人民幣即期匯率結束連漲勢頭
在前一日即期價格大漲233個基點后，央行昨天連續(xù)第9天調高人民幣匯率中間價。不過隨著海關總署公布今年前三季度及9月進出口數(shù)據(jù)，人民幣即期匯率一改近來的走強態(tài)勢，最終全天下跌193個基點，回吐了前天的大半漲幅。
人民幣近期升值強勁
9月25日以來，人民幣匯率似乎走出了8月11日匯改以來的弱勢，在不經(jīng)意間逐漸走強。
數(shù)據(jù)顯示，9月25日，人民幣即期匯率以6.3741收盤，此后數(shù)個交易日，即期匯率微幅走高，并在10月12日大幅上漲233個基點，以6.3230報收。這一漲幅創(chuàng)下了今年3月20日以來的最大單日漲幅，同時，也是人民幣即期匯率近期連續(xù)第八個交易日走高。6.3230的收盤價也創(chuàng)下了8月11日匯改以來的兩個月收盤新高。此前，人民幣即期匯率最低曾跌至6.4172。而離岸人民幣匯率也在即期匯率帶動下逐步走高。自10月以來，離岸人民幣匯率與在岸匯率的價差基本抹平，并已持續(xù)多個交易日小幅高于在岸匯率，12日更大漲188個基點。
人民幣即期、離岸匯率雙雙走強的背后，代表央行意志的人民幣匯率中間價也已是連續(xù)9日上漲，昨天更大幅上調175個基點至6.3231，自9月24日以來已累計上漲560個基點。
“人民幣匯率走強，與美聯(lián)儲加息預期降低有關。”市場分析人士表示，國際方面，美國最新一期非農(nóng)數(shù)據(jù)遜于預期、9月美聯(lián)儲會議紀要表示對加息謹慎，顯著降低了市場對美聯(lián)儲于年內(nèi)加息的預期，推動美元對包括新興市場貨幣在內(nèi)的非美貨幣快速貶值。而國內(nèi)方面，隨著人民幣加入SDR(特別提款權)進入沖刺階段，市場參與各方對于貨幣當局維穩(wěn)人民幣匯率的預期再度增強，也緩和了市場對人民幣匯率的貶值預期。
不過，昨天人民幣匯率連續(xù)升值的腳步卻出現(xiàn)了停歇。即期匯率在開盤微升后，上午10時許開始跳水，最終以6.3429報收，全天下跌0.31%，離岸匯率也未能幸免，至17時30分已下跌0.34%，報6.3439。
進出口走勢背離
人民幣匯率的這一走勢，或與昨天早間海關總署公布的進出口數(shù)據(jù)有關。
早上10點公布的進出口數(shù)據(jù)顯示，中國9月出口出現(xiàn)改善跡象，但進口進一步惡化，連續(xù)第11個月出現(xiàn)負值，為2008年金融危機以來持續(xù)時間最長的下跌時長。
海關總署數(shù)據(jù)顯示，中國9月出口同比(按人民幣計)下降1.1%，預期為-7.4%，前值為-6.1%，降幅收窄明顯。而與此同時，進口數(shù)據(jù)降幅背離，同比下降17.7%，前值為-14.3%，為今年5月份以來的最糟數(shù)據(jù)，同時，連續(xù)11個月出現(xiàn)負值，也成為2008年金融危機以來持續(xù)時間最長的下跌時長。此消彼長下，9月貿(mào)易順差繼續(xù)擴大，從前值3680億升至3762億元。
分析人士認為，出口跌幅收窄，一方面與人民幣快速貶值導致企業(yè)加快出口交貨有關，另一方面也可能與國內(nèi)一系列穩(wěn)外貿(mào)措施以及一帶一路項目的逐步落地有關。不過，由于全球需求并未看到明顯改善，主要發(fā)達經(jīng)濟體受美聯(lián)儲加息預期及股匯市場動蕩影響，從6月起普遍放緩。從韓國臺灣等出口經(jīng)濟體的數(shù)據(jù)來看，新興市場的出口需求也仍未擺脫低迷，四季度出口依然不容樂觀。同樣，進口數(shù)據(jù)大幅回落也受到人民幣貶值影響，若國內(nèi)需求低迷和產(chǎn)能過剩的長期趨勢不改，疊加美元強勢下的生產(chǎn)性大宗商品價格繼續(xù)走低，進口將繼續(xù)承壓前行。
“人民幣貶值對出口的貢獻更多來自計價因素，而非實際數(shù)量。中長期來看，即便人民幣大幅貶值，出口也不能成為增長主力。”民生證券宏觀研究員朱振鑫表示，全球人口老齡化推動發(fā)達國家儲蓄-投資缺口收窄，全球貿(mào)易再平衡、國內(nèi)勞動力成本優(yōu)勢持續(xù)弱化、全球貿(mào)易保護主義抬頭，TPP+TTIP等新貿(mào)易規(guī)則，都將對中國出口帶來挑戰(zhàn)。
朱振鑫表示，貿(mào)易順差擴大，理論上有助于擴大外匯凈收入，提振市場對人民幣匯率的信心，但實際運行中對匯率的支撐作用有限，主要是目前人民幣貶值預期已經(jīng)形成，企業(yè)和居民的結匯意愿不強，結售匯逆差和貿(mào)易順差并存的局面將會持續(xù)。他預計，人民幣匯率在央行維穩(wěn)之下短期企穩(wěn)，但從四季度來看，人民幣貶值壓力和央行干預或卷土重來，屆時仍需降準。
交通銀行首席經(jīng)濟學家連平也表示，中國跨境資本仍面臨流出壓力，人民幣仍存在一定的貶值預期。
