出口退稅政策折射兩產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向

　　部分植物油出口退稅從今年6月13日起取消；此前，去年7月1日起對(duì)2831項(xiàng)商品出口退稅調(diào)整，而關(guān)于紡織品出口退稅調(diào)整的消息最近也一直在坊間盛傳。

　　在人民幣不斷升值的同時(shí)，商品的出口退稅調(diào)整同樣不斷，而一些出口企業(yè)的生存壓力也同樣不小。

　　分析人士認(rèn)為，這些被取消出口退稅的商品均為資源性產(chǎn)品，現(xiàn)在采取對(duì)資源性產(chǎn)品調(diào)低和取消出口退稅的措施，有利于調(diào)控此類行業(yè)投資過(guò)熱的勢(shì)頭，繼而緩解其它相關(guān)行業(yè)的投資壓力，以達(dá)到宏觀調(diào)控的目的。在目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的過(guò)程中，有利于資本市場(chǎng)按照價(jià)值投資的理念來(lái)選擇財(cái)富保值的方法。

　　不過(guò)，也有研究人士認(rèn)為，若把一系列的出口退稅政策對(duì)行業(yè)短期影響放到整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的大環(huán)境中去考慮，就會(huì)發(fā)現(xiàn)其實(shí)這不見(jiàn)得是件壞事。調(diào)低或取消出口退稅率，能減弱匯率壓力，降低宏觀調(diào)控壓力。

　　出口退稅稅率調(diào)整不斷，人民幣同樣不斷升值。市場(chǎng)研究人士認(rèn)為，從出口企業(yè)的利潤(rùn)來(lái)看，它們的抑制作用都相同，但兩者卻還是存在不同之處。該人士分析，出口退稅政策的影響只局限于出口企業(yè)，而人民幣升值影響到所有對(duì)外經(jīng)濟(jì)往來(lái)部門(mén)。在我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)沒(méi)有調(diào)整完畢時(shí)，一刀切的匯率增值方式會(huì)降低我國(guó)企業(yè)整體的盈利能力，而取消出口退稅卻沒(méi)有這么多的負(fù)面影響。

　　上述人士同時(shí)指出，出口退稅新政策的影響只波及在國(guó)際市場(chǎng)上沒(méi)有定價(jià)能力的中國(guó)企業(yè)，迫使他們提高產(chǎn)品的附加值并改變產(chǎn)品的銷售主體，進(jìn)而帶來(lái)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理化調(diào)整。此外，一些搞價(jià)格惡性競(jìng)爭(zhēng)的企業(yè)會(huì)通過(guò)尋租和弄虛作假等行為，不擇手段地爭(zhēng)得出口退稅的優(yōu)惠條件來(lái)確保自己的企業(yè)利潤(rùn)不受匯率增值的影響，出口退稅政策的改革可以抑制這類企業(yè)部門(mén)的短期行為。

　　作為當(dāng)期宏觀調(diào)控組合拳的一個(gè)重要組成部分，出口退稅政策的改變，也正折射出當(dāng)前的兩大產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向，即限制高能耗、高污染、資源性產(chǎn)品的出口和盡量減少貿(mào)易摩擦，提升產(chǎn)品高附加值。不少初級(jí)產(chǎn)品的出口不僅加大了貿(mào)易摩擦，而且也降低了我國(guó)資源使用率，通過(guò)出口退稅政策的改變，促使企業(yè)生產(chǎn)高附加值產(chǎn)品。

　　當(dāng)然，也有研究人士認(rèn)為，出口退稅所帶來(lái)的間接影響不容忽視。因?yàn)槌隹谕硕愓叩囊鈭D除了進(jìn)行產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向指引外，還在于削減貿(mào)易順差，減輕人民幣升值的壓力。此外，出口退稅政策對(duì)外貿(mào)產(chǎn)業(yè)鏈將產(chǎn)生較大的沖擊，包括外貿(mào)類上市公司以及出口導(dǎo)向型為主的上市公司，從而使得主流資金對(duì)此類個(gè)股的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)勢(shì)頭產(chǎn)生一定程度的擔(dān)憂。

　　目前，不少上市公司的主導(dǎo)產(chǎn)品符合相關(guān)的出口退稅政策，因此有人擔(dān)心這會(huì)影響到這部分上市公司的凈利潤(rùn)水平，畢竟出口退稅的多少將直接計(jì)入到上市公司的凈利潤(rùn)中，取消或降低出口退稅，意味著上市公司的凈利潤(rùn)將由此減少，從而不利于上市公司的估值重心。

　　不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士表示從歷史和實(shí)證兩大角度來(lái)看，這種擔(dān)心是多余的，與產(chǎn)品出口增長(zhǎng)直接影響因素是海外市場(chǎng)的需求，而不是出口退稅率的因素。上市公司的出口產(chǎn)品具有一定的自主定價(jià)能力，可能將出口退稅減少的利潤(rùn)轉(zhuǎn)嫁到出口商，就如同人民幣升值并沒(méi)有改變我國(guó)服裝等產(chǎn)品出口形勢(shì)一樣。另一方面，純出口型上市公司的數(shù)量并不多，可以通過(guò)平衡出口與內(nèi)銷來(lái)獲得毛利率的穩(wěn)定。