一個(gè)東莞工廠主的救贖

　　2009年1月6日，金臥牛債務(wù)重整方案通過(guò)裁定，這家在東莞50強(qiáng)企業(yè)排名第13位的企業(yè)，止步在破產(chǎn)的懸崖邊緣——在廣東去年陷入困境的近萬(wàn)家企業(yè)中，金臥牛是主動(dòng)申請(qǐng)債務(wù)重整并終獲成功的唯一一家。

　　作為行業(yè)全球五強(qiáng)之一、沃爾瑪全球最大燒烤爐供應(yīng)商的金臥牛成功進(jìn)行債務(wù)重整，不僅為廣東數(shù)萬(wàn)家類似企業(yè)樹(shù)立了一個(gè)樣本，讓它們從中看到重新出發(fā)的新路標(biāo)，更為數(shù)萬(wàn)名企業(yè)家如何在危機(jī)下尋求“誠(chéng)信為本、以義取利”的中國(guó)式救贖，提供了一個(gè)坐標(biāo)。

　　祝善保從公司大門出來(lái)，偌大的廠區(qū)看不見(jiàn)幾個(gè)人影。天有些陰霾，一縷陽(yáng)光穿透云層，打在他的身上，祝邊走邊說(shuō)，“金臥牛終于‘起死回生’。”

　　來(lái)自東莞中級(jí)人民法院的最新消息，2009年1月6日，在東莞民企50強(qiáng)中排名13的金臥牛實(shí)業(yè)有限公司債務(wù)重整方案通過(guò)裁定，三日左右送達(dá)該公司。這家曾是沃爾瑪燒烤爐全球最大的供應(yīng)商幾經(jīng)努力，止步在破產(chǎn)的懸崖邊緣—在廣東去年關(guān)閉的近萬(wàn)家企業(yè)中，金臥牛是主動(dòng)申請(qǐng)債務(wù)重整并終獲成功的唯一一家。

　　2009年1月7日下午，東莞清溪鎮(zhèn)謝坑管理區(qū)金臥?？偛俊?ldquo;我總算對(duì)得起自己的良心了”，現(xiàn)年54歲的金臥牛董事長(zhǎng)祝善保身材瘦癯，眼睛有些血絲，略顯疲憊，他右手對(duì)著空空蕩蕩的廠區(qū)一揮說(shuō)，“金臥牛終于保住了，春節(jié)后4月份正式復(fù)工，工人們還是會(huì)回來(lái)的。”

　　時(shí)間可以改變很多東西，對(duì)于祝來(lái)說(shuō)，剛剛過(guò)去的10個(gè)月，或許比他“下海”打拼的16年更為漫長(zhǎng)。去年3月，金臥牛宣布停產(chǎn)，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)95%，瀕臨破產(chǎn)邊緣。祝善保因拖欠員工工資、欠供應(yīng)商貨款、欠銀行貸款、欠稅曾一度失蹤。始建于1992年的金臥牛，旗下至少有7個(gè)工廠，兩間貿(mào)易公司，最輝煌時(shí)擁有員工約4200人，年產(chǎn)值逾10億元。

　　祝最終還是選擇直面?zhèn)鶛?quán)人，走上自我救贖之途。自2008年5月始，他的每一天變得漫長(zhǎng)而煎熬—協(xié)商，談判，引資，向法院遞交重整申請(qǐng)。幾經(jīng)周折和反復(fù)，該年12月3日，重整方案獲300多名債權(quán)人通過(guò)，票數(shù)高達(dá)91.8%。

　　寒流

　　去年春節(jié)之前，盡管大洋彼岸的顫動(dòng)已遠(yuǎn)非蝴蝶振翅膀般簡(jiǎn)單，祝仍僥幸覺(jué)得危機(jī)離自己似乎還很遙遠(yuǎn)。不幸?guī)讉€(gè)月后，美國(guó)次貸危機(jī)的“病毒”開(kāi)始侵蝕實(shí)體經(jīng)濟(jì)，加工貿(mào)易重鎮(zhèn)東莞淪為重災(zāi)區(qū)。

　　2008年3月，金臥牛全面停產(chǎn)。曾為東莞清溪鎮(zhèn)最大納稅戶，擁有“廣東省先進(jìn)民營(yíng)企業(yè)”、“廣東省文明經(jīng)營(yíng)戶”、“廣東省模范納稅戶”等諸多光環(huán)的金臥牛，是沃爾瑪燒烤爐全球最大供應(yīng)商，所占份額高達(dá)60%。

　　“我們跟了祝善保10多年，卻連工資都領(lǐng)不到了。”4月8日上午，金臥牛的一名高管和幾十名中高層人員來(lái)到清溪鎮(zhèn)政府，為自己討要拖欠數(shù)額高達(dá)數(shù)萬(wàn)元的工資，180位管理人員欠薪總額多達(dá)800多萬(wàn)元。

　　留守善后的盧瑪?shù)?，原本只是普通行政管理人員，工廠停產(chǎn)一個(gè)月后，他被火線任命為金臥牛總經(jīng)理，其工資從2006年10月12日也開(kāi)始被拖欠。“2006年起，工人們就很少按時(shí)拿到工資，這也預(yù)示著企業(yè)的業(yè)績(jī)開(kāi)始走下坡路。”

　　負(fù)責(zé)破產(chǎn)企業(yè)清算執(zhí)行的東莞中院副局長(zhǎng)陳學(xué)堅(jiān)和同事們，也明顯感受到了出口企業(yè)的危機(jī)。“去年光我們中院受理的破產(chǎn)案子，就有10多宗。”

　　討薪事件背后，是金臥牛陷入嚴(yán)重債務(wù)危機(jī)的苦難現(xiàn)實(shí)—從2006年開(kāi)始，金臥牛已攤上超過(guò)100件債務(wù)官司，債權(quán)人涵蓋了鋼板、包裝品、印刷、油漆等行業(yè)的供應(yīng)商。

　　整個(gè)2007年至今，東莞市地稅局每季度公布一次的欠稅公告上，金臥牛都赫然在列，欠稅近1000萬(wàn)元。2008年11月2日，金臥牛拖欠地方稅收近800萬(wàn)元，是東莞地稅局該次曝光的9家企業(yè)中欠稅最多的。耐人尋味的是，金臥牛在2002、2003年連續(xù)名列東莞市納稅排行榜第三名。

　　作為一家出口型民營(yíng)企業(yè)，金臥牛最鼎盛的時(shí)期是2004年前后，但從去年下半年開(kāi)始，麻煩接踵而至，“一年大概要虧5000萬(wàn)到7000萬(wàn)，因此在2008年春節(jié)后，公司處于半停產(chǎn)或停產(chǎn)狀況。”祝善保說(shuō)。

　　但始料未及的是，停產(chǎn)又引來(lái)一個(gè)大難題。包括廣東發(fā)展銀行和興業(yè)銀行在內(nèi)，目前金臥牛單銀行債務(wù)一塊，預(yù)計(jì)已超過(guò)5000萬(wàn)元。加上拖欠供貨商的資金約3億元，總體債務(wù)應(yīng)該接近4億元。

　　12月29日，沉寂許久的祝善保在廣州首次直面媒體，在時(shí)代周報(bào)記者面前，語(yǔ)氣坦誠(chéng)似乎又有些無(wú)奈，“做燒烤爐100%要靠外銷，主要集中在歐美市場(chǎng)。人民幣升值直接導(dǎo)致我們利潤(rùn)率嚴(yán)重下滑，從12%直落到3%-5%。燒烤爐不是高科技產(chǎn)品，國(guó)家政策也不支持資源型產(chǎn)品出口，出口退稅率從13%一下降到5%，損失差不多又有7000萬(wàn)元。”

　　同時(shí)，祝也開(kāi)始反思自身的問(wèn)題，“由于內(nèi)部體制問(wèn)題導(dǎo)致管理不善，成本增大，未能科學(xué)預(yù)算資金盲目接單，從而造成流動(dòng)資金嚴(yán)重不足的局面。”

　　最大的困難還是原材料漲價(jià)。“鋼材價(jià)格的大漲使金臥牛在2005年遭遇重創(chuàng)”，祝善保說(shuō)，燒烤爐用的是五金冷軋板，當(dāng)年初接了1.4億美元的訂單，需要7萬(wàn)噸鋼材，時(shí)價(jià)4900元/噸，僅僅幾個(gè)月，就飆升到7800元/噸，但價(jià)格早已簽在合同中無(wú)法調(diào)整，“直接損失差不多有3.4億元。”

　　國(guó)內(nèi)出口企業(yè)的產(chǎn)品定價(jià)，通常是提前一年就已確定。由于與沃爾瑪?shù)瓤蛻舻氖湛钇跒?個(gè)月，這期間的人民幣兌美元升值，導(dǎo)致金臥牛匯兌損失高達(dá)9000萬(wàn)元。“為了爭(zhēng)奪海外訂單，企業(yè)不得不承擔(dān)匯率變動(dòng)、原料價(jià)格上漲等風(fēng)險(xiǎn)。”談及金臥牛等出口型企業(yè)，中國(guó)三星經(jīng)濟(jì)研究院研究員許李彥不無(wú)同情地說(shuō)。

　　而雪上加霜的是,除了銀行要求提前還貸，供應(yīng)商也將季度結(jié)算改為現(xiàn)金結(jié)算，導(dǎo)致其資金鏈愈加脆弱。“這些因素造成損失有三四億元。”

　　此外，由于訂單增加，生產(chǎn)能力必須配套，近年來(lái)金臥牛成倍擴(kuò)張，固定資產(chǎn)投資比例過(guò)大，公司總資產(chǎn)90%是固定資產(chǎn)，無(wú)法迅速變現(xiàn)，流動(dòng)資金只有10%左右。

　　目前，金臥牛在東莞有4個(gè)工廠，210畝地，建筑面積13萬(wàn)平方米，設(shè)備價(jià)值7000萬(wàn)-8000萬(wàn)，模具價(jià)值1億多元。但截至目前，仍有200畝的土地證和3萬(wàn)多平方米的房產(chǎn)證未能辦妥，證件不全導(dǎo)致金臥牛無(wú)法貸款。

　　“雖說(shuō)金臥牛有4.6億元債務(wù)，但除去房地產(chǎn)折算和深圳公司2億元的擔(dān)保，實(shí)質(zhì)性債務(wù)其實(shí)只有2.9億元，”身為金臥牛債權(quán)人的夏陽(yáng)，言談之間卻總是為其打不平，“金臥牛也就是差這么一口氣，只要能從銀行貸到1個(gè)多億就能活過(guò)來(lái)了。”

　　祝善保對(duì)此也是頗為無(wú)奈，“金臥牛握有大把沃爾瑪?shù)挠唵危f(wàn)事俱備只欠水源，這個(gè)水流就是資金流。”

　　救贖

　　在資本鏈緊繃的嚴(yán)酷現(xiàn)實(shí)之下，祝善保嘗試另一種自我救贖的方式——他希望借助國(guó)家法律法規(guī)，通過(guò)債務(wù)重整來(lái)應(yīng)對(duì)燃眉之急。

　　金臥牛開(kāi)始割肉求生。

　　“首先要解決員工工資。通過(guò)出售一部分土地和廠房，換回一部分現(xiàn)金。但這個(gè)缺口目前很大，員工不一定能足額拿到工資。”祝善保說(shuō)。

　　為此，金臥牛將主力工廠之一的二分廠抵押給友興泰公司，期限8年，換來(lái)1500萬(wàn)元清償了所有長(zhǎng)期拖欠的員工工資。而金臥牛的另外兩家工廠，也同樣承包給債權(quán)人，做了搪瓷廠和電鍍廠，放租5-8年。另外三個(gè)廠停了一個(gè)，其余兩個(gè)廠暫停待產(chǎn)。

　　“人心一散就難辦了，要最大程度保護(hù)債權(quán)人的利益，”面對(duì)300多債權(quán)人，祝善保開(kāi)始一家一家地解釋，若金臥牛破產(chǎn)清算，對(duì)誰(shuí)都沒(méi)好處。“我不是花花公子也不是騙子，目前的情況確屬無(wú)奈。債務(wù)重整也是為了讓企業(yè)起死回生，而非躲債。”

　　在對(duì)債權(quán)人做了深入研究分析后他發(fā)現(xiàn)，情況并非想象中那么嚴(yán)重—在300多家債權(quán)人當(dāng)中，真正有損失的不到50家。

　　創(chuàng)業(yè)16年來(lái)，金臥牛做得最多的是熟客生意。有200多家客戶都是8-10年的老客戶，“他們之前已經(jīng)賺了不少錢，欠款大多在10萬(wàn)元以下，主要是未結(jié)款項(xiàng)尾數(shù)累積所致，真正吃虧的是兩類客戶—千萬(wàn)以上大額欠款的全是朋友，有7家左右。此外不到50家是剛進(jìn)來(lái)的新客戶，因未到結(jié)算期，從而產(chǎn)生欠款”。

　　祝一開(kāi)始提出了四個(gè)方案，誠(chéng)求債權(quán)人的意見(jiàn)。其一，他希望這些債權(quán)人能參加企業(yè)的經(jīng)營(yíng)，直接成為公司的股東——即用“債轉(zhuǎn)股”的方式消化公司債務(wù)。其二，把4個(gè)分廠放租給債權(quán)人，他們帶資金和管理進(jìn)來(lái)。其三，債權(quán)人繼續(xù)投資，作為長(zhǎng)期債務(wù)。其四，債務(wù)打折，一次性償付。

　　金臥牛的設(shè)想是，重整后的金臥牛股權(quán)結(jié)構(gòu)將發(fā)生重大變化，公司性質(zhì)也將由有限責(zé)任公司變更為股份有限公司，雖然祝善?？赡芤艞?6年來(lái)辛苦打拼到的控股權(quán)，但金臥牛的家族式管理模式也將被打破。

　　“只要能救活公司，個(gè)人股權(quán)即使全部放棄也無(wú)所謂，”祝善保非常理性，“企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)必須改善”。