歐洲的次貸危機

　　美國的次貸問題已經(jīng)讓整個世界暈頭轉(zhuǎn)向，而現(xiàn)在歐洲正成為另一個焦點。

　　東歐正經(jīng)歷著嚴重的經(jīng)濟危機，許多國家去年第四季度GDP都出現(xiàn)了兩位數(shù)的下滑。波蘭、俄羅斯這樣的國家的借貸成本已經(jīng)出現(xiàn)了大幅攀升；匈牙利福林在周二兌歐元創(chuàng)下了歷史低位，波蘭茲羅提兌歐元的匯率從去年8月份以來已經(jīng)下跌了三分之一。

　　這看起來像是當年的“亞洲金融危機”已經(jīng)正式登陸東歐，瑞銀投資銀行董事總經(jīng)理、新加坡區(qū)主管兼執(zhí)行總裁陳志聰就曾表示，建議投資者不要投資東歐，原因是這個地方的經(jīng)濟可能會崩潰。

　　但西歐國家的銀行們卻在這里擁有接近1.6萬億美元(約1.27萬億歐元)的債權(quán)，這些銀行主要來自于奧地利、意大利、瑞士、希臘、比利時和瑞典。根據(jù)國際清算銀行的數(shù)字，奧地利銀行去年9月份有2780億歐元資產(chǎn)與歐洲新興市場國家相關(guān)，幾乎是該國GDP數(shù)字的三分之二。如果東歐經(jīng)濟持續(xù)惡化，這些曾經(jīng)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)將很快轉(zhuǎn)變成“問題貸款”。更令人擔憂的是，在信貸市場壓力重重的今年，1.6萬億美元的債務(wù)中約有4000億美元的債務(wù)將要到期，情況已經(jīng)相當危急，以至于歐盟經(jīng)濟事務(wù)委員Joaquin Almunia本周呼吁，整個歐盟將要聯(lián)合起來以防止事態(tài)惡化。

　　將大筆的錢借給一些國家，希望他們繁榮的經(jīng)濟能夠一直持續(xù)下去，而現(xiàn)在卻陷入困境。這些狀況看起來是不是有些眼熟？這就是次貸！歐洲的次貸。

　　不過在另一個數(shù)字前面，1.6萬億美元卻顯得微不足道。

　　上周五，英國每日電訊公布了一份歐盟委員會秘密報告的內(nèi)容，該報告稱目前歐盟銀行業(yè)問題資產(chǎn)的規(guī)?？赡芨哌_16.3萬億英鎊(約合18.5萬億歐元)。這份17頁的報告是為歐盟各國財政部長討論準備的。

　　18.5萬億歐元是一個天文數(shù)字，讓人難以理解它真正的含義，換句話說，這意味著歐盟整個銀行業(yè)資產(chǎn)中有44%是問題資產(chǎn)，或者更簡單地說整個歐洲的銀行系統(tǒng)已經(jīng)破產(chǎn)了。

　　歐盟一直是負債率較高的地區(qū)，當?shù)仄髽I(yè)債務(wù)占該地區(qū)GDP的比重高達95%，而在美國這個比例只有50%，所以如果貸款違約潮出現(xiàn)，影響將會更大。而且歐洲的貨幣，如瑞郎、英鎊甚至是歐元在國際市場的地位也遠遠不如美元，這也影響了他們應(yīng)對危機的能力。

　　如此龐大的銀行不良資產(chǎn)可能讓一些政府放棄挽救銀行業(yè)，而仍然抱有希望的國家也將面臨巨大的財政壓力。

　　“根據(jù)對于資產(chǎn)減計總規(guī)模的預(yù)計，這意味著因此而產(chǎn)生的預(yù)算支出不管是從絕對數(shù)還是與GDP的相對比例上來看都是非常龐大的。”歐盟的報告指出。

　　“很多國家，如西班牙、葡萄牙、愛爾蘭、意大利甚至是英國，他們需要龐大的資金來挽救銀行系統(tǒng)，他們要去借很多錢，但我沒有任何理由相信他們真的可以還得上。”GSR投資咨詢公司高級戰(zhàn)略分析師T.D Stevens表示，投資者的擔憂可能令這些國家的融資變得更加困難，他們需要支付更高的利率，這將導(dǎo)致它們財政狀況的繼續(xù)惡化。

　　一旦政府無法控制局面，我們將看到這樣的局面：銀行崩潰、公共債務(wù)飆升以及貨幣貶值同時出現(xiàn)。

　　“這并不是杞人憂天，這可能發(fā)生，即便是英國這樣的國家我都很擔心，英國政府正在為整個銀行業(yè)擔保，而他們可能失敗，要知道他們只有微不足道的外匯儲備。”Stevens表示，“歐洲的問題不會比美國的小。”