服裝行業(yè)半年報(bào)：終端優(yōu)化成驅(qū)動(dòng)力 模式分化趨勢(shì)漸現(xiàn)

        隨著A股服裝上市企業(yè)陸續(xù)發(fā)布最新的業(yè)績(jī)預(yù)告、業(yè)績(jī)快報(bào)及新鮮出爐的半年報(bào)，服裝行業(yè)開(kāi)始進(jìn)入持續(xù)到8月底的“曬半年成績(jī)單”的階段。從目前最新的業(yè)績(jī)報(bào)告來(lái)看，服裝行業(yè)總體開(kāi)始呈現(xiàn)暖色，但就細(xì)分行業(yè)和企業(yè)個(gè)體來(lái)看，有人歡喜有人愁，企業(yè)已呈分化之勢(shì)，有人迅猛上升，亦有人繼續(xù)掙扎，繼續(xù)在痛并快樂(lè)中繼續(xù)轉(zhuǎn)型之路，尋找新的模式和方向。

　　男裝板塊冷暖各異，多元化和終端優(yōu)化成驅(qū)動(dòng)力

　　男裝上市公司是服裝板塊的主力軍，發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告的公司數(shù)量相對(duì)也是最多的，其業(yè)績(jī)變動(dòng)狀況亦較具典型性。截止7月31日，共有9家男裝企業(yè)披露了半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，其中4家預(yù)增，1家扭虧，3家預(yù)減，一家預(yù)虧，總體情況已經(jīng)有所回暖。

　　預(yù)增的4家男裝企業(yè)分別為杉杉股份、海瀾之家、雅戈?duì)枴?bào)喜鳥(niǎo)。其中杉杉股份增幅最猛，預(yù)計(jì)凈利將增長(zhǎng)3到4倍多。杉杉股份在預(yù)增公告中披露，公司預(yù)計(jì)2015年半年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)與上年同期相比，將增加380%-430%。凈利大幅增長(zhǎng)原因主要系公司于期內(nèi)出售可供出售金融資產(chǎn)寧波銀行股權(quán)3348.64萬(wàn)股，獲得投資收益約6.10億元所致。作為老牌的多元化企業(yè)，杉杉股份凈利增長(zhǎng)主要來(lái)自于金融投資。

　　增長(zhǎng)第二迅猛的是雅戈?duì)?，公司預(yù)計(jì)上半年凈利將增長(zhǎng)50%左右。不同于杉杉股份凈利增長(zhǎng)主要來(lái)源于金融投資，雅戈?duì)柨芍^是“多管齊下”，其多元化各個(gè)業(yè)務(wù)皆有斬獲。公司指出，其凈利增長(zhǎng)原因?yàn)榉b業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)較好增長(zhǎng)，地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)保持穩(wěn)健發(fā)展，同時(shí)公司減持部分可供出售金融資產(chǎn)使得本期投資收益較上年同期大幅增長(zhǎng)，紡織城地塊被收儲(chǔ)也對(duì)公司當(dāng)期業(yè)績(jī)產(chǎn)生了積極影響。
真正在服裝主業(yè)上增長(zhǎng)較為搶眼的是海瀾之家。公司預(yù)計(jì)上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)比上年同期增長(zhǎng)30%-40%。公司認(rèn)為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)原因是“不斷提升公司管理，持續(xù)優(yōu)化門店布局、切實(shí)提升門店質(zhì)量，以品類豐富、高性價(jià)比的產(chǎn)品贏得了越來(lái)越多消費(fèi)者的認(rèn)可”的結(jié)果，可見(jiàn)公司認(rèn)為渠道終端的優(yōu)化以及高性價(jià)比的產(chǎn)品定位是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因。

　　報(bào)喜鳥(niǎo)在1季報(bào)里則預(yù)計(jì)上半年凈利增長(zhǎng)10%-40%，其增長(zhǎng)原因?yàn)槠涠嗥放茟?zhàn)略持續(xù)給力，“主品牌報(bào)喜鳥(niǎo)業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展；HAZZYS仍然快速增長(zhǎng)；直營(yíng)系統(tǒng)業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)，寶鳥(niǎo)業(yè)務(wù)逐步回升。”

　　希努爾則預(yù)計(jì)今年上半年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，希努爾2014年上半年凈利虧損1877.9萬(wàn)元，今年則預(yù)計(jì)盈利500至1000萬(wàn)元，公司認(rèn)為業(yè)績(jī)扭虧為盈的原因是開(kāi)源節(jié)流，“調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，優(yōu)化營(yíng)銷渠道，銷售收入穩(wěn)步增長(zhǎng)；公司節(jié)能降耗，降低費(fèi)用，從而影響公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。”

　　而七匹狼、卡奴迪路和喬治白則在1季報(bào)中預(yù)計(jì)上半年凈利繼續(xù)下滑，步森股份則預(yù)計(jì)繼續(xù)虧損，但虧損幅度變小。七匹狼2015年訂貨會(huì)接到客戶訂單有所減少，業(yè)績(jī)進(jìn)一步下滑，在此背景下，七匹狼轉(zhuǎn)型“實(shí)業(yè)+投資”，改變10億元募投資金投向用于設(shè)立投資子公司，并設(shè)立時(shí)尚產(chǎn)業(yè)基金，開(kāi)始其構(gòu)筑“時(shí)尚消費(fèi)生態(tài)圈”的轉(zhuǎn)型之路?？ㄅ下钒褬I(yè)績(jī)下滑原因歸結(jié)為終端零售無(wú)回暖跡象，新業(yè)務(wù)持續(xù)投入較大；喬治白和步森股份在業(yè)績(jī)下滑的背景下，均尋求新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，開(kāi)始發(fā)力校服市場(chǎng)。

　　休閑板塊亮色明顯，女裝和鞋服表現(xiàn)參差不齊

　　休閑板塊全面回暖，除了美邦服飾繼續(xù)在業(yè)績(jī)下滑的局面中掙扎之外，搜于特、森馬服飾、跨境通、美盛文化、探路者這些休閑及類休閑服企業(yè)績(jī)均呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。搜于特最新發(fā)布的半年報(bào)顯示，上半年公司營(yíng)業(yè)收入8.64億元，較上年同期增長(zhǎng)52.02%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.09億元，較上年同期增長(zhǎng)47.39%。公司表示，終端店鋪優(yōu)化和模式確立是業(yè)績(jī)恢復(fù)增長(zhǎng)的動(dòng)力，公司“自2014年下半年以來(lái)，關(guān)停差劣店鋪、扶持優(yōu)質(zhì)店鋪，優(yōu)化銷售渠道”。并表示，公司的“快時(shí)尚”模式經(jīng)過(guò)2014年一年的探索磨合，已逐步完善，也帶動(dòng)了終端銷售業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)。

　　森馬服飾、跨境通、美盛文化業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)均得益于旗下細(xì)分業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)。其中跨境通預(yù)計(jì)凈利增長(zhǎng)5到6倍，公司預(yù)計(jì)上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)7384.61萬(wàn)元到7954.41萬(wàn)元，同比上年變動(dòng)548%-598%，皆因子公司環(huán)球易購(gòu)利潤(rùn)預(yù)計(jì)有較大幅度增長(zhǎng)，跨境電商業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)所致；美盛文化預(yù)計(jì)上半年凈利同比增長(zhǎng)50%-100%，是因其動(dòng)漫、游戲等業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)，森馬服飾則把業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)歸結(jié)為休閑裝業(yè)務(wù)的持續(xù)提升及兒童業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。

　　女裝方面，朗姿股份預(yù)計(jì)上半年將凈利將下滑30.00%至60.00%，公司將其歸結(jié)為中高端女裝受大環(huán)境影響，同時(shí)公司開(kāi)啟國(guó)際化和互聯(lián)網(wǎng)化的泛時(shí)尚產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型之效果尚未顯現(xiàn)。而包含男女裝業(yè)務(wù)的凱撒股份則發(fā)布了一份業(yè)績(jī)修正公告，預(yù)計(jì)上半年凈利將大幅增長(zhǎng)60%-110%，原因亦是多元化業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，其收購(gòu)的游戲業(yè)務(wù)部分快速增長(zhǎng)所致。

　　鞋服方面，值得一提的是新近發(fā)布半年報(bào)的奧康國(guó)際。奧康國(guó)際半年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.27億元，同比增長(zhǎng)12.12%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.18億元，同比增長(zhǎng)37.95%。奧康國(guó)際表示，公司上半年加大了渠道優(yōu)化、終端形象升級(jí)、暢銷款的推廣力度，進(jìn)而較大的提升了直營(yíng)和商場(chǎng)的銷售，前期通過(guò)建設(shè)和完善國(guó)際館帶動(dòng)終端網(wǎng)絡(luò)升級(jí)的效果已經(jīng)逐步顯現(xiàn)；通過(guò)調(diào)整營(yíng)銷策略，精密部署線上平臺(tái)各類專場(chǎng)促銷活動(dòng)，實(shí)現(xiàn)了電商業(yè)務(wù)的穩(wěn)健增長(zhǎng)；并且上半年團(tuán)購(gòu)銷售亦有較大增長(zhǎng)?？梢?jiàn)渠道終端的優(yōu)化以及電商、團(tuán)購(gòu)等細(xì)分業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)是奧康國(guó)際靚麗業(yè)績(jī)的重要推動(dòng)力。

　　相比于奧康國(guó)際，另一家鞋服企業(yè)星期六業(yè)績(jī)表現(xiàn)則黯淡了一些，其預(yù)計(jì)今年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)區(qū)間在20%至10%之間，公司表示將通過(guò)提升店鋪業(yè)績(jī)、推動(dòng)新興渠道發(fā)展、控制各項(xiàng)費(fèi)用等措施改善經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。與此同時(shí)，星期六亦開(kāi)始其外延轉(zhuǎn)型升級(jí)之路，7月初同時(shí)設(shè)立10億元時(shí)尚產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金和8億元股權(quán)投資基金，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)孵化與時(shí)尚新興產(chǎn)業(yè)布局。