中國財(cái)政支出有望加快 貨幣政策將更趨穩(wěn)健

        國家統(tǒng)計(jì)局于6月9日發(fā)布5月份全國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）數(shù)據(jù)，綜合7家機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)的平均值，5月份CPI同比漲幅為2.19%，PPI同比下降3.39%。

　　交行發(fā)布的報(bào)告指出，5月份食品價(jià)格環(huán)比下降，但降幅比4月份有所收窄，非食品價(jià)格環(huán)比微升，CPI同比增速有望與4月份持平。綜合判斷，5月份CPI同比漲幅可能在2.2%至2.5%之間。

　　據(jù)記者了解，5月份下旬，豬肉價(jià)格持續(xù)上漲，生豬出場價(jià)格上漲至20.8元/公斤，仔豬價(jià)格上漲至51元/公斤，同比上漲106%，肉價(jià)的提升將對(duì)物價(jià)數(shù)據(jù)預(yù)測產(chǎn)生一定影響。

　　光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高在接受記者采訪時(shí)表示，5月份的高頻數(shù)據(jù)顯示通脹已進(jìn)入下行通道。隨著蔬菜供給面持續(xù)改善，蔬菜價(jià)格在5月份繼續(xù)下跌，環(huán)比跌幅處于過去6個(gè)月的最大值附近。而豬肉價(jià)格上漲和飼料成本下跌導(dǎo)致養(yǎng)豬利潤顯著擴(kuò)大，并不斷創(chuàng)下歷史新高。

　　“可以看出，利潤擴(kuò)大帶動(dòng)供給出現(xiàn)反應(yīng)，生豬存欄量已連續(xù)兩個(gè)月環(huán)比正增長，能繁母豬也從4月份開始環(huán)比正增長，豬肉價(jià)格進(jìn)一步上行空間有限。同時(shí)考慮到去年豬周期形成的高基數(shù)，豬肉價(jià)格同比將出現(xiàn)回落，預(yù)測5月份CPI同比增速小幅放緩至2.1%”徐高表示。

　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，雖然生豬存欄量已經(jīng)略微回升至3.72億頭，但仍處于低位，豬肉供應(yīng)短期內(nèi)難以大幅提升。此外，近期大量工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)階段性回落，非食品價(jià)格漲幅依然在低位徘徊。原油價(jià)格企穩(wěn)，油價(jià)調(diào)升，石油相關(guān)制品和燃油價(jià)格將上升。

　　“此外，貨幣供應(yīng)量顯著增加將對(duì)物價(jià)起到抬升作用。4月份M1增速上升到22.9%，將帶動(dòng)未來CPI上升。今年基期調(diào)換后，CPI食品權(quán)重調(diào)低，對(duì)CPI同比增速變化有明顯影響。綜合判斷，近期不存在通脹壓力，但未來CPI仍有一定程度的上行可能。”連平表示。

　　徐高指出，經(jīng)濟(jì)增速下行壓力加大對(duì)工業(yè)品價(jià)格形成抑制，同時(shí)前期利潤擴(kuò)大導(dǎo)致企業(yè)開工率持續(xù)攀升，工業(yè)品價(jià)格出現(xiàn)明顯下跌，PPI同比跌幅可能再度擴(kuò)大。

　　中信建投分析師黃文濤表示，未來政策基調(diào)確定，再次聚焦供給側(cè)改革。5月份重磅政策頻出，定調(diào)未來政策基調(diào)以供給側(cè)改革為主。財(cái)政部與央行釋放信號(hào)，財(cái)政支出有望加快，政府債務(wù)尚有加杠桿空間，貨幣政策將更趨穩(wěn)健。