紡織行業(yè)盈利流向下游 品牌公司將成亮點

　　人民幣持續(xù)升值的背景下，外向型的紡織行業(yè)出現(xiàn)了怎樣的波動？近日，記者與一些行業(yè)研究人士交流，發(fā)現(xiàn)他們認為，紡織行業(yè)的盈利空間正在向下游轉移，那些主營服裝業(yè)務的上市公司，若在品牌和渠道建設上經(jīng)營得力，其成長性將值得看好。此外，有些公司已在海外市場的拓展中形成氣候，現(xiàn)在再回來開拓內銷市場，它們的業(yè)務發(fā)展更是值得關注的亮點。

　　下游公司更具定價能力

　　就整個行業(yè)的大體態(tài)勢來說，國信證券紡織行業(yè)的首席分析師高芳敏分析認為，2006年以來，人民幣升值的壓力和原材料價格（如氨綸）上漲的狀況，的確迫使全行業(yè)都在向加強管理和提高技術含量方面轉型，一些紡織品的出口價格已經(jīng)有所上漲了。不過，由于上游和中游行業(yè)的資金和技術壁壘都很低，所以企業(yè)定價能力較弱。相比之下，下游從事服裝業(yè)務的上市公司，一般都具有一定的品牌，而品牌聲譽是需要通過較長時期的經(jīng)營才能積累起來，從這一點來說，下游公司有自己的門檻，因此它們的價格轉移能力較強，盈利空間更大，所以更被研究機構看好。

　　高芳敏同時表示，看好下游品牌服裝公司的另外一個理由，與研究機構對消費品估值更高有關。記者注意到，已有研究員在對紡織行業(yè)的投資趨勢上作出了“消費導向”的戰(zhàn)略判斷。而相關數(shù)據(jù)也顯示，從紡織消費市場看，衣著類產(chǎn)品消費增長勢頭強勁，2006年1至9月，國內服裝鞋帽針紡織品合計零售額同比增長18.6%，高于同期全社會消費品零售總額5.1個百分點。這表明在消費升級的大潮下，服裝類紡織產(chǎn)品的消費潛力還是相當大的。

　　品牌建設任重道遠

　　當市場更多的注意力投向那些直面消費群體的紡織、服裝類公司時，投資分析人士著重分析的卻是這些公司在品牌和渠道兩個方面的建設水平。

　　如七匹狼(行情論壇)這家主營休閑服和襯衫等產(chǎn)品的中小板ETF(行情凈值)公司，就被有的研究員認為，其品牌建設符合國外成熟的經(jīng)營模式，在諸多方面走在國內其他品牌服裝企業(yè)的前列。其2006年半年報披露，公司在足球世界杯期間，注意到世界杯對公司目標客戶群有較強的吸引力，為此加大了廣告的投放力度，投入了1360 萬的巨額廣告。再來看雅戈爾(行情論壇)，這家在股權投資和資本運作方面十分搶眼的公司，本身的品牌服裝業(yè)務也受到了行業(yè)研究人士的關注。有研究報告指出，雅戈爾品牌服裝業(yè)務2007年起有望進入新的發(fā)展時期，通過主抓品牌建設和渠道整合，公司將逐步實現(xiàn)由“半生產(chǎn)、半品牌”企業(yè)完全向中高檔品牌服裝企業(yè)的轉型。

　　品牌戰(zhàn)略受到專業(yè)人士的關注，無非是因為品牌形象的提高有助于擴大相關公司的市場占有度，增強定價能力以及提升盈利水平。但要實現(xiàn)這一目標，渠道的建設也不可忽視。主要生產(chǎn)西服的大楊創(chuàng)世(行情論壇)，近期就在2006年年報中提出，未來公司要集中人力、物力、財力向旗艦店銷售、商業(yè)聯(lián)營銷售、團購、單量單裁、發(fā)展VIP會員等方面加大投入，發(fā)展自有民族品牌。

　　外向型企業(yè)成“黑馬”

　　在目前的趨勢下，以往外向型業(yè)務經(jīng)營得相當出色的一些紡織、服裝類公司，現(xiàn)在開始發(fā)力于國內市場。這樣的公司更成為一些分析人士眼中的“黑馬”。目前，主營發(fā)制品的瑞貝卡(行情論壇)，已完成了對北京市場的調研，設立了北京營銷總公司,公司內部針對國內市場產(chǎn)品的設計和生產(chǎn)體系已經(jīng)構建完畢，并表態(tài)稱，國內市場的逐步開發(fā)將成為公司未來發(fā)展新的增長點。

　　業(yè)內人士表示，在國際市場上的成功經(jīng)營策略將有利于這些公司開拓國內市場，這些公司的市場把握能力一般較好，對它們成功轉向國內市場的預期，將會抵消升值所帶來的負面影響。