人民幣升值10%意味著什么？

　　多數(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)計2008年人民幣升值幅度在10%左右，即達(dá)到1美元大約兌換6.5元人民幣的水平。這對于中國經(jīng)濟(jì)增長和對外貿(mào)易發(fā)展，尤其是生產(chǎn)資料行業(yè)來說，究竟意味著什么?或者說有哪些重大影響呢？

　　生產(chǎn)資料行業(yè)所得收益增加

　　首先，降低了原材料的進(jìn)口成本。中國是一個人均資源量較少的國家，很多原材料依賴進(jìn)口。中國經(jīng)濟(jì)和對外貿(mào)易的迅速擴(kuò)展，對于礦石、原油、橡膠等初級產(chǎn)品產(chǎn)生了旺盛的消費(fèi)需求，相繼成為全球最大的消費(fèi)國和進(jìn)口國。海關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2007年1—11月份累計，全國6種重要初級產(chǎn)品的進(jìn)口總量為51202萬噸，比去年同期增長15.8%；進(jìn)口額達(dá)到1199億美元，比上年增長27.5%；其中鐵礦石進(jìn)口金額增長55.7%，銅礦石進(jìn)口金額增長47.7%。人民幣升值以后，上述原材料的進(jìn)口成本相應(yīng)下降。2007年中國進(jìn)口鐵礦石、原油、天然橡膠等重要初級產(chǎn)品金額約為1300億美元（預(yù)計），按照2007年末7.3元人民幣兌換1美元匯率換算，購買上述商品需要支付人民幣9490億元。如果屆時人民幣升值10%，達(dá)到6.5元人民幣兌換1美元的水平,則只需要支付人民幣8450億元，中國生產(chǎn)資料行業(yè)可以因此節(jié)省費(fèi)用1050億元人民幣，其中鐵礦石費(fèi)用可以節(jié)省257億元人民幣，原油費(fèi)用可以節(jié)省572億元人民幣。考慮到大宗商品國際船運(yùn)費(fèi)用的減少，中國生產(chǎn)資料行業(yè)從中獲取的好處還會更大。

　　其次，加工制成品出口可以賣更多的錢。將大量進(jìn)口的初級產(chǎn)品加工成為投資品出口，是現(xiàn)階段中國生產(chǎn)資料進(jìn)出口貿(mào)易的重要特征。人民幣升值，等同于提高了中國鋼材、銅材、鋁材、成品油、輪胎、機(jī)械設(shè)備等投資品的出口價格。在這種情況下，同樣數(shù)量的投資產(chǎn)品，能夠在國際市場上賣得貴一些。據(jù)粗略測算，2007年中國出口鋼材、銅材、鋁材、成品油、輪胎5項投資品金額約為670億美元，按照1美元兌換7.3元人民幣計算，折合人民幣4891億元。同樣假設(shè)人民幣升值到1美元兌換6.5元人民幣計算，那么4891億元人民幣的投資品出口，在人民幣升值10%后,就可以在國際市場上獲得752億美元，從而多獲得82億美元的銷售收入，換算為人民幣(按照1：6.5匯率)大約533億元。 

　　進(jìn)口成本和出口收益的此減彼增，中國生產(chǎn)資料行業(yè)便可以因為人民幣的升值,通過進(jìn)出口貿(mào)易提高生產(chǎn)加工利潤水平。根據(jù)上述兩個方面的測算，人民幣升值10%以后，2007年全國鋼材、銅材、鋁材、成品油、輪胎5項投資品加工企業(yè)可以因此增加效益2378億元人民幣。其中鋼鐵工業(yè)可以因此增加效益924億人民幣，煉油行業(yè)可以增加效益1035億人民幣。

　　輸入性通貨膨脹獲極大抑制

　　主要受到成本推動的影響，2007年全國物價（CPI）上漲幅度超過4%，達(dá)到了近些年來的最高漲幅。預(yù)計2008年商品價格漲聲依舊，全年價格漲幅在4%左右。

　　引發(fā)今明兩年國內(nèi)商品價格較大幅度上漲的重要因素之一，在于國際市場初級產(chǎn)品價格的強(qiáng)勁上漲。海關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2007年全國重要原材料的進(jìn)口單價普遍比上年上漲10%以上，高的如鐵礦石漲幅達(dá)到32%。由于需求剛性、美元繼續(xù)貶值和投機(jī)基金推波助瀾，2008年國際市場初級產(chǎn)品價格將進(jìn)一步大幅上漲。預(yù)計原油全年平均價格超過80美元/桶，并有可能見到110美元/桶的高點；鐵礦石價格增幅不會低于20%。其他如橡膠、廢金屬、煤炭、糧食、棉花等價格也會繼續(xù)揚(yáng)升。國際市場初級產(chǎn)品價格的大幅度上漲，對國內(nèi)物價形勢造成了很大的輸入性通貨膨脹壓力。

　　在這種情況下，人民幣10%左右的升值幅度，可以相應(yīng)降低上述原材料的進(jìn)口成本，抑制輸入性通貨膨脹，從而大大緩解國內(nèi)物價，尤其是食品價格的成本推力，有利于防止全面性通貨膨脹的出現(xiàn)。有關(guān)機(jī)構(gòu)測算過，如果人民幣升值10%，則進(jìn)口石油、大豆和豬肉等產(chǎn)品的價格會迅速下降10%左右。中國國際金融公司最新的研究報告認(rèn)為，在其他條件不變的條件下，人民幣名義有效匯率每升值10%，則中國CPI(消費(fèi)價格指數(shù))漲幅短期將下降0.8個百分點，長期將下降3.2個百分點。

　　過熱的加工制造業(yè)獲得降溫

　　近些年來，由于旺盛需求和低廉價格，以及全球產(chǎn)業(yè)調(diào)整和轉(zhuǎn)移的共同作用，中國一些生產(chǎn)資料行業(yè)，如鋼鐵冶煉、有色金屬加工、橡膠制品等，出現(xiàn)了過熱局面，其產(chǎn)能急劇膨脹，相繼成為全球最大的生產(chǎn)國和出口國，在增多貿(mào)易順差的同時，也因此成為“世界煙囪”，節(jié)能減排形勢嚴(yán)峻。

　　人民幣10%左右的升值，勢必增大相關(guān)產(chǎn)品的出口成本，導(dǎo)致其出口水平的一定程度回落，降溫其產(chǎn)能擴(kuò)展勢頭。比如，2007年全國出口鋼材和鋼坯6908萬噸，折算粗鋼約為7500萬噸，占到同期國內(nèi)產(chǎn)量的14.7%。如果全年粗鋼出口量能夠減少4000萬噸，將影響國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量增幅回落6個百分點。

　　在出口型加工制造業(yè)獲得“冷卻”的同時，適應(yīng)人民幣升值后的形勢變化，中國生產(chǎn)企業(yè)更加注重產(chǎn)品升級換代，提高生產(chǎn)率和科技含量，降低成本，其結(jié)果有利于提高企業(yè)生產(chǎn)力，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，提升中國企業(yè)在國際分工中的地位。

　　國內(nèi)需求和中國需求增長更快

　　人民幣升值以后，中國貨幣更“值錢”了，同等數(shù)量的貨幣單位的購買力相應(yīng)提高。在刺激進(jìn)口，吸引更多境外資源的同時，抑制了出口。其結(jié)果不僅有助于減緩現(xiàn)階段貿(mào)易順差的過快增長，還能夠?qū)⒏噘Y源留在國內(nèi)，提高國民的整體購買能力。這就為國內(nèi)需求或中國需求的更快增長提供了雄厚的物質(zhì)基礎(chǔ)和貨幣基礎(chǔ)。受其影響，中國消費(fèi)對全球經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)進(jìn)一步增強(qiáng)。

　　中國需求不僅表現(xiàn)為在國際市場上的商品購買能力，還表現(xiàn)為對境外投資能力。如收購企業(yè)、開發(fā)礦產(chǎn)資源、農(nóng)林產(chǎn)品種植等。人民幣升值以后，中國企業(yè)的國外投資能力明顯增強(qiáng)。使得境外并購更加有利可圖，資產(chǎn)收購隨之增加。

　　當(dāng)然，人民幣持續(xù)升值，對于不同行業(yè)影響不同，有些行業(yè)的負(fù)面作用會更大一些，但從中國經(jīng)濟(jì)的整體利益格局來看，尤其是對于生產(chǎn)資料行業(yè)來說，確實是利大于弊。

　　有人擔(dān)心出口價格因為人民幣升值提高以后,將導(dǎo)致中國產(chǎn)品出口競爭力的消失。這種憂慮有一定的道理，因為人民幣升值確實提高了中國產(chǎn)品的出口價格，對于出口也確實會產(chǎn)生一定的抑制作用。但我們還須看到，現(xiàn)階段中國產(chǎn)品的競爭優(yōu)勢是多方面因素組成的，人民幣升值雖然提高了出口成本，但不會完全抵消其他方面的競爭優(yōu)勢，如勞動力價格較為低廉、較為發(fā)達(dá)的基礎(chǔ)設(shè)施、強(qiáng)大的配套能力等。據(jù)有關(guān)資料，2006年中國產(chǎn)業(yè)工人每小時工資只有0.77美元,而美國產(chǎn)業(yè)工人每小時工資為20美元,彼此相差26倍，這可不是人民幣簡單升值10%或者升值20%可以拉平的。因此，只要我們堅持人民幣升值的小幅、漸進(jìn)、自主和可控原則，將其升值速度和幅度控制在一定范圍內(nèi)，避免一次性的大幅升值，中國產(chǎn)品的出口競爭優(yōu)勢地位將繼續(xù)存在，更不會導(dǎo)致中國外貿(mào)出口的巨大災(zāi)難。