聚焦人民幣升值 透析鞋服業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

    一個時期以來，人民幣的升值問題一直是中國和西方國家博弈的焦點，也是國內(nèi)鞋服等制造業(yè)頗為關(guān)注議論的焦點。一些西方國家尤其是對外貿(mào)易有大量赤字的美國“壓”中國升值，而中國據(jù)理力爭闡明不升值的理由。一方要求升，甚至不惜揮舞大棒，一方堅持不升，似乎不升就是維護經(jīng)濟主權(quán)。一時間好不熱鬧。

     一國為什么需要國際貿(mào)易？為本國利益。如果說，在國內(nèi)經(jīng)濟活動多少還有著社會利益的需求、外部性考量或道德血液的驅(qū)動，那么，在國際貿(mào)易中則幾乎完全不存在這樣的動機。一國在國際貿(mào)易中可能獲得的利益主要就是兩方面：一、在實物層面，實現(xiàn)各種使用價值的交換，即過去常說的“互通有無”。在世界經(jīng)濟一體化的條件下，互通有無不一定在兩國之間進行，通過國際通貨媒介，它可以在三國四國至無數(shù)國之間進行。二、在價值層面，實現(xiàn)他國財富向本國的轉(zhuǎn)移，即在國際市場“賺錢”。因為只有從國際市場獲取價值，一國才可能在國際經(jīng)濟競賽中脫穎而出，實現(xiàn)經(jīng)濟的趕超和現(xiàn)代化。當然這里有一個前提，就是流入的財富需要一種可靠的附著物，否則就可能是水月鏡花。

    而人民幣升值與否就要以這兩個標準來權(quán)衡利弊。

    表面看來，堅持人民幣不升值的好處，一是有利于鞋服等產(chǎn)品出口，二是可以使得中國手中的巨額外匯資產(chǎn)不至于貶值。但如果仔細推敲，這兩個好處的真實性是存疑的。沒有誰否認本幣低估可以促進本國鞋服等產(chǎn)品出口的一般經(jīng)濟學原理。問題在于，出口為了什么？如果是為了以使用價值交換使用價值，以稀缺性交換稀缺性，那么，只要從中國最新外匯存量已突破3萬億美元這一事實就可以看出，目前的進出口貿(mào)易確已存在某種不平衡了。如果是為了實現(xiàn)財富的國際流入，那么，必須要找到一種可靠的財富附著物，而僅僅依靠美元或美國國債的信用是遠遠不夠的。如果是為了賺得資本對外投資，那么，在目前的國際市場中，似乎也并沒有可靠的投資場所和良好的機會。即使是中投公司這樣的“國家隊”，似乎也迄無成功的范例。這樣說，絕無否定出口對一國經(jīng)濟重要性的用意，只是想說，在微觀經(jīng)濟領域，對一個鞋服企業(yè)來說或許是出口多多益善，但在宏觀經(jīng)濟學的眼光看，在進出口之間確實存在著某種合理均衡的比例關(guān)系。在有管理的匯率體制下，如果堅持用低估本幣的做法來實現(xiàn)過度出口，雖然有效，但其弊端也是不容忽視的。

    至于中國已有的巨額外匯資產(chǎn)不要貶值，這是每一個為之付出大量血汗的中國人最自然不過的愿望。然而，手中外匯貶值與否，并不取決于國人的善良愿望。要改變一些國家的通脹政策也絕不是通過堅持本幣不升值就可以實現(xiàn)的。這需要國家間的經(jīng)濟政治外交等全方位的博弈。

    出口鞋服等產(chǎn)品如能換得真實的財富流入，當然誰也不會反對。但在當前的條件下，堅持人民幣不升值的弊端，首先，在于我們用實實在在的商品低價出口而換取的大量美元很不堅挺，并不一定意味著真實可靠的財富。

    美國在2008年金融風暴爆發(fā)以后，先后推出了兩輪數(shù)量寬松的貨幣政策。所謂數(shù)量寬松，就是在利率已低得不能再低，已無法使用價格手段的情況下，通過數(shù)量手段濫發(fā)紙幣來實行的極度寬松貨幣政策。紙幣的濫發(fā)勢必意味著通漲，（這里不引入貨幣流通速度的問題。）而通漲必然意味著貨幣貶值。如果說在以往人民幣不升值、并努力保持較低匯率還有一定道理的話，那么在美國濫發(fā)貨幣自貶其值的情況下，中國還要堅持人民幣對美元不升值就難以理解了。

    匯率反映著兩種貨幣間的比價關(guān)系。在美元理應貶值的情況下，如堅持人民幣不相對升值，則意味著把自己的出口商品進一步賤賣。這就像假如處在當年的中國，“金圓券”已經(jīng)因為濫發(fā)而極度貶值，你卻還堅持要按貶值前的價格把手中金條銀元賣給“國民政府”而只換得同原先一樣數(shù)量的金圓券那樣愚不可及。

    從一個更大的歷史尺度看，美國的赤字財政似乎已成了其難以改變的國策。據(jù)中國學者宋鴻兵在《貨幣戰(zhàn)爭②》中的描述，美國的公私債務近年來以每年7-8%的比例上漲，遠超其3%左右的GDP年增長率，并且其總量已超過其年度GDP總量的370%。如何解決天文數(shù)字的財政危機，看來只剩下濫發(fā)紙幣一招。故長遠看來，企盼美國重返緊縮性貨幣政策多少顯得是一種奢望，所以，將美元作為主要儲備貨幣大量持有總是一個巨大的隱憂。

    其次，還在于引發(fā)了輸入性通脹。兩輪數(shù)量寬松濫發(fā)的綠票子，并不會只在美國呆著，而勢必流向世界各地。國人近年常常議論所謂國際熱錢的流入。其實，對中國這樣的主要商品出口國，不必通過熱錢流入的途徑，僅僅通過一般貿(mào)易的合法途徑，就可實現(xiàn)外幣的大量流入。通過這一途徑，美國一方面將濫發(fā)的票子引向國外，一方面又因享受著價格低廉的中國商品，從而使本國內(nèi)部處于“通貨緊縮”的狀態(tài)中。美國的CPI漲幅2008年為3.8%，2009年為2.1%。而目前卻僅為0.5%左右。

    不管是熱錢途徑也好，貿(mào)易途徑也好，過量的外幣流入勢必引起輸入型的通貨膨脹。在低估本幣匯率的同時，中國實行強制性的、至少是照單全收的結(jié)售匯制度，將全部外匯都集中在央行手里。央行拿什么來收匯，無非是動用印鈔權(quán)。外匯流入越多，央行為收匯而釋出的本幣就越多。因此，在中國近年來所謂外匯占款一直是導致貨幣增發(fā)的重要因素。最新數(shù)字是，中國持有的外匯已超過了3萬億美元，如按最近剛達到的6.5左右匯率算，就要釋放出20多萬億的人民幣。因出口創(chuàng)匯多而導致票子發(fā)得過多，就導致輸入性的通脹。