芝加哥見聞：病重的美國

　　進入新一年，金融危機給美國經(jīng)濟帶來的病痛并未因為時間的推移而減輕，反而將它推入了惡性循環(huán)中。對于山姆大叔來說，穩(wěn)定病情不再傳染給同一病房的其他病人已經(jīng)不易。

　　奧巴馬的救市新政在磕磕絆絆中進行著。美國的經(jīng)濟現(xiàn)狀是怎樣的？筆者在受危機影響相對溫和，美國中部城市芝加哥的見聞或許可以概括美國經(jīng)濟的現(xiàn)狀——在惡性循環(huán)中衰退。2009年的冬天是芝加哥地區(qū)罕見的寒冷且多雪的冬季。而源于金融危機的經(jīng)濟危機也如這嚴(yán)寒的冬天一樣，在影響著美國社會的各個方面。

　　失敗的房貸拯救

　　房市在繼續(xù)下滑，房貸拯救行動由于房價進一步下跌而失敗。2008年伊利諾伊州的法拍數(shù)量比2007年增加了55%。而全美范圍的增幅更是觸目驚心地高達(dá)81%。“借貸負(fù)責(zé)中心網(wǎng)”記錄了潛在的新增法拍。今年的速度是大約每13秒鐘就有一個新的法拍產(chǎn)生。到我寫這篇文章的時候，今年大約已經(jīng)有352000個了。最新的報告顯示2008年全年全美房價下跌13.8%。如果自房地產(chǎn)價格見頂?shù)?006年底計算，到2008年底總共已經(jīng)跌掉19.1%。房價下跌造成的惡果是全美范圍有1/6的房主處于負(fù)資產(chǎn)狀態(tài)。

　　為了幫助超過2百萬(兩倍于2008年數(shù)量)可能處于拖欠月供危險的房主，奧巴馬政府與被救助的銀行，如JP摩根大通，花旗和美洲銀行，達(dá)成協(xié)議至少更改2300億美元的房貸條款，使得付款更容易。根據(jù)總部設(shè)在舊金山的第一美國核心邏輯公司的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，每5個房貸里至少有1個處在“underwater”的危險狀態(tài)。但問題是大約1/3的房主在接受更改后的條款后，依舊會因為房屋價值的進一步下跌而一走了之。

　　投資暗淡下的儲蓄增長

　　股市在衰退，個人投資和退休賬戶(401K)嚴(yán)重縮水。工資收入成為財富唯一來源，由于前途暗淡，個人儲蓄增長加速。參考?xì)v史數(shù)據(jù)，會發(fā)現(xiàn)股市在經(jīng)歷大約18個月的熊市周期后會觸底反彈。但從近期的經(jīng)濟研究報告上看，美國股市現(xiàn)在的情況遠(yuǎn)比想象中的要差。哈佛的經(jīng)濟學(xué)教授Kenneth Rogoff在最近的研究中指出：“市場在最近的兩年之內(nèi)不會出現(xiàn)轉(zhuǎn)機。”

　　此次的金融危機不同于以往的簡單衰退。金融系統(tǒng)是經(jīng)濟體的動脈，如果不能有效地向金融系統(tǒng)注入血液，則整個經(jīng)濟體會嚴(yán)重受損。平均地看，在以往的經(jīng)濟危機中，房價下跌35個百分點，6年的蕭條周期，股市則平均下跌5個百分點，3.4年的蕭條周期。以Case-Shiller 指數(shù)代表的房價為例，此次房價自2006年沖高之后已經(jīng)回落25個百分點。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)自2007年10月起至2008年9月已經(jīng)跌去52個百分點。但是研究人員仍表示，此次嚴(yán)峻的金融市場讓他們覺得復(fù)蘇依然遙遠(yuǎn)。

　　在以往，職工通過定期向401K退休賬戶投入資金，從而在退休后每個月可以從此賬戶中領(lǐng)取一定數(shù)額的養(yǎng)老金，但股市的惡化使得401K賬戶的資金大幅縮水，這讓許多美國職工不愿再向401K投入資金，而是持有現(xiàn)金以備不時之需。當(dāng)危機或是衰退只是發(fā)生在某個國家或是局部地區(qū)的時候，其他國家會通過進口此地區(qū)的商品從而增強衰退經(jīng)濟體的活力，例如20世紀(jì)90年代末期的東南亞金融危機。但此次的衰退是全球性的，受災(zāi)經(jīng)濟體已經(jīng)很難尋求到其他經(jīng)濟體的援助。

　　缺失的消費動力

　　占美國經(jīng)濟2/3的消費需求在降低，商業(yè)活動低迷；非必需品消費大幅衰退，大部分娛樂活動被消減；企業(yè)收縮，裁員加劇；商業(yè)地產(chǎn)危機嚴(yán)重；信用成本上升。商業(yè)活動劇降是這一輪沖擊的重要表現(xiàn)。三大汽車廠商由于汽車租賃商家訂單大幅減少和汽車貸款公司越來越不愿意放款給個人客戶，使得汽車銷量大量減少，遭受重創(chuàng)。其他下游產(chǎn)業(yè)受沖擊的例子隨處可見。

　　PPG工業(yè)公司，全球第二大的油漆制造商，由于全球需求汽車銷售減弱和建筑商需求減少而裁掉4500個工作崗位。1月27日其CEO 查理斯。班其在接受媒體采訪中談道：“除北美之外的國際市場在去年前三個季度一直得以幫助PPG渡過難關(guān)，但現(xiàn)在也開始被這場疾病傳染了。”家具零售商Pier 1關(guān)閉了其位于芝加哥市西面小城圣查爾斯里的，1988年建立的大約5萬多平方英尺的配送中心，裁掉了那里的850個工作人員，該公司還表示將提早結(jié)束全國1100家店面里的125家盈利狀況不佳的分店。倒閉的全國第二大電子消費品零售店“電器城”沒有找到買家，所以將要清算并關(guān)閉全國所有的567家店面。“電器城”的店面面積平均是2萬到2萬5千平方英尺。對于靠出租“大盒子購物場地”的全國購物中心而言這一沖擊巨大。