逆境中轉(zhuǎn)型獲熱捧 服裝股漲幅“甩開大盤兩條街”

　　剛剛過去的“十一”黃金周，無疑是一個商家必爭的促銷節(jié)日。據(jù)商務(wù)部數(shù)據(jù)，節(jié)日期間，應(yīng)季服裝鞋帽等商品銷售出現(xiàn)快速增長，其中，河南、江蘇、青海重點監(jiān)測企業(yè)服飾類商品銷量同比增長兩成以上。

　　在服裝行業(yè)整體低迷的情況下，這樣的數(shù)據(jù)似乎有些令人意外。不過反觀A股市場，服裝股其實早已開始反彈，今年以來服裝家紡板塊漲幅達28%以上，跑贏大盤。而究其原因，除了“超跌反彈”的因素，更多則是因為越來越多的服裝企業(yè)開啟轉(zhuǎn)型之路，其中甚至不乏徹底“改頭換面”者。

　　紡織服裝板塊3個月漲44％

　　數(shù)據(jù)顯示，6月20日至10月10日，紡織服裝板塊呈單邊上漲趨勢，期內(nèi)錄得44.29%的漲幅，而同期深證指數(shù)漲幅14.36％，中小板指漲幅21.79％。服裝股在長期低迷之后迎來大爆發(fā)。

　　一些老牌服裝股的表現(xiàn)可圈可點：七匹狼 （002029，收盤價11.36元）、報喜鳥（002154，收盤價8.39元）的股價在四個月的時間內(nèi)上漲幅度均超過或接近50%，星期六（002291，收盤價8.07元）漲幅超40%，美邦服飾（002269，收盤價11.02元）漲幅超30%……不過，漲幅更大的是那些披著 “轉(zhuǎn)型”光環(huán)的個股，最典型的百圓褲業(yè)（002640，收盤價38.29元），因收購跨境出口零售電商環(huán)球易購，股價在8月27日高達52.48元，比停盤前4月4日的收盤價15.06元暴漲248%，復(fù)牌后陸續(xù)收出了13個漲停！

　　其實，百圓褲業(yè)僅僅是一個典型案例而已。在近期的A股市場上，正在講述“轉(zhuǎn)型”故事的服裝公司比比皆是。

　　比如，步森股份就可能從一家服裝公司變?yōu)橐患肄r(nóng)業(yè)公司。8月22日，停牌3個多月的步森股份復(fù)牌，并公告了資產(chǎn)重組方案：廣西康華農(nóng)業(yè)股份有限公司 （以下簡稱康華農(nóng)業(yè)）擬借殼步森股份。資料顯示，康華農(nóng)業(yè)是一家生態(tài)農(nóng)業(yè)種植公司，主營業(yè)務(wù)為優(yōu)質(zhì)水稻等農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售。在服裝行業(yè)不景氣，步森股份出現(xiàn)虧損之際，康華農(nóng)業(yè)借殼的消息給步森股份注入了強心劑，當日復(fù)牌后，步森股份股價連續(xù)5天一字漲停。

　　而專注于休閑服的美邦服飾則開始涉足金融。9月13日，美邦服飾公告稱，公司董事會一致審議通過《關(guān)于擬參與發(fā)起設(shè)立華瑞銀行的議案》，美邦服飾將參與發(fā)起設(shè)立上海市第一批民營銀行“華瑞銀行股份有限公司”，公司擬出資額不超過人民幣7.5億元 （含7.5億元）。而在9月29日，公司再次公告稱，從銀監(jiān)會網(wǎng)站獲悉，同意籌建上海華瑞銀行，同意上海均瑤（集團）股份有限公司認購該行30％的發(fā)起人資格，而美邦服飾認購該行15％的發(fā)起人資格。

　　森馬服飾賬上的大量現(xiàn)金也使得投資者浮想聯(lián)翩。7月21日，其宣布擬以1.02億元的價格收購育翰上海70%的股權(quán)，該公司旗下資產(chǎn)有天才寶貝早教品牌及小小地球少兒英語。對于收購目的，森馬服飾在公告中稱，公司將借此進入兒童教育培訓(xùn)市場，并進一步將公司打造成為兒童綜合一站式服務(wù)平臺，而未來將繼續(xù)開展針對兒童的教育、動漫影視、游戲等相關(guān)行業(yè)的投資并購及資源整合。

　　而原本從事高端女裝業(yè)務(wù)的

　　朗姿股份 （002612，前收盤價23.31元），除了正在籌備“股權(quán)收購事項”外，也準備進軍童裝領(lǐng)域。9月6日公司公告，公司全資子公司韓國萊茵擬受讓阿卡邦公司427.2萬股流通股，并擬參與阿卡邦公司定向增發(fā)，共擬投資人民幣3.24億元，以成為阿卡邦公司第一大流通股股東。資料顯示，阿卡邦公司是韓國第一家專業(yè)經(jīng)營嬰幼兒服裝和用品的公司。公司主營0~4歲孩子服裝、嬰兒用品、護膚品、玩具等孩童成長用品，共擁有5個系列品牌，目前在韓國擁有750個店鋪，2013年度阿卡邦在韓國市場綜合占有率為16%，排名第二，目前在中國境內(nèi)已開設(shè)80多家專賣店。

　　傳統(tǒng)男裝公司九牧王也開始了電商平臺的打造。9月1日公司上線“E商城”平臺。與此同時，公司已成立線上線下一體化工作小組以推進O2O相關(guān)業(yè)務(wù)，未來將重點操作庫存一體化、訂單一體化、“E商城”三方面內(nèi)容。

　　就連七匹狼這樣的老牌服裝公司，也開始了轉(zhuǎn)型。10月9日，蘇寧與七匹狼在南京舉行發(fā)布會，七匹狼宣布旗下“狼圖騰”品牌極致襯衫進駐蘇寧雙線渠道開啟預(yù)售。其負責(zé)人表示，該產(chǎn)品將通過預(yù)購、在線定制等模式打造極致單品，顛覆傳統(tǒng)服裝行業(yè)的營銷模式。

　　服裝股的轉(zhuǎn)型動作有大有小，如此等等，不一而足。對此，一位服裝行業(yè)分析師向記者表示，行業(yè)不景氣已有時日，上市公司謀求轉(zhuǎn)型也可以理解，畢竟不少服裝公司都面臨業(yè)績下滑壓力，必然要尋求新的增長點。“更激進的公司就會干脆轉(zhuǎn)行。”該分析師表示。

　　轉(zhuǎn)型失敗后股價仍給力

　　服裝公司的業(yè)績有多差？這從今年的中報就可以一窺端倪。中投證券研報顯示，以行業(yè)內(nèi)33家A股、H股上市公司為樣本可知，2014年上半年33家上市公司整體營業(yè)收入增速為-2.6%，凈利潤增速為-3.6%，經(jīng)營態(tài)勢依然低迷。同時受打折促銷影響，大部分企業(yè)毛利率下滑，整體毛利率降低至49.3%，而期間費用相對剛性，整體期間費用率提升至20.87%。營運能力暫時未有改觀，存貨周轉(zhuǎn)率從2013年末的2.43降至2.08，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率從13.03降至11.29。

　　其中，女裝企業(yè)2014年上半年營業(yè)收入下降11.0%，凈利潤更是下降49.6%；男裝板塊（剔除雅戈爾影響）營業(yè)收入下降10.6%，凈利潤下降36%；鞋類板塊營業(yè)收入同比下降2.1%，凈利潤下降33.1%。相比之下，戶外和家紡板塊相對穩(wěn)健，保持了一定的增長。

　　“目前還看不出‘見底’跡象。”多位服裝分析師這樣對記者表示。而今年以來，頻頻爆出的服裝企業(yè)“老板去哪兒”的消息，讓服裝業(yè)的“寒冬”顯得更冷。先是剛剛赴港上市的福建諾奇董事長丁輝失聯(lián)，后是福建索力鞋業(yè)上演 “羅生門”——公司稱CEO及COO“父子檔”攜款失聯(lián)，其后跑路主角現(xiàn)身稱消息子虛烏有。而在今年年初，福建泉州一家經(jīng)營25年的老牌服裝企業(yè)——精益服裝公司因上市未果而以2500萬被拍賣。

　　因此，服裝類上市公司只要發(fā)出轉(zhuǎn)型公告，甚至只是傳聞，市場都會顯得十分興奮。

　　以凱撒股份 （002425，收盤價14.81元）為例，這家公司原本的主營業(yè)務(wù)是高端女裝，今年上半年公司凈利潤僅為860萬，同比下滑71.51%。因此，公司尋求轉(zhuǎn)型的動作不少。今年6月，凱撒股份公告擬以7.5億元的對價收購從事移動游戲研發(fā)及運營的酷?；?00%股權(quán)，公司股價因此收獲兩個漲停。不僅如此，公司今年1月公布稱正在籌劃收購慶匯租賃46%股權(quán)的事項，并簽署了框架協(xié)議，打算進入租賃行業(yè)。不過，9月19日公司公告，各方就框架協(xié)議項下內(nèi)容未能達成一致意見，故決定終止該協(xié)議。這看起來不是個好消息，但在公告發(fā)出當日，凱撒股份再次收獲漲停。

　　8月28日，有投資者在交易所互動易平臺上詢問報喜鳥公司，“聽說貴公司收購網(wǎng)絡(luò)游戲公司，到底有沒有這回事，今天股價漲停了。”公司在9月17日回復(fù)稱 “我們尚未收到相關(guān)信息”，并在另一條回復(fù)中明確表示“公司目前暫無介入其他新興行業(yè)考慮，仍然堅持服裝主業(yè)的發(fā)展”，但這并沒有阻礙公司股價在接下來幾個交易日內(nèi)上漲了近10%。

　　記者注意到，目前服裝類公司中仍有部分沒有復(fù)牌。朗姿股份股票自9月3日起停牌，而公司在10月9日發(fā)布的公告中稱，正在籌劃的股權(quán)收購事項仍處在盡職調(diào)查階段，股票將繼續(xù)停牌。

　　誰會是下一匹黑馬？

　　其實，服裝類上市公司出現(xiàn)轉(zhuǎn)型潮，并不是一個偶然的事件。據(jù)申萬研報統(tǒng)計，當前各個行業(yè)中，紡織服裝、建筑材料、農(nóng)林牧漁、化工、機械設(shè)備和造紙輕工這幾個行業(yè)的小市值公司數(shù)量占比較多，而非銀行金融、傳媒和國防軍工大部分公司的市值都在50億元以上。其中，紡織服裝類企業(yè)，總市值小于50億的家數(shù)，在行業(yè)總家數(shù)中占比接近80%，在各行業(yè)上市公司中占比最高。

　　據(jù)記者不完全統(tǒng)計，截至10月10日，在A股上市的服裝類公司（不含紡織）中，至少有10家公司市值低于50億元。其中，浪莎股份（600137，收盤價19.30元）市值最低，僅為18.8億元；其次為大楊創(chuàng)世（600233，收盤價12.14元），市值也僅20億元。接下來是喬治白、星期六、紅豆股份，市值分別為26.4億元、29.3億元及30.5億元，而男裝公司希努爾、卡奴迪路的市值也僅有30億元出頭。

　　這些公司中，不少公司正面臨著業(yè)績下滑、市值縮水的陣痛。以浪莎股份為例，其中報顯示，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入1.39億元，同比下滑7.92%；實現(xiàn)歸屬凈利潤544.88萬元，同比下滑21.7%。這一業(yè)績顯然也在市場意料之內(nèi)，實際上，自2011年開始，公司業(yè)績已經(jīng)連續(xù)三年出現(xiàn)下滑。

　　浪莎股份在互動平臺上也曾坦言“公司股本確實較小，市值僅有10來億，不過一旦市場時機成熟，公司會通過重大資產(chǎn)重組或并購重組，做大做強公司。”

　　而西裝企業(yè)大楊創(chuàng)世的業(yè)績也已連續(xù)幾年下滑。2012年及2013年，公司凈利潤分別較上一年下滑34.14%及29.67%，2014年上半年同比下滑2%。喬治白、星期六等公司前兩年的業(yè)績也不佳，2014年上半年稍有好轉(zhuǎn)。