運動服裝凈利反差加劇 轉(zhuǎn)型仍處陣痛期

　　在幾大運動服飾上市公司今年訂單普遍回升的刺激下，半年報的成績單利潤情況卻并未現(xiàn)整齊劃一的回升。一邊，李寧公布的半年報顯示，其營收雖然增加8 %至31.37億元，但凈利潤虧損卻反而拉大至5 .86億元；另一邊，安踏上半年的營收和凈利潤雙雙出現(xiàn)超過20%的上漲，匹克的凈利潤上漲幅度更超過了35%.

　　不過這三家上市公司營收的全面回升并不意味著體育用品行業(yè)已經(jīng)全面回暖。“回暖僅是個別企業(yè)。”體育營銷專家、關(guān)鍵之道體育咨詢有限公司CEO張慶在接受記者采訪時指出，行業(yè)產(chǎn)能依然過剩，接下來將會出現(xiàn)更多企業(yè)被淘汰。

　　凈利虧損拉大，轉(zhuǎn)型仍處陣痛期

　　李寧在中報中表示，今年上半年集團正逐步退出非核心運動服裝類別及無利潤的市場，轉(zhuǎn)而推行多項舉措打造品牌、重塑業(yè)務(wù)模式、研發(fā)新產(chǎn)品及有選擇性地開設(shè)零售店鋪。

　　這樣的舉措之下，李寧上半年的業(yè)績確實可圈可點。從半年報來看，上半年，李寧的營業(yè)收入增長8%至31.37億元，而毛利也出現(xiàn)了不俗的增長，比去年同期增長10 .51%至13.996億元。

　　但比較反常的是，其凈利潤虧損較去年同期的虧損1.62億元拉大至5.86億元，這個虧損額度甚至超過去年全年的3.92億元。

　　“李寧目前的利潤困局，是轉(zhuǎn)型過程中必然要經(jīng)歷的。”張慶表示。南都記者查閱其報表發(fā)現(xiàn)，虧損的拉大主要是受李寧經(jīng)銷開支及行政開支兩項大幅增加所致。其中，其經(jīng)銷開支大幅增加了1.627億元至13.72億元，而行政開支更增加了3.37億元至4.945億元。

　　經(jīng)銷開支的增加，與李寧今年上半年來持續(xù)推進直營店的開設(shè)相關(guān)。記者從李寧的報表見到，較2013年12月31日，至2014年6月30日，其經(jīng)銷商店鋪下滑了337家至4552家，而直營店則大增了193家至1119家。“直營門店的數(shù)量與去年同期相比大幅上升，店鋪經(jīng)營及管理人員亦相應(yīng)增加，使得期內(nèi)員工成本開支和店鋪租金開支大幅上升。”李寧在報表中坦承。

　　張慶表示，李寧的渠道模式正從大批發(fā)向零售轉(zhuǎn)型，在這個過程中終端零售反饋系統(tǒng)硬件的投入、整合眾多小而散的零售商需要投入資金進行舊庫存處理等。

　　至于行政開支的大幅飆升，主要在于李寧對應(yīng)收貿(mào)易款項做了9200萬的減值撥備和員工成本開支增加影響。李寧執(zhí)行副主席兼代理行政總裁金珍君稱，大量一次性費用的計提合計2.09億元。除了呆賬撥備，還包括其他遞延稅項資產(chǎn)、可供銷售的財務(wù)資產(chǎn)虧損以及關(guān)閉旗艦店一次性項目。

　　事實上，今年上半年營收在增長，但是利潤虧損度在下滑，在張慶看來表明李寧兩年前主導(dǎo)的改革比其想像中難度大。不過張慶指出，對李寧而言，從大批發(fā)、輕資產(chǎn)模式轉(zhuǎn)型為以零售為導(dǎo)向又是不得不推行的。

　　“接下來李寧仍將面臨兩方面的壓力，一方面是此前李寧的零售商小而散，在去庫存過程中李寧希望其盡快完成舊庫存的消化，而零售商則不希望因為要快速消化舊庫存而拉大損失，雙方存在博弈；另一方面，李寧兩年前在產(chǎn)品研發(fā)、零售、管理等引進了很多人才，也做了很多改革舉措，但是仍需要得到內(nèi)部的高度認同和強有力的執(zhí)行。”

　　針對過去兩年轉(zhuǎn)型中遇到的困難，金珍君稱，最大的困難是渠道商的問題比想象的更大，存在零售能力弱、資源弱，配合度不夠等問題，所以去年第四季度李寧淘汰了4個經(jīng)銷商，與此同時，加大了開設(shè)直營店的比例。

　　行業(yè)“關(guān)店潮”未止

　　與李寧收增利降不同，部分體育運動品牌似乎已經(jīng)進入了量利齊漲的通道。其中安踏的營收強勁增長22.4%至41.22億元，而凈利潤的增幅更高達28.3%；而匹克的營收雖僅增加10 .07%，但是其凈利潤大幅增長35.96%至1.21億元。

　　從毛利率而言，目前已經(jīng)發(fā)布中報的三家企業(yè)悉數(shù)增加。其中，安踏的毛利率大幅增加了4個百分點到45.1%，而李寧的毛利率則為44.6%，增加1個百分點。

　　不過張慶認為，說行業(yè)回暖還過于樂觀。“目前行業(yè)仍處于產(chǎn)能和供給過剩。”在張慶看來，這種過剩并不是簡單的供大于求，而是行業(yè)的供給仍同質(zhì)化嚴重，而消費者的需求趨于多樣化。“只有行業(yè)同質(zhì)化的供給模式改變才能真正滿足消費者的需求，未來整個行業(yè)會有更多企業(yè)被淘汰。”

　　事實上，在目前公布半年報的三家企業(yè)營收回升的背后，門店收縮依然在進行當中。今年上半年，安踏的門店數(shù)減少了56家，李寧減少了244家，而匹克更減少了333家。