1-8月我國工業(yè)企業(yè)利潤分析及銀行對策

　　觀察我國經(jīng)濟的未來走勢，工業(yè)企業(yè)效益數(shù)據(jù)無疑是先行性指標。最近，國家統(tǒng)計局公布了工業(yè)企業(yè)利潤最新數(shù)據(jù)，我國工業(yè)企業(yè)利潤增速放緩和利潤率下滑得到確認，延續(xù)多年的高增長、高盈利告一段落。透過工業(yè)企業(yè)效益的方向逆轉(zhuǎn)，可以審視我國銀行業(yè)的信用風險，評估未來盈利能力。我們認為，我國銀行業(yè)盈利不會出現(xiàn)外界擔心的負增長，并有望在本輪經(jīng)濟調(diào)整中通過調(diào)整資產(chǎn)配置，提高其經(jīng)營能力和風險管理能力。

 

　　一、工業(yè)企業(yè)高利潤增長率和高盈利能力“雙降”成定局

 

　　近日，國家統(tǒng)計局公布了2008年1-8月份工業(yè)企業(yè)效益數(shù)據(jù)。2008年1-8月份全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額18685億元，同比增長19.4%，顯著低于上年同期的37%，較今年1-5月份20.9%也有所下降，利潤增長率下降明顯。1-8月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務收入316454億元，同比增長29%，較上年同期27.4%的水平略有上升。

 

　　數(shù)據(jù)還顯示，2008年1-8月份工業(yè)企業(yè)稅前利潤率為5.9%，較上年同期6.38%明顯下降，較2006年同期5.92%略有下降。1-8月份，我國39個工業(yè)行業(yè)中稅前利潤率較2007年1-11月份下降的有25個行業(yè)，較2007年1-8月份下降的有19個行業(yè)，較今年1-5月份下降的有20個行業(yè)，我國工業(yè)企業(yè)利潤率大范圍下滑，目前尚未有跡象表明短期內(nèi)此種下滑勢頭可能延緩。我國工業(yè)企業(yè)高利潤增長率和高盈利能力“雙降”成定局。

 

　　二、工業(yè)企業(yè)利潤呈現(xiàn)“地區(qū)、行業(yè)和不同類型”三重分化

 

　　2008年已進入第四季度，全年工業(yè)企業(yè)利潤增長率和盈利能力已基本明朗，我們有必要深入探究工業(yè)企業(yè)的不同輪廓?，F(xiàn)階段我國面臨著經(jīng)濟周期下行和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整雙重影響，在雙因素的促使下，工業(yè)企業(yè)利潤整體下滑，但各個地區(qū)、不同行業(yè)和不同類型企業(yè)呈現(xiàn)出強烈的分化現(xiàn)象。

 

　　1、東中西部地區(qū)工業(yè)企業(yè)利潤增長差異顯著

 

　　1999年開始我國陸續(xù)實施西部大開發(fā)、振興東北以及中部崛起戰(zhàn)略，中西部發(fā)展速度加快。在本輪產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型過程中，中西部發(fā)揮著后發(fā)優(yōu)勢并成為東部產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的主要承接地，工業(yè)企業(yè)利潤快速增長，而東部部分地區(qū)承受著勞動力等成本不斷上漲的壓力，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢大幅削弱。

 

　　東中西部地區(qū)工業(yè)企業(yè)利潤增長差異顯著，2008年1-8月份東部地區(qū)工業(yè)企業(yè)利潤增長12.4%，較上年同期38.4%的水平下降達26個百分點，超過全國的下降幅度，其中廣東、上海、遼寧和海南利潤增速下降至負增長。而1-8月份中部和西部地區(qū)工業(yè)企業(yè)利潤增長率分別為34.2%和28.5%，分別較上年同期40.3%和33.1%的水平略有下降，但增速仍高于全國平均水平，其中山西、安徽、內(nèi)蒙古、重慶、陜西、青海和寧夏利潤增長率都超過40%?？傮w來看，東部地區(qū)工業(yè)企業(yè)利潤增長率下滑速度過快、幅度過深,中部地區(qū)利潤快速增長，遠快于全國平均水平，西部地區(qū)利潤增幅維持在約30%以上，中西部地區(qū)成為拉動工業(yè)企業(yè)利潤增長的主要動力。

 

　　2、不同工業(yè)行業(yè)利潤分化越發(fā)嚴重

 

　　近年全球能源等資源型產(chǎn)品價格快速上漲，不同行業(yè)利潤延續(xù)著分化局勢，且越發(fā)嚴重。2008年1-8月份，煤炭開采業(yè)和石油開采業(yè)等資源型行業(yè)利潤持續(xù)快速增長，增長率分別高達142.8%和54.4%，食品、農(nóng)副食品和醫(yī)藥等消費型行業(yè)利潤總額保持較快增長，增速分別達到45%、43.6%和39.8%。而水泥、鋼鐵制造業(yè)等關(guān)鍵原材料以及交通運輸、通用設備、電氣等機械加工業(yè)利潤增速雖然仍較快，但較今年1-5月份有所回落，其中水泥、交通運輸和電氣機械行業(yè)利潤增長率分別由1-5月份的50.9%、46.3%和40.9%回落到40.3%、35.1%和30%。作為資源型行業(yè)的下游行業(yè)，石油加工、電力、化纖和有色金屬加工等行業(yè)利潤加速下滑，其中1-8月份石油加工行業(yè)累計虧損960億元，電力行業(yè)利潤同比下降81.6%，有色金屬由1-5月份增長3.9%轉(zhuǎn)為下降7.4%。

 

　　3、不同類型工業(yè)企業(yè)利潤差距較大

 

　　根據(jù)注冊類型不同，我國工業(yè)企業(yè)大致可分為國有及國有控股企業(yè)、集體企業(yè)、三資企業(yè)和私營企業(yè)，經(jīng)過本輪經(jīng)濟高速增長，各種類型工業(yè)企業(yè)大多保持較快的發(fā)展勢頭。但不同類型工業(yè)企業(yè)受宏觀經(jīng)濟波動的影響程度不同，國有及國有控股企業(yè)和三資企業(yè)受到影響最大，其利潤增長率下滑明顯，集體企業(yè)和私營企業(yè)幾乎不受影響，一直保持穩(wěn)定高速增長。

 

　　2008年1-8月份，國有及國有控股工業(yè)企業(yè)和三資企業(yè)利潤增長率分別下滑至0.7%和14.3%，較上年同期水平顯著下降，與整個工業(yè)企業(yè)下滑幅度基本一致，其中國有及國有控股企業(yè)受宏觀經(jīng)濟周期波動影響最大，利潤增長波動劇烈。集體企業(yè)和私營企業(yè)利潤增長率分別達到35.9%和48.6%，較上年同期水平有所上升，增幅遠遠超過整個工業(yè)平均水平，尤其私營工業(yè)企業(yè)，近4年來利潤增長率一直保持約50%的高位，成為整個工業(yè)企業(yè)利潤增長的主要推動力。