人民幣兌美元匯率觸跌停線　短期貶值壓力增強

　　五次中美戰(zhàn)略經濟對話昨日登場，同時，連續(xù)三日盤中跌停的人民幣兌美元匯率昨日早盤四日觸及跌停位。而中國外匯交易中心公布的周四美元兌人民幣中間價設在6.8502元，與上一交易日持平。分析人士認為，人民幣匯率中間價平穩(wěn)開出，這可能暗示央行希望人民幣匯率保持穩(wěn)定，為中美雙方對話友好造勢。

　　連續(xù)四日觸跌停線

　　昨日盡管央行的美元兌人民幣中間價與周三持平，但在詢價系統(tǒng)中，美元兌人民幣現(xiàn)匯周四早盤一度短暫突破日交易區(qū)間上限6.8845，最高升至6.8847，再次觸及日波動區(qū)間頂端。由于銀行擔心人民幣匯率會因政府政策的轉變而大幅下挫，因此不愿在當前價位賣出美元，銀行的惜售使得交易近乎停止。

　　3日下午，人民幣現(xiàn)匯交易在大跌后出現(xiàn)轉機，市場有傳聞指，周三尾盤央行入市干預，為美元提供流動性，從而打開人民幣連續(xù)三日的“跌停板”。4日中午，人民幣在早盤觸線后，便脫離“跌停價”，持穩(wěn)于6.8830區(qū)域。截至記者發(fā)稿時，美元兌人民幣仍在6.8830附近整理。分析人士稱，央行應該又出手了，否則不會出現(xiàn)中間價持平之后，即期價再度“持平”的態(tài)勢。

　　長期仍存升值動力

　　對于人民幣是不是已經踏上了掉頭貶值的通道？多數分析人士指出，人民幣短期貶值在情理之中。交通銀行首席經濟學家連平稱，中國經濟增速仍為全球最高，外匯存底和貿易順差亦處于較高水平，從基本面來看，人民幣在短期內雖有一定程度貶值壓力，但貶值幅度不會太大，人民幣仍有堅挺基礎，中長期仍有升值動力。

　　國際金融專家、中國銀行研究員王元龍也表示，現(xiàn)在還很難說人民幣就此轉入貶值周期，畢竟中國經濟的整體發(fā)展趨勢在當前的國際環(huán)境下相對還算不錯的，僅憑兩三天的市場波動就斷言貶值趨勢形成有些武斷。

　　專家解讀

　　人民幣連續(xù)貶值意味著什么

　　人民幣告別不跌神話，匯率連續(xù)四個交易日下跌，創(chuàng)匯改以來最大跌幅。是短暫波動還是進入貶值通道？中國經濟增長放緩，靠人民幣貶值刺激出口是否可行？

　　增加人民幣匯率彈性

　　中國社科院世界經濟與政治研究所國際金融研究室的副主任張斌博士表示，這更多的是一種央行為了適應市場預期的變化做出的調整，央行這么做的目的并不是為了去利用匯率手段刺激出口，它主要是為了增加人民幣匯率的彈性，改變到原來一直持續(xù)了很多年的人民幣單邊匯率升值的預期。

　　“我絕不認為人民幣進入貶值的通道”。中國外匯的供求關系，持續(xù)過去很多年是供大于求，所以說人民幣有升值的預期。到目前為止和我們可預見的未來，外匯的供求基本面還是供大于求，在這種情況下進入一個持續(xù)的貶值通道，這跟基本面完全是違背的。

　　至于人民幣貶值對中國經濟的影響，他認為，短期內匯率無論是升也好，貶也好，不會對出口，對實體經濟帶來很大的影響，更主要的影響其實是央行在樹立人民幣匯率形成機制方面做的嘗試和努力。他說:“不可能說因為人民幣升了千分之幾，然后我的出口一下子增加了，它更多的是一種信號，但是我希望市場不要誤讀這種信號，不要認為人民幣進入了一個單邊的持續(xù)貶值趨勢。”他說，人民幣現(xiàn)在進入一個更大波動幅度的周期，它絕對不是貶值周期。

　　只是正常市場調整

　　國際金融專家、中國銀行研究員王元龍認為，人民幣突然大跌，跟這次的戰(zhàn)略經濟對話沒有直接關聯(lián)，更多是市場自身的變化。他表示，人民幣在今年上半年有些“超調”，升值幅度達到6%，跟去年全年幅度相當，現(xiàn)在出現(xiàn)回調和回歸是正?，F(xiàn)象，也是合理的。

　　北京大學國際政治經濟研究中心主任王勇教授也認為，人民幣過去兩天的波動更多是市場作用的結果。他表示，近期人民幣的連續(xù)下跌可以作兩方面的理解：一是全球投資人對美國經濟信心的體現(xiàn)，所以即便在危機最恐慌時美元仍被視為相對最安全的資產；二是大家也開始意識到中國經濟并非完全免疫于外部危機，中國經濟當前也面臨較大困難。

　　試探性“政治信號”？

　　王勇指出，人民幣在中美戰(zhàn)略對話之前連續(xù)下跌，“發(fā)出的信號很豐富，需要謹慎解讀。”他表示，某種程度上，這可以理解為“政治上的試探信號”，即告訴美國即將上臺的新政府：不要一味施壓中國讓人民幣升值。

　　摩根大通中國經濟學家龔方雄(博客)3日發(fā)布研究報告指出，本周一人民幣的大幅波動，只是一個“政治信號”，而不是“政策轉向”。他分析說，4日中美五次戰(zhàn)略經濟對話就要開幕，這很可能是最后一屆。對中國而言，很希望繼續(xù)延續(xù)這一建設性的對話機制，但在美方，新當選總統(tǒng)奧巴馬到目前為止還沒有明言會保留這一機制，相反，他在前不久曾公開在人民幣問題上表達了強硬立場。