)的行為。放款信托機構(gòu)是影子銀行的組成部分，處于半監(jiān)管狀態(tài)，曾是中小企業(yè)貸款快速增長的源頭。
最先遇到問題的是創(chuàng)業(yè)型公司。即便是在經(jīng)濟(jì)保持兩位數(shù)的增長速度時，它們中的許多也很難得到融資?，F(xiàn)在，它們發(fā)現(xiàn)自己幾乎完全被排擠出了正在收緊的信貸市場。
央行一直在逐步推高公開市場利率，希望市場競爭會開始在決定誰可以貸款方面發(fā)揮更大作用，超過政治影響力。從長遠(yuǎn)來看，該政策能夠幫助中小型企業(yè)取得貸款，但它從短期來說推高了借貸成本。
很多大型公司已經(jīng)轉(zhuǎn)戰(zhàn)香港，避開內(nèi)地的信貸緊縮問題。周二，香港金融管理局(Hong Kong Monetary Authority)副總裁阮國恒(Arthur Yuen)在鮮少召開的一場新聞發(fā)布會上表示，官員們一直密切關(guān)注該半自治地區(qū)為內(nèi)地提供的貸款迅速增加的問題，但目前還不是特別擔(dān)心。金管局是香港實際上的央行。
他表示，一個原因在于，貸款實際上都是提供給了中國最大的銀行和最大的國有企業(yè)，以及跨國公司在內(nèi)地的分公司，而不是那些更易受經(jīng)濟(jì)逆風(fēng)影響的中小型企業(yè)。信貸環(huán)境的分裂在這個龐大經(jīng)濟(jì)體的許多領(lǐng)域都有所體現(xiàn)。即便某些領(lǐng)域在苦苦掙扎，一些有實力的領(lǐng)域還會持續(xù)發(fā)展。
周二，在中國最重要的國際貿(mào)易展廣交會開幕當(dāng)天，來自世界各地的大量買家與中國各地的賣家討價還價。在某些類別中，比如家用工具，中國依然在全球供應(yīng)中占據(jù)主導(dǎo)地位，隨著西方國家的需求開始恢復(fù)，中國開始獲益。
江蘇海企長城股份有限公司是一家總部位于上海的國資占一定比例的工業(yè)集團(tuán)。該公司負(fù)責(zé)油漆滾軸業(yè)務(wù)的出口經(jīng)理里奧·馬(Leo Ma)沒有因為最近訂單較少而受到影響，他表示，未來幾年，業(yè)務(wù)的年增長率將會繼續(xù)保持在超過30%的水平。他說，“今年春節(jié)過后，市場有點平靜。”
但中國的背包和手提包產(chǎn)業(yè)展現(xiàn)出很多影響中國經(jīng)濟(jì)的趨勢，該產(chǎn)業(yè)中有幾十家競爭激烈的小公司。隨著很多年輕人就讀大學(xué)，以及“獨生子女”政策開始導(dǎo)致年輕工人人數(shù)減少，藍(lán)領(lǐng)的工資在過去十年中增加了四倍多。通過借貸保證原材料的庫存已經(jīng)成為代價高昂的痛苦經(jīng)歷。
手提包制造業(yè)資深顧問塔蒂亞娜·奧爾尚奈茨基(Tatiana Olchanetzky)表示，所有頂級國際公司都在減少購自中國工廠的包類產(chǎn)品的比例，將生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到越南、印度尼西亞及菲律賓等費用較低的國家。奧爾尚奈茨基在香港生活了18年，期間一直關(guān)注華南市場，并于去年夏天搬到越南的胡志明市。
在中國國內(nèi)，顧客們變得非常注重商標(biāo)，迫使湖南鑫蔚等公司開發(fā)自己的品牌。湖南鑫蔚公司董事長尹海邊表示，“最近，生意非常、非常難做。”
