中國最大印染企業(yè)倒塌前后

　　江龍集團資金鏈斷裂，董事長夫婦攜巨款潛逃途中被捕

　　江龍集團被輿論塑造為中國制造業(yè)危機中的新犧牲者。其實，盡管受累于出口形勢不景和美國資本市場斷流，但江龍集團落到今日田地，實屬貿(mào)然擴張、短融長投、高額舉債所致

　　10月17日，江龍集團董事長陶壽龍在“人間蒸發(fā)”兩周之后，與妻子嚴琪被紹興警方在廣東抓獲。據(jù)江龍集團內(nèi)部人士透露，陶壽龍夫婦現(xiàn)被關(guān)押在紹興縣看守所。此前，外界一度傳言，陶氏夫婦已經(jīng)由香港逃到迪拜。

　　江龍集團是中國規(guī)模最大的印染企業(yè)，2006年于新加坡上市。兩周前，該公司突然傳出“資金鏈斷裂、老總出走”的消息。

　　10月3日下午2時30分，陶壽龍的秘書費冬生接到陶的電話，陶說：如有人找，就說董事長外出開會。此后，陶的手機一直處于呼叫轉(zhuǎn)移狀態(tài)，而他及妻子嚴琪兩人自此人間蒸發(fā)。

　　一戰(zhàn)成名

　　年僅43歲、畢業(yè)于無錫輕工業(yè)學院的陶壽龍在當?shù)厥且粋€不折不扣的傳奇人物。

　　2000年初，陶壽龍和妻子嚴琪懷揣8000元錢，到浙江紹興打拼。他投靠到當?shù)仡H有實力的南方集團旗下，從外貿(mào)業(yè)務(wù)員做起，僅用了3年時間，就當上了南方集團負責外貿(mào)營銷的副總裁。

　　很快，陶壽龍開始自立門戶，成立了百福進出口貿(mào)易公司，2003年，他又創(chuàng)辦浙江江龍紡織印染有限公司，即江龍集團的前身。很快，江龍公司因其過人的貿(mào)易出口量，迅速躥紅，躋身于當?shù)丶徔棾隹诖髴簟?/p>

　　但陶壽龍并不只是埋頭拉單做貿(mào)易，他很懂得借力——利用資本市場實現(xiàn)自己加速度擴張，這也是他區(qū)別于眾多紹興本地企業(yè)家的過人之處。2006年，陶壽龍終于迎來了人生頂峰。

　　這一年，陶壽龍的公司江龍印染在新加坡淡馬錫與日本軟銀的協(xié)助下，于9月7日在新加坡正式上市。陶壽龍得以一戰(zhàn)成名。首戰(zhàn)完勝，陶壽龍開始飄飄然。

　　據(jù)江龍集團的一位高層回憶，江龍印染上市后不久，一次在酒桌上，有人無意間提起了陶壽龍的老東家、曾對他有過知遇之恩的南方集團，醉意醺醺的陶聽后立馬一拍桌子：“南方算什么，我明天就能收購它。”

　　出乎大多數(shù)人意料，這并不是陶的酒后戲言。幾個月后，陶決定以承債的方式收購南方集團下屬的南方科技股份有限公司。當時，南方科技債務(wù)總額高達約4.7億元，而其資產(chǎn)主要是位于紹興縣柯北工業(yè)園區(qū)250畝的廠房、機器設(shè)備以及一棟6層的辦公樓。此次收購后，陶壽龍的生產(chǎn)規(guī)模擴大了2倍，但也讓他身背了約4.7億元的巨額債務(wù)。

　　但陶壽龍并未停止自己的腳步。在他相繼將方圓制造、百福服飾納入江龍集團旗下之后，他開始了新一輪的擴張。而陶壽龍也將主要精力，從江龍印染轉(zhuǎn)移到南方科技。

　　2007年5月，太湖流域爆發(fā)了大規(guī)模藍藻污染，太湖沿岸一些具有寬幅生產(chǎn)能力的紡織印染企業(yè)紛紛停產(chǎn)。陶壽龍從這里看到了機會，他立即決定上馬利潤豐厚的3.6米特寬幅生產(chǎn)線，而此時，紹興絕大多數(shù)紡織企業(yè)的生產(chǎn)線都是1.5—1.8米的窄幅生產(chǎn)線。

　　幾個月后，陶壽龍斥資2億元，從國外一次性引進了11條特寬幅生產(chǎn)線。當時，在整個中國總共也只有31條特寬幅生產(chǎn)線。盡管投入巨大，但此時江龍集團的經(jīng)營風險仍然可控。據(jù)江龍集團外貿(mào)部經(jīng)理高衛(wèi)良提供的數(shù)據(jù)顯示，2007年，江龍集團實現(xiàn)貿(mào)易額近8000萬美元，領(lǐng)先于國內(nèi)的紡織企業(yè)。
真正的轉(zhuǎn)折點出現(xiàn)在陶壽龍決定將南方科技推向納斯達克的決策之后。

　　豪賭上市

　　在南方科技上馬特寬幅生產(chǎn)線之后，陶壽龍決定拷貝江龍印染境外上市的成功經(jīng)驗。這一次，他把目光瞄準了納斯達克，他的想法得到了政府的大力支持。

　　兵貴神速。經(jīng)過多方選擇，陶壽龍很快選定了與麥道理投資公司合作，由后者負責為南方科技在納斯達克上市提供服務(wù)。

　　2007年11月3日，陶壽龍與麥道理投資公司在北京簽署《合作協(xié)議》。雙方約定，麥道理投資公司幫助南方科技在2008年10月30日之前登陸納斯達克。南方科技為此必須確保2008年年利潤不少于2億元，且2008年第一、二季度的利潤增長要在30%以上，以達到上市要求。

　　但對南方科技而言，這幾乎是不可能完成的任務(wù)。此前陶壽龍測算，即使南方科技的11條特寬幅生產(chǎn)線能全部上馬滿負荷生產(chǎn)，一年的利潤也僅為1億元。但事實上，從2007年10月底陸續(xù)投產(chǎn)的特寬幅生產(chǎn)線，只有5條生產(chǎn)線在運轉(zhuǎn)。

　　但此時陶壽龍已經(jīng)別無選擇。他必須想盡一切辦法，在短時間內(nèi)做大南方科技的利潤。為此，他要求財務(wù)人員將江龍集團下屬其他公司的貿(mào)易額盡最大可能做進南方科技的賬戶內(nèi)，以“提升”南方科技的利潤水平。

　　而此時，收購南方科技和上馬特寬幅生產(chǎn)線所遺留的債務(wù)壓力開始顯現(xiàn)。對紡織行業(yè)而言，銀行的多數(shù)貸款都是短期流動資金貸款，幾乎沒有長期項目貸款，其最長貸款期限為1年。對陶壽龍而言，這就意味著大量的銀行貸款將在2008年內(nèi)到期，通過正常途徑新增貸款幾乎已無可能。