紡織服裝：等待趨勢(shì)明朗 關(guān)注3類股

        1、 本周主要觀點(diǎn)。

        自7月9日以來的反彈過程中,我們雖然一直圍繞三條主線(基本面、小市值轉(zhuǎn)型、具有一定基本面?zhèn)€股轉(zhuǎn)型)給投資者推薦個(gè)股;但在這種暴跌過后普漲的格局下,我們一直糾結(jié)的是很難明確哪種類型個(gè)股更適宜于讓機(jī)構(gòu)投資者在未來一段時(shí)間買入并持有:因?yàn)榛久嫘蛡€(gè)股相對(duì)安全、但上漲幅度容易受估值中樞的制約;而轉(zhuǎn)型及談格局個(gè)股明顯屬于高彈性品種、市場(chǎng)好向上彈性明顯、市場(chǎng)一旦反轉(zhuǎn)向下彈性也更大(2015年上半年服裝板塊一波波瀾壯闊的行情背景就是轉(zhuǎn)型)。在等待市場(chǎng)趨勢(shì)進(jìn)一步明朗的過程中,我們?nèi)詢A向于確定性:一類是具有基本面成長(zhǎng)支撐個(gè)股(如森馬服飾、海瀾之家),即使市場(chǎng)回調(diào)仍會(huì)在一定估值上形成支撐;二類是市值具有一定支撐、具有轉(zhuǎn)型預(yù)期個(gè)股,包括前期推薦的美欣達(dá)等,本周我們新增標(biāo)的聯(lián)發(fā)股份;三是大股東會(huì)增持/回購的個(gè)股,如富安娜、九牧王,在合適的價(jià)格下推薦投資者積極關(guān)注。我們七月月度組合為:美欣達(dá)(25%)、紅豆股份(25%)、森馬服飾(25%)、雅戈?duì)?25%)。

　　2、 中報(bào)業(yè)績(jī)前瞻。

       從紡織制造子板塊看,下游需求一般疊加原材料價(jià)格下跌給制造業(yè)企業(yè)帶來壓力比較大。華孚色紡與百隆東方收益下游快時(shí)尚與體育服飾企業(yè)需求較好,業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)相對(duì)亮眼,而魯泰A的業(yè)績(jī)壓力較大。品牌服飾企業(yè)方面,在各個(gè)過去幾年陷入低谷的細(xì)分行業(yè),目前僅能觀察到部分企業(yè)率先走出向上趨勢(shì),例如休閑裝的森馬服飾、男裝中的利郎等等,但某個(gè)細(xì)分行業(yè)的全面好轉(zhuǎn)仍未有終端或企業(yè)層面的數(shù)據(jù)支撐。

　　3、 板塊及推薦組合上周表現(xiàn)回顧。

        上周上證指數(shù)上漲2.87%,深證成指上漲3.95%,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲4.11%。本周反彈行情持續(xù),中小創(chuàng)的活躍度仍然較強(qiáng)。紡織服裝板塊單周上漲10.04%,其中紡織制造漲10.30%,服裝家紡漲9.88%。從單周漲幅榜上看,板塊中僅5只個(gè)股單周負(fù)收益。單周組合收益為6.97%,受雅戈?duì)栍?月15日停牌影響,組合跑輸板塊3.33pp;當(dāng)月組合收益-3.70%,組合跑贏板塊1.45pp。

　　4、 行業(yè)重要數(shù)據(jù)。

        原料:內(nèi)外棉價(jià):328級(jí)現(xiàn)貨周均價(jià)13,161.80/噸(-0.25%);Cotlook A:71.69美分/磅(-1.38%)。內(nèi)外價(jià)差:內(nèi)外棉價(jià)差均值-589.80元/噸(上周-612.60)。長(zhǎng)絨棉(137級(jí)):27,800.00元/噸(-0.36%)。進(jìn)口長(zhǎng)絨棉(美國PIMA 2級(jí)):24,875.00元/噸(0.00%)。美元兌人民幣匯率:6.2095(0.00%)?；w:粘短13,105.00元/噸(1.47%),滌短7,018.00元/噸(-2.30%);氨綸20D 49,800.00元/噸(-0.40%),氨綸40D 37,800.00元/噸(-0.53%)。棉紗線:32支純棉普梳紗20,262.50元/噸(-0.37%)。坯布:32支純棉斜紋布5.65元/米(-0.39%)。黃金:上金所Au100g 223.47元/g(-3.70%),倫敦現(xiàn)貨1,105.80美元/盎司(-4.05%)。零售數(shù)據(jù):5月百家零售額增2.6%,服裝類增1.2%,化妝品增0.4%,金銀類降8.6%。