機(jī)械制造業(yè)等待行業(yè)回暖
分析師近一個(gè)月以來(lái)對(duì)機(jī)械制造業(yè)的關(guān)注度一直較高，本周機(jī)械制造業(yè)位列分析師關(guān)注度排行榜的第7位。1-8月機(jī)械制造業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售產(chǎn)值1405.55億，同比增長(zhǎng)45.60%，較去年同期增速增加1.8個(gè)百分點(diǎn)，與1-7月增速相比減少了0.28個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)增速維持了高位小幅震蕩的格局。
大通證券分析師表示，1-8月份機(jī)械行業(yè)銷(xiāo)售產(chǎn)值和出口交貨值增速持續(xù)下降，內(nèi)外需求在逐步放緩；機(jī)械五大子行業(yè)1-8月份利潤(rùn)增速與1-5月份相比下跌幅度較大，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)的下跌幅度，因此，上市公司三季報(bào)的情況不會(huì)樂(lè)觀，四季度機(jī)械行業(yè)利潤(rùn)增速或?qū)⑿》鶞p緩。機(jī)械行業(yè)的內(nèi)需短期內(nèi)還將延續(xù)疲態(tài)，外需環(huán)境惡化將可能超過(guò)預(yù)期。因此展望四季度，機(jī)械行業(yè)需求和盈利能力仍然面臨壓力，預(yù)計(jì)利潤(rùn)增速將會(huì)小幅下滑，行業(yè)真正回暖還需等待至2009年，維持行業(yè)“中性”的投資評(píng)級(jí)。目前行業(yè)內(nèi)一些優(yōu)質(zhì)上市公司的估值已經(jīng)處于較低水平，建議增持這些業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性較強(qiáng)的低估值股票。重點(diǎn)子行業(yè)分析：輸變電設(shè)備子行業(yè)將持續(xù)景氣；機(jī)床工具子行業(yè)產(chǎn)品需求分化嚴(yán)重；工程機(jī)械子行業(yè)需求壓力加大。
長(zhǎng)城證券分析師認(rèn)為，未來(lái)隨著鋼材價(jià)格的沖高回落，四季度機(jī)械制造業(yè)的成本壓力有望得到緩解，部分企業(yè)的毛利率隨著鋼材價(jià)格的下跌將有所回升，機(jī)械制造業(yè)可能在四季度迎來(lái)一次反彈機(jī)會(huì)。但在整個(gè)經(jīng)濟(jì)景氣度下滑的趨勢(shì)下，作為周期性行業(yè)的機(jī)械制造業(yè)難有較大的機(jī)會(huì)，因此，維持行業(yè)“中性”的評(píng)級(jí)。投資策略方面，從下游需求確定性和估值兩個(gè)方面來(lái)選擇個(gè)股，選擇下游需求較為明確的個(gè)股來(lái)回避行業(yè)景氣度下行的風(fēng)險(xiǎn)。重點(diǎn)關(guān)注在手訂單較多的重型機(jī)床類(lèi)企業(yè)，進(jìn)口替代進(jìn)程中的挖掘機(jī)類(lèi)企業(yè)以及符合重化工業(yè)化發(fā)展趨勢(shì)的汽車(chē)起重機(jī)類(lèi)企業(yè)等。綜合需求和估值兩方面的考慮，推薦中聯(lián)重科、柳工、秦川發(fā)展和N東力等公司。
中銀國(guó)際分析師指出，長(zhǎng)遠(yuǎn)而言，相信中國(guó)將逐漸取代美國(guó)，成為全球最大的制造國(guó)；因此，主要機(jī)械制造業(yè)在進(jìn)口替代的背景下將繼續(xù)保持25-30%左右的增速，擁有自主核心技術(shù)的國(guó)內(nèi)機(jī)械公司將是主要受益者。機(jī)械制造業(yè)在中國(guó)制造全球崛起的過(guò)程中將起非常關(guān)鍵的作用。目前，一些國(guó)內(nèi)機(jī)械龍頭企業(yè)擁有較強(qiáng)的研發(fā)創(chuàng)新能力，產(chǎn)品大都具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，并已初具國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力?？春眠@些企業(yè)的贏利前景。行業(yè)評(píng)級(jí)為“優(yōu)于大市”。
